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世界銀行高級副行長,、首席經(jīng)濟學家林毅夫日前警告，世界經(jīng)濟復蘇的基礎還異常脆弱,，不排除再度陷入衰退的可能性,。也就是說，世界經(jīng)濟有陷入“W”型衰退或“雙底”衰退的可能,。
林毅夫并不是近來發(fā)出這一警告的惟一經(jīng)濟學家,。國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩、美國全國經(jīng)濟研究局總裁費爾德斯坦等知名人士近來也有類似研判,。在當前全球經(jīng)濟向好發(fā)展,、樂觀情緒占據(jù)上風的情況下，這種警告正當其實,。
在目前微妙情況下,，究竟該如何認識世界經(jīng)濟？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心,？筆者認為,，必須全面看待世界經(jīng)濟走勢，卡恩近來的一句話或許就可作為注解,，那就是當前經(jīng)濟復蘇“強勁出乎意料,，但疲軟也是事實”。
“強勁”,，是指經(jīng)濟復蘇勢頭要好于預期，尤其是與去年初的直線下滑相比。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟展望》就指出,，隨著一系列經(jīng)濟刺激措施的實施,，“危機最尖銳的階段已經(jīng)過去，世界經(jīng)濟正在復蘇進程中”,，此前的信貸市場凍結(jié),、資本流動全面倒轉(zhuǎn)的極端情況已不復存在。
從數(shù)據(jù)來看,，按IMF的預測,，今年世界經(jīng)濟可望增長3.1%，世行的預測則為2.7%,，這都要大大好于去年的負增長,。
但“疲軟”也是不爭的事實——不僅短期走強難度頗大，而且還風險重重,。
首先,，存在通脹風險。為應對這場大蕭條以來最嚴重的危機,，各國政府都制定了龐大的開支計劃,，各國利率都降至歷史罕見的地位，這促成了經(jīng)濟的快速復蘇,，但這也累積了惡性通脹的風險,。
其次，存在驅(qū)動力不足的風險,。在許多國家,，增長是“政府驅(qū)動”刺激經(jīng)濟的結(jié)果，個人消費并未有效激活,，一旦政府不得已而開始實施“退出戰(zhàn)略”,，經(jīng)濟復蘇進程將可能缺乏驅(qū)動因素而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
再次,，存在高失業(yè)風險,。以美國為例，最近的失業(yè)率都維持在10%的高位,，這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因,。就經(jīng)濟層面講，失業(yè)居高不下,，勢必遏制消費,，進而又損害經(jīng)濟復蘇的努力。
此外,，在許多國家,，銀行的壞賬問題并沒有得到徹底解決,，房地產(chǎn)市場的泡沫還未完全擠出，新的資產(chǎn)泡沫則開始顯現(xiàn),，迪拜的債務風波和希臘,、墨西哥主權信用評級下調(diào)則提醒人們潛在的金融風險，這些都為經(jīng)濟可持續(xù)復蘇帶來了變數(shù),。
林毅夫就指出,，重建經(jīng)濟和就業(yè)需要很多年的時間，“我們不能期待一夜之間就從這場深刻而痛苦的危機中恢復元氣,�,！泵缆�(lián)儲主席伯南克也警告，現(xiàn)在就斷言美國經(jīng)濟已實現(xiàn)持久復蘇還為時尚早,，而且,，盡管經(jīng)濟再次急劇下滑可能性很小，但“雙底”衰退的可能性尚不能排除,。
所有這些問題,，其實又都指向一個核心的因素，那就是實施“退出戰(zhàn)略”的時機,。這是一個兩難問題,。世界銀行報告認為，如果“退出戰(zhàn)略”實施過早,，即在私人消費和投資尚未能有效成為經(jīng)濟復蘇的推動力之前實施退出,，經(jīng)濟復蘇將可能因此而夭折。
按照推測,，如果這樣,，發(fā)展中國家今年經(jīng)濟增幅將可能只有5.1%，2011年只有5.4%,，一些國家則可能在“未來一個或幾個季度出現(xiàn)負增長”,。雖然中國經(jīng)濟不可能出現(xiàn)負增長，但其他國家二次探底,，勢必也會拖累中國經(jīng)濟的走勢,。
但假如“退出戰(zhàn)略”過晚實施，風險同樣存在,。世行就警告,，如果不能及時實施“退出戰(zhàn)略”，屆時龐大的貨幣供應將導致全球經(jīng)濟出現(xiàn)通脹,，并形成新的資產(chǎn)泡沫,，這隨即又會迫使一些國家采取貨幣緊縮政策，由此帶來的結(jié)果,，“將是新的經(jīng)濟衰退”,。而在一些新興經(jīng)濟體,，“房地產(chǎn)市場和資本市場就已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。
至于中國經(jīng)濟是否已有泡沫,，則是一個見仁見智的問題,。雖然一些經(jīng)濟學家認為泡沫還不明顯，但世行《2010年全球經(jīng)濟展望》報告的主要作者安德魯·伯恩斯就明確表示,，中國經(jīng)濟已顯現(xiàn)出“泡沫的信號”，“尤其是在房地產(chǎn)領域”,。這或許也正值得我們有所警惕,。
世界經(jīng)濟的巨輪雖已駛離最危險的港灣，但用林毅夫的話說,，目前仍航行在“未知的海域”,。在經(jīng)濟呈現(xiàn)向好發(fā)展的時候，包括中國在內(nèi)的各國決策者理應保持堅定的信心,，但更應保持清醒的頭腦,，居安思危，防患未然,，避免世界經(jīng)濟真的滑向新的衰退,。
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