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世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng),、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前警告,，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還異常脆弱,，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說(shuō),，世界經(jīng)濟(jì)有陷入“W”型衰退或“雙底”衰退的可能。
林毅夫并不是近來(lái)發(fā)出這一警告的惟一經(jīng)濟(jì)學(xué)家,。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩,、美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局總裁費(fèi)爾德斯坦等知名人士近來(lái)也有類似研判。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展,、樂(lè)觀情緒占據(jù)上風(fēng)的情況下,，這種警告正當(dāng)其實(shí)。
在目前微妙情況下,，究竟該如何認(rèn)識(shí)世界經(jīng)濟(jì),？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心？筆者認(rèn)為,，必須全面看待世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì),，卡恩近來(lái)的一句話或許就可作為注解，那就是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)勁出乎意料,，但疲軟也是事實(shí)”,。
“強(qiáng)勁”，是指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭要好于預(yù)期,，尤其是與去年初的直線下滑相比,。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》就指出，隨著一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施的實(shí)施,，“危機(jī)最尖銳的階段已經(jīng)過(guò)去,，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇進(jìn)程中”，此前的信貸市場(chǎng)凍結(jié),、資本流動(dòng)全面倒轉(zhuǎn)的極端情況已不復(fù)存在,。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，按IMF的預(yù)測(cè),，今年世界經(jīng)濟(jì)可望增長(zhǎng)3.1%,，世行的預(yù)測(cè)則為2.7%，這都要大大好于去年的負(fù)增長(zhǎng),。
但“疲軟”也是不爭(zhēng)的事實(shí)——不僅短期走強(qiáng)難度頗大,，而且還風(fēng)險(xiǎn)重重。
首先，存在通脹風(fēng)險(xiǎn),。為應(yīng)對(duì)這場(chǎng)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī),，各國(guó)政府都制定了龐大的開支計(jì)劃，各國(guó)利率都降至歷史罕見的地位,，這促成了經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇,，但這也累積了惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
其次,，存在驅(qū)動(dòng)力不足的風(fēng)險(xiǎn),。在許多國(guó)家，增長(zhǎng)是“政府驅(qū)動(dòng)”刺激經(jīng)濟(jì)的結(jié)果,，個(gè)人消費(fèi)并未有效激活,，一旦政府不得已而開始實(shí)施“退出戰(zhàn)略”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將可能缺乏驅(qū)動(dòng)因素而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),。
再次,，存在高失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。以美國(guó)為例,，最近的失業(yè)率都維持在10%的高位,，這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經(jīng)濟(jì)層面講,，失業(yè)居高不下,，勢(shì)必遏制消費(fèi)，進(jìn)而又損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力,。
此外,，在許多國(guó)家，銀行的壞賬問(wèn)題并沒(méi)有得到徹底解決,，房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫還未完全擠出,，新的資產(chǎn)泡沫則開始顯現(xiàn)，迪拜的債務(wù)風(fēng)波和希臘,、墨西哥主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)則提醒人們潛在的金融風(fēng)險(xiǎn),，這些都為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇帶來(lái)了變數(shù)。
林毅夫就指出,，重建經(jīng)濟(jì)和就業(yè)需要很多年的時(shí)間,，“我們不能期待一夜之間就從這場(chǎng)深刻而痛苦的危機(jī)中恢復(fù)元?dú)狻,！泵缆?lián)儲(chǔ)主席伯南克也警告,，現(xiàn)在就斷言美國(guó)經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)持久復(fù)蘇還為時(shí)尚早，而且,，盡管經(jīng)濟(jì)再次急劇下滑可能性很小,，但“雙底”衰退的可能性尚不能排除,。
所有這些問(wèn)題，其實(shí)又都指向一個(gè)核心的因素,，那就是實(shí)施“退出戰(zhàn)略”的時(shí)機(jī)。這是一個(gè)兩難問(wèn)題,。世界銀行報(bào)告認(rèn)為,，如果“退出戰(zhàn)略”實(shí)施過(guò)早，即在私人消費(fèi)和投資尚未能有效成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)力之前實(shí)施退出,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將可能因此而夭折,。
按照推測(cè)，如果這樣,，發(fā)展中國(guó)家今年經(jīng)濟(jì)增幅將可能只有5.1%,，2011年只有5.4%，一些國(guó)家則可能在“未來(lái)一個(gè)或幾個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)”,。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),，但其他國(guó)家二次探底，勢(shì)必也會(huì)拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì),。
但假如“退出戰(zhàn)略”過(guò)晚實(shí)施,，風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。世行就警告,，如果不能及時(shí)實(shí)施“退出戰(zhàn)略”,，屆時(shí)龐大的貨幣供應(yīng)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹，并形成新的資產(chǎn)泡沫,，這隨即又會(huì)迫使一些國(guó)家采取貨幣緊縮政策,，由此帶來(lái)的結(jié)果，“將是新的經(jīng)濟(jì)衰退”,。而在一些新興經(jīng)濟(jì)體,，“房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)就已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。
至于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已有泡沫,，則是一個(gè)見仁見智的問(wèn)題,。雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為泡沫還不明顯，但世行《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告的主要作者安德魯·伯恩斯就明確表示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出“泡沫的信號(hào)”,，“尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域”。這或許也正值得我們有所警惕,。
世界經(jīng)濟(jì)的巨輪雖已駛離最危險(xiǎn)的港灣,，但用林毅夫的話說(shuō)，目前仍航行在“未知的海域”,。在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好發(fā)展的時(shí)候,，包括中國(guó)在內(nèi)的各國(guó)決策者理應(yīng)保持堅(jiān)定的信心,，但更應(yīng)保持清醒的頭腦，居安思危,，防患未然,，避免世界經(jīng)濟(jì)真的滑向新的衰退。
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