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中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司30日發(fā)布的《2009年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析》預(yù)測(cè)，未來(lái)貸款需求仍將保持平穩(wěn),，CPI價(jià)格將在今年底觸底后開(kāi)始回升,。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司報(bào)告指出，從信貸投放趨勢(shì)看,，由于前期已經(jīng)開(kāi)工的項(xiàng)目仍需較大規(guī)模的信貸資金維持,，加之房地產(chǎn)投資升溫，貸款需求仍將保持平穩(wěn),。結(jié)構(gòu)上,，中長(zhǎng)期貸款會(huì)繼續(xù)明顯多增，票據(jù)融資將繼續(xù)減少,，中小企業(yè)貸款和“三農(nóng)”貸款將延續(xù)三季度的發(fā)展態(tài)勢(shì),，進(jìn)一步增長(zhǎng)。
點(diǎn)評(píng)：就像興業(yè)銀行的魯政委在接受媒體采訪時(shí)所說(shuō)：央行調(diào)統(tǒng)司發(fā)布的這份報(bào)告更可能是基于調(diào)查統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),，客觀地刻畫(huà)了一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)以及對(duì)趨勢(shì)的判斷,，未必代表央行的貨幣政策導(dǎo)向。事實(shí)上,，點(diǎn)評(píng)者從這份報(bào)告的字里行間也確實(shí)沒(méi)有找到對(duì)貨幣政策走向的暗示,。但正因?yàn)樗且环菘陀^的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，相對(duì)于學(xué)者在書(shū)齋里的評(píng)論,，這份報(bào)告可能更有用一些,。
這份報(bào)告認(rèn)為,，從信貸投放趨勢(shì)看，由于前期已經(jīng)開(kāi)工的項(xiàng)目仍需較大規(guī)模的信貸資金維持,，加之房地產(chǎn)投資升溫,，貸款需求仍將保持平穩(wěn)。從這段話(huà)里,，我們可以讀出這么幾條信息：一是“未來(lái)貸款仍將平穩(wěn)”,。如何理解“平穩(wěn)”二字？按照通常的理解,，那就是未來(lái)一段時(shí)間的貸款需求將不會(huì)與今年前三季度相差太多,。貸款需求平穩(wěn)了，貸款供給就不會(huì)不平穩(wěn),，因?yàn)橘J款若急劇減少,，就會(huì)使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落的情形，這是央行不愿意看到的,。二是4萬(wàn)億元的刺激計(jì)劃里的錢(qián)還沒(méi)花出去多少,。綜合各方面的信息，目前可能花出去(變成實(shí)物量)1/3強(qiáng)一些,，這其中既包括建設(shè)項(xiàng)目,，也包括三農(nóng)、衛(wèi)生醫(yī)療,、環(huán)保和社保等多方面的投入,。這說(shuō)明推動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力將仍有很大一部分來(lái)自4萬(wàn)億元計(jì)劃。三是由于開(kāi)工的項(xiàng)目仍需較大規(guī)模的信貸資金維持,，未來(lái)貸款需求仍將保持平穩(wěn),，加上最近人們議論較多的2000多億美元的熱錢(qián)，今年第四季度和明年上半年市場(chǎng)仍然不缺乏資金,。
由此看來(lái),，目前做好防通脹的計(jì)劃是必要的。但也只是計(jì)劃,，目前還不是放出緊縮信號(hào)的時(shí)候,。 |