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央行副行長馬德倫20日表示，三季度我國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢,，同時流動性和通脹壓力逐步積累,。當(dāng)前在貨幣政策操作上要保持流動性合理適度，防止流動性變化對資產(chǎn)價格和消費價格的影響,。
馬德倫表示,，總體上經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展的有利條件較多，經(jīng)濟表現(xiàn)好于年初預(yù)期,，同時也受制于一些結(jié)構(gòu)性因素的困擾,。首先是產(chǎn)能過剩問題加劇，未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大,。其次是國際收支失衡引致的流動性壓力加大,。再次是從長期看，通貨膨脹壓力在逐步積累,，物價下行態(tài)勢得到遏制,，通縮預(yù)期已經(jīng)顯著緩解。
點評：如果說作為央行副行長,，馬德倫先生的這番演講代表央行的觀點,，那么這應(yīng)該是最近一段時間內(nèi)央行對經(jīng)濟乃至金融形勢較全面的表述(因版面所限，只是部分抄錄了媒體的報道),。其中,，宏觀經(jīng)濟中存在的積極因素表明，危機帶來的短期問題基本消除或者向好的方向發(fā)展,。而消極因素則讓我們看到危機前的老問題浮出水面,，并且有些問題得到強化。比如,，結(jié)構(gòu)問題,、過剩問題,、國際收支平衡、流動性壓力,、熱錢虎視、通脹預(yù)期,，等等,。
引起點評者關(guān)注的主要是兩點：一是國際收支失衡引起流動性壓力加大，美元趨弱導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期形成,，這里,，馬先生沒有用“壓力”，而是用了“形成”,，于是給貨幣政策帶來更大挑戰(zhàn),；二是，長期看,，通脹壓力逐步積累,，物價下行得到遏制，通縮預(yù)期顯著緩解,，通脹預(yù)期被強化,。有意思的是，對于貨幣政策操作來講,，應(yīng)對這兩點時的用力是反向的,，也就是矛盾的，糾葛的,，兩難的,。點評者認為，馬先生的一番話道出了央行的處境：前門送狼,，后門迎虎,。危機眼看就要過去，新的挑戰(zhàn)已至眼前,。
如果說馬先生對形勢的分析有喜有憂,，那么尹中卿先生就樂觀多了。 |