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有跡象表明,，熱錢再度流入中國,，因人們預(yù)期人民幣走強或資產(chǎn)價格上漲會帶來收益。
渣打說,，中國監(jiān)管部門可能有加息空間,。但問題是，加息可能會吸引更多尋求利差的熱錢涌入,，從而給人民幣帶來更多上行壓力,。如果人民幣沒有升值，那么這種貨幣增長勢頭會使資產(chǎn)泡沫變得更有可能,。
點評：金融危機剛爆發(fā)時,，有人曾說，當你看到中國央行加息的時候,，就說明中國經(jīng)濟退出了擴張的貨幣政策,，也就說明中國經(jīng)濟真正復(fù)蘇了。現(xiàn)在看來,，把加息作為中國經(jīng)濟徹底復(fù)蘇的標志,，可能會不準確。也許中國央行會在徹底復(fù)蘇之前加息,，也許在其后,。由于熱錢開始盯上了中國，中國央行在未來的決策上又遇到了兩難的局面,。
為刺激需求,，央行今年以來貸出天量貨幣，隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn),，貨幣流動加快,，乘數(shù)效應(yīng)會推動市場中的流動性數(shù)量增加，一旦市場中內(nèi)生性增長的力量健康成長,，為防止流動性泛濫和通脹,，央行加息收縮貨幣供給應(yīng)在情理之中。但是,，現(xiàn)在熱錢的重現(xiàn),，無疑給貨幣政策走向增加了一個變量，加息會助長熱錢的流入,，從而更加劇未來流動性泛濫,，為國內(nèi)經(jīng)濟埋下隱患。這樣一來,，把加息作為貨幣政策轉(zhuǎn)型的標志,，就有點懸了,。 |