29日，5月份最后一個(gè)交易日,，國際油價(jià)(一般以紐約商品交易所西得克薩斯中質(zhì)原油主力期貨價(jià)格為標(biāo)桿)連續(xù)第五天上揚(yáng),，紐約商交所7月份交貨的原油期貨合約以每桶66.31美元報(bào)收�,；仡櫿麄�(gè)5月,，國際油價(jià)累計(jì)上漲約30%，為1999年3月以來最大一次單月漲幅,。
這的確是一個(gè)難得的“紅五月”,。在全球經(jīng)濟(jì)尚未擺脫衰退陰霾之際,，國際油價(jià)在一個(gè)月內(nèi)不僅重新攻克了每桶60美元這一重要關(guān)口，而且保持著繼續(xù)走高的兇猛勢(shì)頭,。難怪石油輸出國組織(歐佩克)成員國的一些官員日前放言,，國際油價(jià)年內(nèi)必重返75美元之上。
不過,，本輪國際油價(jià)迅速攀升似乎底氣不足,。首先，世界經(jīng)濟(jì)仍未止住衰退步伐,。根據(jù)國際貨幣基金組織4月底公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,，今年世界經(jīng)濟(jì)將陷入二戰(zhàn)后最為嚴(yán)重的衰退之中，料將負(fù)增長1.3%,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體負(fù)增長3.8%,，其中美國負(fù)增長2.8
%。其次,，全球原油需求一降再降,，國際能源機(jī)構(gòu)、歐佩克及美國能源部先后下調(diào)了今年全球石油需求預(yù)測(cè)數(shù)字,，大體維持在每日8400萬桶一線,。同時(shí)，歐佩克的生產(chǎn)配額已降到2484萬桶,，距其產(chǎn)能“天花板”越來越遠(yuǎn),，而主要發(fā)達(dá)國家當(dāng)前原油庫存均處于歷史高點(diǎn)，比如美國的石油庫存同比增加了18.3%,，為19年來最高水平,。
在這樣糟糕的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和寬松的供求關(guān)系中，國際油價(jià)在一個(gè)月內(nèi)上漲了30%,，多少讓人感到有些蹊蹺,。
不少觀察家從供需角度給出答案，他們指出一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn),，提高了投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和石油需求增長的期望值,，同時(shí)增強(qiáng)了其投資商品期貨的信心。
但在筆者看來,，就本輪油價(jià)飆升而言,，供需之外的其他因素似乎發(fā)揮了同樣重要的作用：一是投機(jī)勢(shì)力卷土重來，二是美元貶值帶來的實(shí)際影響,。
投機(jī)勢(shì)力對(duì)于原油期貨的偏愛是有目共睹的,，國際油價(jià)一度升至每桶147美元就是市場(chǎng)上投機(jī)勢(shì)力的“杰作”。據(jù)《石油真相》所述,，自2003年至2008年,，全球?qū)κ偷男枨蟠蠹s上升了8%,，美元對(duì)全球主要貨幣貶值超過了25%，但國際油價(jià)的漲幅卻一度高達(dá)277%,，之后又開始大幅下探,，這樣劇烈震蕩的油價(jià)，已經(jīng)脫離了石油供需關(guān)系的基本面,，投機(jī)資本難逃干系,。
具體到本輪的油價(jià)攀升，依然可以看出投機(jī)勢(shì)力的影子,。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的紐約商交所(NYMEX)原油期貨和期權(quán)持倉報(bào)告(截至5月26日的一周),，與前一周相比，投機(jī)頭寸中多頭凈增了2707手,，市場(chǎng)總持倉量也同期增加了54175手,。此外，“石油產(chǎn)能將在不遠(yuǎn)的將來達(dá)到頂峰(即所謂的產(chǎn)能峰值論)”,，“石油設(shè)施投資不足將推升油價(jià)”,，這些論調(diào)沉寂了一段時(shí)間后又被拿出來嚇人，不禁讓人聯(lián)想起油價(jià)登頂之前眾多明星分析師齊聲唱高油價(jià)的嘴臉,。他們反復(fù)聲稱國際油價(jià)攀升勢(shì)頭難以阻擋,，利用一切可以推高油價(jià)的手段和借口哄抬油價(jià)。高盛公司的分析師阿爾瓊·穆爾蒂就曾預(yù)測(cè)油價(jià)將漲至每桶200美元,，其目的昭然若揭,。
對(duì)油價(jià)攀升來說，美元貶值同樣“功不可沒”,。由于歷史原因,，國際油價(jià)以美元計(jì)價(jià)，一般來說兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,。自2002年以來,，美元對(duì)其他世界主要貨幣大體上呈貶值趨勢(shì)，因此造成國際油價(jià)的名義價(jià)格逐漸走高,。進(jìn)入5月以來,，美元貶值呈加速之勢(shì)，特別是最后一個(gè)交易日(29日),，美元指數(shù)失守81關(guān)口,，歐元與美元的比價(jià)升至1歐元兌1.41美元以上，國際油價(jià)在此期間快速攀升,，就是對(duì)美元急挫的正常反映。
由于市場(chǎng)預(yù)期在龐大的財(cái)政和貿(mào)易赤字下,，美元未來將進(jìn)一步走軟,，因此油價(jià)仍有上行空間,。
最后，還要說說國際油價(jià)的標(biāo)桿問題,。目前媒體所報(bào)道的國際油價(jià)一般是指紐約商品交易所西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI),，這既體現(xiàn)了美國作為超級(jí)原油買家的實(shí)力、美元在二戰(zhàn)后形成的霸權(quán),，又彰顯了紐約商交所的金融控制力,。假如把目光投向歐佩克市場(chǎng)監(jiān)督原油一攬子平均價(jià)，其在5月當(dāng)中的漲幅只有22.53%,。若以其為標(biāo)尺,，再把美元貶值因素考慮在內(nèi)，國際油價(jià)的“紅五月”在成色上還要打個(gè)折扣才對(duì),。
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