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| 2006-04-17 高鶴君 來源:經(jīng)濟參考報 |
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最近官方公布的幾組數(shù)據(jù),，給人很強烈的感覺是：投資依然沖動,。
一組數(shù)據(jù)是,，2006年一季度人民幣新增貸款1.26萬億元,，占到全年貨幣信貸投放2.5萬億元目標(biāo)的一半以上。
另一組數(shù)據(jù)是,，3月末全部金融機構(gòu)超額儲備率為3.00%,，比去年同期低1.20個百分點，比上年末低1.22個百分點,，比上月低0.24個百分點,。這印證了商業(yè)銀行發(fā)放貸款意愿依然強烈。
與這些數(shù)據(jù)遙相呼應(yīng)的是固定資產(chǎn)的同比增速,。
2006年1-2月份,，固定資產(chǎn)投資的同比增速是26.6%。有專家估計,，前三個月的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的同比增速,，接近或達到30%他們不會感到驚奇,。
與投資相對比的是居民消費價格(CPI)，專家們認為,，3月份居民消費價格(CPI)的同比漲幅不會高過上個月的數(shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)處于持平或微跌水平,。
這說明了兩種現(xiàn)象,，一個是投資在快速增長，一個是消費增長遲緩不前,；其結(jié)果是造成很多的無效投資,，用一首歌名來形容的話，這個結(jié)果叫做“沖動的懲罰”,。
從具體的產(chǎn)業(yè)上,，我們也能看到這種“投資的沖動”。比如,，今年年初,，國家發(fā)改委明確列出了投資過剩的產(chǎn)業(yè)，比如鋼鐵,、房地產(chǎn),、汽車等五大產(chǎn)業(yè)。但是,，在國家統(tǒng)計局公布的一組數(shù)據(jù)中我們看到,，景氣指數(shù)季度比增長的幾大行業(yè)中，房地產(chǎn)業(yè)的增長幅度高居榜首,，達到5.4個百分點,。具體的數(shù)據(jù)是：交通運輸倉儲和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè),、房地產(chǎn)業(yè),、社會服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)分別為128.3、141.2,、133.0和122.9,，分別比上季度提高2.4、3.2,、5.4和1.9個百分點,。
“高投資、低效益”常常被用來表述粗放型的經(jīng)濟增長模式,，改變這種經(jīng)濟增長模式一直是改革的目標(biāo),，為此，我們動用了包括行政的,、信貸的,、貨幣的種種方法,，但現(xiàn)在看來，成效甚微,。
沖動的投資像潮水一樣奔涌而來的時候,，往往會帶來一片繁榮的景象。但是,，當(dāng)潮水退去時,，又會留下許多垃圾。在幾次經(jīng)濟宏觀緊縮的過程中,，留下了數(shù)以萬億計的不良資產(chǎn)便是證明,。
目前，調(diào)控經(jīng)濟的手段越來越主要地轉(zhuǎn)向市場手段,，更多地運用貨幣政策,、信貸政策和公開市場操作等。這樣,，可以更加精細,，更加貼近市場運行的實際，并根據(jù)經(jīng)濟運行的實際適時,、適度調(diào)控,，避免經(jīng)濟的大起大落，事實上,，這樣的調(diào)控手段已經(jīng)起了很好的效果,。
但是，為什么“高投資,、低效益”還是沒有得到根本的控制呢,？
有經(jīng)濟學(xué)家又開始支招，比如調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金,，提高貸款利率,，緊縮貨幣等等。這些都是西方市場經(jīng)濟國家常用的調(diào)控經(jīng)濟的手法,，如果能夠根據(jù)中國的實際情況有效運用,，不失為一種辦法。
不過,，“根據(jù)中國的實際有效運用”又是一篇很大,、很復(fù)雜的文章，因為中國的情況具有特殊性,。比如,，在信貸猛增、但物價卻比較穩(wěn)定的情況下,，上游產(chǎn)品價格上升,，下游企業(yè)利潤空間很微弱,。如果提高法定存款準(zhǔn)備金率、全面實施貨幣緊縮的話,，對融資本身較難,、流動性需求強烈的中小企業(yè)而言，無疑是雪上加霜,。這樣,，將壓抑經(jīng)濟的內(nèi)在活力。
所以,，在加強運用市場手段調(diào)控的同時，要充分考慮中國經(jīng)濟的特殊性,，并以改革的辦法來消除“投資沖動”的內(nèi)在機制——我們的很多“投資沖動”是由特殊的投資機制引起的,。因此，在運用市場手段調(diào)控時,，要有區(qū)別地對待,，并輔助以必要的行政手段，甄別哪些是健康的因素,，哪些是非健康的因素,，保護健康的因素，消除非健康的因素,，這樣,，才能真正做到“精細化調(diào)控”。 |
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