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到目前為止,，備受關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)平穩(wěn)落地,，融資融券,、股指期貨的推出也進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。那么,，下一步我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的重點(diǎn)在哪里？
多位代表,、委員在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，在此前多年時(shí)間里，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重點(diǎn)主要在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)方面，而接下來(lái)時(shí)間,，這一建設(shè)重點(diǎn)將向新三板市場(chǎng)等場(chǎng)外市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,，這也是很多代表,、委員對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的新期待,。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)容量尚顯不足
十年磨一劍,，經(jīng)歷漫長(zhǎng)的等待后，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)終于在2009年破繭而出,。數(shù)據(jù)顯示，作為資本市場(chǎng)的“新生力量”,，去年58家創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績(jī)?cè)龇_(dá)到了47.5%,。
針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出和運(yùn)行情況,，全國(guó)人大常委會(huì)委員,、民建中央副主席,、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻代表表示：“推出創(chuàng)業(yè)板意義重大，但對(duì)解決中小企業(yè)融資還只是杯水車(chē)薪,。”
辜勝阻表示,，他對(duì)目前創(chuàng)業(yè)板的成績(jī)是滿(mǎn)意的,。去年以來(lái)政府對(duì)中小企業(yè)給予很多關(guān)注，但中小企業(yè)融資難,、負(fù)擔(dān)重的難題光靠創(chuàng)業(yè)板仍然不夠,。創(chuàng)業(yè)板只能解決部分中小企業(yè)的融資問(wèn)題。
據(jù)分析,，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重要的地位,，其創(chuàng)造的國(guó)民收入已達(dá)到總量的60%以上，在增加稅收和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)等方面,，中小企業(yè)都起到了至關(guān)重要的作用,。但是，我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題已經(jīng)成為嚴(yán)重制約中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要障礙,。在擴(kuò)大政府投資、擴(kuò)大銀行貸款的過(guò)程中,，大量資金流向國(guó)有企業(yè)而沒(méi)有流向中小企業(yè),，資金瓶頸使很多中小企業(yè)陷入困境,。
中小板和創(chuàng)業(yè)板亟待改進(jìn)和完善
全國(guó)工商聯(lián)在《關(guān)于盡快改變證券市場(chǎng)中小板“大多、中少,、小無(wú)”不合理格局的提案》中稱(chēng),，“我國(guó)中小企業(yè)融資難，主要難在小企業(yè),。這個(gè)問(wèn)題在證券市場(chǎng)上表現(xiàn)也很突出,。”
按企業(yè)上市前一年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，在2009年底之前上市的327只中小板股票中，大型企業(yè)218家,，占66.7%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)30億元的企業(yè)7家,；中型企業(yè)109家,，占33.3%,；沒(méi)有一家小型企業(yè),。2009年在創(chuàng)業(yè)板上市的35家企業(yè)中,，大型企業(yè)8家，占22.9%,；中型企業(yè)27家,，占77.1%；沒(méi)有一家小型企業(yè),。
在中小板中,，按企業(yè)上市時(shí)間分類(lèi)的營(yíng)業(yè)收入平均值來(lái)看,，呈逐年上升趨勢(shì),；再按企業(yè)上市時(shí)間分類(lèi)的企業(yè)規(guī)模來(lái)看,，中小企業(yè)越來(lái)越少,，大企業(yè)越來(lái)越多。這種中小板企業(yè)的分布格局已經(jīng)越來(lái)越遠(yuǎn)離創(chuàng)立中小板的初衷,。
“不論是從貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神，還是從改變中小板‘大多,、中少、小無(wú)’不合理格局的現(xiàn)狀來(lái)看,，作為為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的中小板和創(chuàng)業(yè)板都亟待改進(jìn)和完善,�,！比珖�(guó)工商聯(lián)表示。
根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)的建議,，中小板和創(chuàng)業(yè)板要以中型企業(yè)為主,，適當(dāng)增加小型企業(yè)比重,；大型企業(yè)特別是年?duì)I業(yè)收入在10億元以上的企業(yè)不宜上中小板和創(chuàng)業(yè)板,；已創(chuàng)立5年以上的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板；科技含量不高的企業(yè),，諸如房地產(chǎn)類(lèi)的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板,；盡快調(diào)整大、中,、小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn),，并根據(jù)新的標(biāo)準(zhǔn)考量企業(yè)登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板的條件,。
建立場(chǎng)外市場(chǎng)的條件完全具備
全國(guó)政協(xié)委員,、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)對(duì)記者表示：“在融資融券,、股指期貨推出后，下一步我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的重點(diǎn)將向新三板市場(chǎng)等場(chǎng)外市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,。”
在《關(guān)于有效解決中小企業(yè)融資難大力發(fā)展證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的提案》中,，賀強(qiáng)稱(chēng),，交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板容量有限，門(mén)檻較高,，大量的中小企業(yè)是不可能通過(guò)這些途徑發(fā)行上市融資的。因此,，交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)解決中小企業(yè)融資難的作用也是有限的,。
賀強(qiáng)認(rèn)為,，要想有效解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,，就必須要大力發(fā)展場(chǎng)外的證券交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)可以遍布全國(guó),，容量很大,，門(mén)檻較低，場(chǎng)外交易市場(chǎng)可以大量地容納中小企業(yè)發(fā)行上市,，在很大程度上解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題,。不僅如此,，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立將極大地促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展,，使中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的渠道不斷拓寬。
實(shí)際上,，我國(guó)在1998年以前就已經(jīng)建立了一個(gè)初具規(guī)模的證券場(chǎng)外交易市場(chǎng),。當(dāng)時(shí)我們建立了29個(gè)地區(qū)性的證券交易中心和N
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Q兩家全國(guó)性的法人股市場(chǎng),，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立，扶持了當(dāng)時(shí)一大批中小企業(yè)的發(fā)展,。但是,，由于1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)的不斷擴(kuò)大,，我們?yōu)榉婪督鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，將證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)全部關(guān)閉,。
“經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管水平不斷提高,，證券市場(chǎng)的法規(guī)不斷完善,，目前已經(jīng)完全具備重新建立證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的條件,�,！辟R強(qiáng)說(shuō),，我們相信，場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立不僅增加了證券市場(chǎng)的層次,，而且能夠在很大程度上解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，有力地促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展,。 |