近日,，立訊精密（002475.SZ）發(fā)布公告,，確認公司正籌劃境外發(fā)行H股并尋求在港交所主板上市。換言之，市值超2500億元的立訊精密也要沖刺“A+H”上市,。在此之前，另外兩家“果鏈”（蘋果供應(yīng)鏈商）巨頭已經(jīng)先行沖刺港股,，1100億元市值的藍思科技將于7月9日正式掛牌港交所,，800億元市值的歌爾股份則是通過分拆子公司歌爾微赴港上市。若順利,，“果鏈三巨頭”將在香港市場會師,。
立訊精密表示，通過在港股發(fā)行上市,，公司一方面能夠進一步拓寬資本市場融資渠道,，為海外業(yè)務(wù)拓展、新技術(shù)研發(fā),、全球產(chǎn)能布局等提供更充足的資金保障,。另一方面，港股市場靈活且多樣化的股權(quán)激勵工具,，以及海外高精尖人才,，能為公司全球化發(fā)展注入創(chuàng)新活力與專業(yè)力量。
截至目前,，立訊精密仍是蘋果AirPods核心代工廠,、iPhone第二大代工廠，也是蘋果Vision Pro頭顯主要供應(yīng)商,。很長時間里,，立訊精密都被外界稱為“蘋果代工廠”，公司董事長王來春也有“代工女王”的稱號,。近年來,，立訊精密積極推進全球化布局，在鞏固消費電子業(yè)務(wù)基本盤的同時,，立訊精密還在加速拓展“第二增長極”,，公司業(yè)務(wù)已覆蓋消費電子、通信及數(shù)據(jù)中心,、汽車三大領(lǐng)域,，形成了不同應(yīng)用場景下多元化產(chǎn)品線的發(fā)展格局。
憑借過硬的技術(shù)實力,、優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量以及全球化布局,，立訊精密近年來在資本市場交出了多份亮眼“成績單”。年報顯示,，2024年全年,，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入2687.95億元,，同比增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤133.66億元,，同比增長22.03%,；實現(xiàn)扣非凈利潤116.94億元，同比增長14.81%,?；久抗墒找鏋?.86元，同比增長20.78%,。今年第一季度，立訊精密營業(yè)收入為617.88億元,，同比增長17.90%,；歸母凈利潤為30.44億元，同比增長23.17%,；扣非凈利潤為24.09億元,，同比增長10.36%?；久抗墒找鏋?.42元,，同比增長20%。
眼下,，中國制造業(yè)出海浪潮正席卷而來,。財報顯示，立訊精密2024年獲得境外銷售額2354.67億元,，占總營收比重為87.60%,。20多年以來，立訊精密的全球化版圖愈發(fā)壯大,，其制造基地已分布于中國,、越南、泰國,、印度,、墨西哥、德國等多個國家,。2024年9月,，立訊精密斥資約40億元收購了德國知名汽車零部件供應(yīng)商Leoni AG（萊尼集團），將以深度整合其全球產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)資源,，加速立訊精密汽車業(yè)務(wù)從區(qū)域性向全球化跨越,。立訊精密提出未來三到五年的核心目標——構(gòu)建“制造+科技”雙輪驅(qū)動的全球化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
國信證券研報認為,，“果鏈三巨頭”雖然家大業(yè)大,，但財務(wù)負擔比較重,，每年的利息支出也是一筆龐大的數(shù)字。據(jù)公開資料,，立訊精密在2015年至2023年期間的財務(wù)費用支出,，其利息支出凈額20.6億元，占其同期凈利潤總額499億元的4.1%,。通過赴港上市,、擴大融資渠道，能夠緩解短期的資金壓力,，長期來看,，“果鏈”巨頭均需完成規(guī)模擴張與盈利模式的平衡，由規(guī)模擴張驅(qū)動成長轉(zhuǎn)向研發(fā)和技術(shù)驅(qū)動成長,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，立訊精密與歌爾股份、藍思科技一樣,，都是與蘋果捆綁緊密的“果鏈”頭部企業(yè),，大客戶依賴問題突出，且短時間內(nèi)不易扭轉(zhuǎn),。全球貿(mào)易緊張形勢不確定性加大,，正加速全球電子產(chǎn)業(yè)在北美、中國,、東南亞三大區(qū)域的調(diào)整,。過去幾年，蘋果公司的業(yè)務(wù)調(diào)整對于“果鏈”企業(yè)的影響不可謂不大,，為了擺脫對蘋果公司的重度依賴,，立訊精密、藍思科技等“果鏈”巨頭均主動對旗下部分業(yè)務(wù)板塊進行調(diào)整,。目前來看,，“果鏈”企業(yè)的去蘋果化都起到了一定的作用，但進度仍然緩慢,。赴港上市進而加速全球化進程,，無疑也是“擺脫”過度依賴蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的一種有效策略。
