70歲的房地產(chǎn)老將王憶會(huì)正遭遇至暗時(shí)刻,，他執(zhí)掌的萬通發(fā)展（600246.SH）控股權(quán)正受威脅之際,，被寄予厚望的并購案又戛然而止,。不僅如此,，為了實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，萬通發(fā)展前些年做了一些項(xiàng)目儲(chǔ)備,，然而,，這些項(xiàng)目表現(xiàn)不佳,，出現(xiàn)明顯損失,。
萬通發(fā)展近日披露的2024年報(bào)問詢函回復(fù)公告顯示,，截至2024年末，公司長期股權(quán)投資在權(quán)益法下確認(rèn)投資損失4452.90萬元,，計(jì)提減值準(zhǔn)備1.20億元,。公司對(duì)Source Photonics Holdings（Cayman）Limited（簡稱“索爾思光電”）3.55億元可轉(zhuǎn)債投資款已逾期未全部收回。此外,，公司控股股東質(zhì)押比例更是高達(dá)97.17%,，多重風(fēng)險(xiǎn)疊加令這家老牌房企的轉(zhuǎn)型前景蒙上陰影。
多項(xiàng)投資計(jì)提大額減值準(zhǔn)備
萬通發(fā)展的經(jīng)營主要圍繞經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)管理,、房地產(chǎn)開發(fā)與銷售,、通信與數(shù)字科技三大板塊開展工作。公司近年有較多對(duì)外投資,，主要列示于長期股權(quán)投資,，其中對(duì)部分投資標(biāo)的提供財(cái)務(wù)資助并形成其他應(yīng)收款。2024年報(bào)顯示,，公司長期股權(quán)投資期末余額8.92億元,，本期在權(quán)益法下確認(rèn)的投資損失4452.90萬元，計(jì)提減值準(zhǔn)備1.20億元,。
記者注意到,，除主業(yè)房地產(chǎn)的投資外，萬通發(fā)展近年來一直在通信與數(shù)字科技的方向上尋找轉(zhuǎn)型之路,，還投資了多家科技型公司,。不過，2024年,，萬通發(fā)展在北京大唐永盛科技發(fā)展有限公司（簡稱“大唐永盛”）,、藍(lán)天使機(jī)場(chǎng)管理（北京）股份有限公司（簡稱“藍(lán)天使”）、湖北芯映光電有限公司（簡稱“湖北芯映”）等投資項(xiàng)目上,，均出現(xiàn)了“計(jì)提減值準(zhǔn)備”的情況,。
其中，為擴(kuò)展公司在通信業(yè)務(wù)領(lǐng)域的科技行業(yè)布局,，萬通發(fā)展自2020年3月起對(duì)大唐永盛進(jìn)行了三次投資,，累計(jì)投資5000萬元,。2024年大唐永盛管理層判斷部分前期應(yīng)收款項(xiàng)難以收回并計(jì)提資產(chǎn)減值，且受市場(chǎng)因素影響業(yè)務(wù)毛利率較上期下滑,，導(dǎo)致本期虧損較大,。公司2024年對(duì)大唐永盛長期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備2942萬元。
萬通發(fā)展2022年累計(jì)對(duì)藍(lán)天使投資2600萬元,，2024年受融資未到位,、項(xiàng)目推進(jìn)滯后、收入萎縮等原因影響,，該項(xiàng)股權(quán)投資出現(xiàn)減值情形,。公司2024年按照持股比例應(yīng)享有的藍(lán)天使賬面凈資產(chǎn)金額163萬元作為對(duì)藍(lán)天使長期股權(quán)投資可收回金額，對(duì)藍(lán)天使長期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備2199萬元,。
此外,，為拓展數(shù)字科技業(yè)務(wù)，萬通發(fā)展2022年8月開始分兩次投資湖北芯映,，累計(jì)投資2億元,。不過，受行業(yè)變化及新生產(chǎn)線建設(shè)滯后等原因影響,，2024年收入增長未達(dá)預(yù)期,。萬通發(fā)展2024年計(jì)提湖北芯映長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備5676萬元。
3.55億元可轉(zhuǎn)債投資款回收遇阻
在萬通發(fā)展眾多對(duì)外投資中,，最受市場(chǎng)關(guān)注的是對(duì)索爾思光電的收購,。據(jù)萬通發(fā)展2023年11月26日披露，公司籌劃購買索爾思光電不低于51%的股權(quán),，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,。不過，在推進(jìn)了一年多后,，萬通發(fā)展此次重組事項(xiàng)宣告終止,。2025年1月26日，萬通發(fā)展發(fā)布公告稱,，鑒于該交易開展的客觀環(huán)境較早前發(fā)生了一定的變化,，交易各方就某些商業(yè)條款未達(dá)成一致。為切實(shí)維護(hù)公司及全體股東利益,，經(jīng)審慎研究,，公司和交易各方協(xié)商一致同意終止本次重大資產(chǎn)重組。
2024年報(bào)顯示,，萬通發(fā)展其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)期末余額6.90億元,，其中權(quán)益工具投資5.72億元，主要是對(duì)索爾思光電（成都）支付的可轉(zhuǎn)債投資款3.55億元,，已于2025年4月1日到期,，但截至年報(bào)披露日尚未收回,。報(bào)告期內(nèi)，其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)確認(rèn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)3755.65萬元,。
對(duì)此,，上交所要求萬通發(fā)展說明索爾思光電可轉(zhuǎn)債投資款的具體用途、回款進(jìn)展,，公司采取何種措施確保上述款項(xiàng)的資金安全和可收回性,、后續(xù)是否存在回款風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)問題。
具體來看,，2023年,，公司與索爾思成都,、Source Photonics,，LLC（簡稱“索爾思美國”）以及索爾思光電簽訂《可轉(zhuǎn)債投資協(xié)議》，與索爾思光電簽訂《Warrant To Purchase Certain Preferred Shares Of Source Photonics Holdings（Cayman）Limited》（《購買索爾思光電優(yōu)先股認(rèn)股權(quán)證協(xié)議》）,。協(xié)議約定公司向索爾思成都提供共計(jì)等值于5000萬美元的人民幣可轉(zhuǎn)債,。
問詢回復(fù)公告顯示，截至2024年12月31日,，公司投資金額人民幣3.55億元,，協(xié)議約定至2025年5月31日為還款最后期限。不過,，截至2025年5月31日,，索爾思成都僅償還人民幣7749萬元，即681萬美元本金與至前述截止日全部美元借款利息之和所對(duì)應(yīng)的等值人民幣,，尚未償還的4319萬美元本金等值人民幣已逾期,。公司已于2025年6月3日向仲裁委發(fā)起仲裁申請(qǐng)，計(jì)劃通過法律手段促使索爾思履行還款義務(wù),。
在萬通發(fā)展終止收購索爾思光電后不久,，今年6月，東山精密（002384.SZ）宣布擬將索爾思光電收入囊中,。東山精密表示,，為拓展公司在光通信領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，公司擬通過全資子公司香港超毅以現(xiàn)金方式收購索爾思光電100%股份,，投資金額合計(jì)不超過人民幣59.35億元,。
控股股東高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注
除了對(duì)外投資遇挫，萬通發(fā)展自身的財(cái)務(wù)狀況也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注,。年報(bào)顯示,，2024年末，公司貨幣資金為12.10億元,，有息負(fù)債17.58億元,，占總資產(chǎn)比重分別為15.41%和22.38%,。報(bào)告期內(nèi)，公司承擔(dān)的利息費(fèi)用0.81億元,，實(shí)現(xiàn)利息收入僅0.13億元,，估算貨幣資金收益率和平均融資成本分別為0.91%和4.59%。
針對(duì)上交所問詢的“公司在承擔(dān)較高利息費(fèi)用且存在較高貨幣資金的情況下,，維持大量有息負(fù)債的必要性和合理性”等問題,，萬通發(fā)展回應(yīng)稱，公司繼續(xù)深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，秉持對(duì)傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性收縮,，正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、布局新產(chǎn)業(yè)的最關(guān)鍵階段,，積極尋找新的業(yè)務(wù)方向和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,，需要儲(chǔ)備轉(zhuǎn)型所需的資金，因此將貨幣資金維持在較高的水平,，以更好地應(yīng)對(duì)公司未來日常經(jīng)營及發(fā)展需求,。
值得關(guān)注的是，在業(yè)績承壓之下,，萬通發(fā)展控股股東還存在高比例質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),。財(cái)報(bào)顯示，萬通發(fā)展近年來業(yè)績虧損持續(xù)擴(kuò)大,。2022年至2024年,，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元、4.87億元及4.95億元,，歸母凈利潤分別為-3.23億元,、-3.90億元、-4.57億元,。
據(jù)萬通發(fā)展6月25日披露,，公司控股股東嘉華東方控股（集團(tuán)）有限公司（簡稱“嘉華控股”）被司法拍賣的2000萬股和6150萬股公司股份（合計(jì)占公司總股本的4.25%）已完成過戶登記。
截至6月25日,，嘉華控股及萬通控股合計(jì)持有公司6.43億股,，占公司總股本的33.52%，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)為6.24億股,，占所持有股份總數(shù)的97.17%,，占公司總股本的32.57%。萬通發(fā)展稱,，本次司法拍賣過戶暨權(quán)益變動(dòng)事項(xiàng),，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，也不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。
