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投資頻頻收獲寥寥 萬通發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前景待考
2025-07-03 記者 張娟 來源:經(jīng)濟(jì)參考報

  70歲的房地產(chǎn)老將王憶會正遭遇至暗時刻,他執(zhí)掌的萬通發(fā)展(600246.SH)控股權(quán)正受威脅之際,,被寄予厚望的并購案又戛然而止,。不僅如此,為了實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,,萬通發(fā)展前些年做了一些項目儲備,,然而,這些項目表現(xiàn)不佳,,出現(xiàn)明顯損失,。

  萬通發(fā)展近日披露的2024年報問詢函回復(fù)公告顯示,截至2024年末,,公司長期股權(quán)投資在權(quán)益法下確認(rèn)投資損失4452.90萬元,,計提減值準(zhǔn)備1.20億元。公司對Source Photonics Holdings(Cayman)Limited(簡稱“索爾思光電”)3.55億元可轉(zhuǎn)債投資款已逾期未全部收回,。此外,,公司控股股東質(zhì)押比例更是高達(dá)97.17%,多重風(fēng)險疊加令這家老牌房企的轉(zhuǎn)型前景蒙上陰影,。

  多項投資計提大額減值準(zhǔn)備

  萬通發(fā)展的經(jīng)營主要圍繞經(jīng)營性物業(yè)資產(chǎn)管理,、房地產(chǎn)開發(fā)與銷售、通信與數(shù)字科技三大板塊開展工作,。公司近年有較多對外投資,,主要列示于長期股權(quán)投資,其中對部分投資標(biāo)的提供財務(wù)資助并形成其他應(yīng)收款,。2024年報顯示,,公司長期股權(quán)投資期末余額8.92億元,本期在權(quán)益法下確認(rèn)的投資損失4452.90萬元,,計提減值準(zhǔn)備1.20億元,。

  記者注意到,除主業(yè)房地產(chǎn)的投資外,,萬通發(fā)展近年來一直在通信與數(shù)字科技的方向上尋找轉(zhuǎn)型之路,,還投資了多家科技型公司。不過,,2024年,,萬通發(fā)展在北京大唐永盛科技發(fā)展有限公司(簡稱“大唐永盛”)、藍(lán)天使機(jī)場管理(北京)股份有限公司(簡稱“藍(lán)天使”),、湖北芯映光電有限公司(簡稱“湖北芯映”)等投資項目上,,均出現(xiàn)了“計提減值準(zhǔn)備”的情況。

  其中,,為擴(kuò)展公司在通信業(yè)務(wù)領(lǐng)域的科技行業(yè)布局,,萬通發(fā)展自2020年3月起對大唐永盛進(jìn)行了三次投資,累計投資5000萬元。2024年大唐永盛管理層判斷部分前期應(yīng)收款項難以收回并計提資產(chǎn)減值,,且受市場因素影響業(yè)務(wù)毛利率較上期下滑,,導(dǎo)致本期虧損較大。公司2024年對大唐永盛長期股權(quán)投資計提減值準(zhǔn)備2942萬元,。

  萬通發(fā)展2022年累計對藍(lán)天使投資2600萬元,,2024年受融資未到位、項目推進(jìn)滯后,、收入萎縮等原因影響,,該項股權(quán)投資出現(xiàn)減值情形。公司2024年按照持股比例應(yīng)享有的藍(lán)天使賬面凈資產(chǎn)金額163萬元作為對藍(lán)天使長期股權(quán)投資可收回金額,,對藍(lán)天使長期股權(quán)投資計提減值準(zhǔn)備2199萬元。

  此外,,為拓展數(shù)字科技業(yè)務(wù),,萬通發(fā)展2022年8月開始分兩次投資湖北芯映,累計投資2億元,。不過,,受行業(yè)變化及新生產(chǎn)線建設(shè)滯后等原因影響,2024年收入增長未達(dá)預(yù)期,。萬通發(fā)展2024年計提湖北芯映長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備5676萬元,。

  3.55億元可轉(zhuǎn)債投資款回收遇阻

  在萬通發(fā)展眾多對外投資中,最受市場關(guān)注的是對索爾思光電的收購,。據(jù)萬通發(fā)展2023年11月26日披露,,公司籌劃購買索爾思光電不低于51%的股權(quán),預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,。不過,,在推進(jìn)了一年多后,萬通發(fā)展此次重組事項宣告終止,。2025年1月26日,,萬通發(fā)展發(fā)布公告稱,鑒于該交易開展的客觀環(huán)境較早前發(fā)生了一定的變化,,交易各方就某些商業(yè)條款未達(dá)成一致,。為切實維護(hù)公司及全體股東利益,經(jīng)審慎研究,,公司和交易各方協(xié)商一致同意終止本次重大資產(chǎn)重組,。

  2024年報顯示,萬通發(fā)展其他非流動金融資產(chǎn)期末余額6.90億元,,其中權(quán)益工具投資5.72億元,,主要是對索爾思光電(成都)支付的可轉(zhuǎn)債投資款3.55億元,已于2025年4月1日到期,但截至年報披露日尚未收回,。報告期內(nèi),,其他非流動金融資產(chǎn)確認(rèn)投資收益及公允價值變動收益合計3755.65萬元。

  對此,,上交所要求萬通發(fā)展說明索爾思光電可轉(zhuǎn)債投資款的具體用途,、回款進(jìn)展,公司采取何種措施確保上述款項的資金安全和可收回性,、后續(xù)是否存在回款風(fēng)險等多個問題,。

  具體來看,2023年,,公司與索爾思成都,、Source Photonics,LLC(簡稱“索爾思美國”)以及索爾思光電簽訂《可轉(zhuǎn)債投資協(xié)議》,,與索爾思光電簽訂《Warrant To Purchase Certain Preferred Shares Of Source Photonics Holdings(Cayman)Limited》(《購買索爾思光電優(yōu)先股認(rèn)股權(quán)證協(xié)議》),。協(xié)議約定公司向索爾思成都提供共計等值于5000萬美元的人民幣可轉(zhuǎn)債。

  問詢回復(fù)公告顯示,,截至2024年12月31日,,公司投資金額人民幣3.55億元,協(xié)議約定至2025年5月31日為還款最后期限,。不過,,截至2025年5月31日,索爾思成都僅償還人民幣7749萬元,,即681萬美元本金與至前述截止日全部美元借款利息之和所對應(yīng)的等值人民幣,,尚未償還的4319萬美元本金等值人民幣已逾期。公司已于2025年6月3日向仲裁委發(fā)起仲裁申請,,計劃通過法律手段促使索爾思履行還款義務(wù),。

  在萬通發(fā)展終止收購索爾思光電后不久,今年6月,,東山精密(002384.SZ)宣布擬將索爾思光電收入囊中,。東山精密表示,為拓展公司在光通信領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局,,公司擬通過全資子公司香港超毅以現(xiàn)金方式收購索爾思光電100%股份,,投資金額合計不超過人民幣59.35億元。

  控股股東高比例質(zhì)押風(fēng)險引關(guān)注

  除了對外投資遇挫,,萬通發(fā)展自身的財務(wù)狀況也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注,。年報顯示,2024年末,,公司貨幣資金為12.10億元,,有息負(fù)債17.58億元,,占總資產(chǎn)比重分別為15.41%和22.38%。報告期內(nèi),,公司承擔(dān)的利息費(fèi)用0.81億元,,實現(xiàn)利息收入僅0.13億元,估算貨幣資金收益率和平均融資成本分別為0.91%和4.59%,。

  針對上交所問詢的“公司在承擔(dān)較高利息費(fèi)用且存在較高貨幣資金的情況下,,維持大量有息負(fù)債的必要性和合理性”等問題,萬通發(fā)展回應(yīng)稱,,公司繼續(xù)深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,,秉持對傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性收縮,正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,、布局新產(chǎn)業(yè)的最關(guān)鍵階段,,積極尋找新的業(yè)務(wù)方向和優(yōu)質(zhì)項目,需要儲備轉(zhuǎn)型所需的資金,,因此將貨幣資金維持在較高的水平,,以更好地應(yīng)對公司未來日常經(jīng)營及發(fā)展需求。

  值得關(guān)注的是,,在業(yè)績承壓之下,萬通發(fā)展控股股東還存在高比例質(zhì)押風(fēng)險,。財報顯示,,萬通發(fā)展近年來業(yè)績虧損持續(xù)擴(kuò)大。2022年至2024年,,公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.22億元,、4.87億元及4.95億元,歸母凈利潤分別為-3.23億元,、-3.90億元,、-4.57億元。

  據(jù)萬通發(fā)展6月25日披露,,公司控股股東嘉華東方控股(集團(tuán))有限公司(簡稱“嘉華控股”)被司法拍賣的2000萬股和6150萬股公司股份(合計占公司總股本的4.25%)已完成過戶登記,。

  截至6月25日,嘉華控股及萬通控股合計持有公司6.43億股,,占公司總股本的33.52%,,累計質(zhì)押股份數(shù)為6.24億股,占所持有股份總數(shù)的97.17%,,占公司總股本的32.57%,。萬通發(fā)展稱,本次司法拍賣過戶暨權(quán)益變動事項,,不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更,,也不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響,。

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