搭上“固態(tài)電池”的熱門概念后,，諾德股份（600110.SH）受到部分資金熱捧，但公司與重要供應商洪田股份（603800.SH）逾10億元的關聯(lián)交易真實性疑點重重,。近日，諾德股份,、洪田股份均回復了上交所的問詢,，部分違規(guī)細節(jié)曝光,，但諾德股份實控人陳立志、董事許松青與洪田股份及其控股股東,、實控人是否存在其他應披露而未披露的關聯(lián)關系或其他利益安排,，目前仍在核查中。
不僅如此,，諾德股份的基本面與股價嚴重背離,，公司一年之內兩度被立案調查，業(yè)績深陷虧損泥潭,，資本運作受阻,。
兩公司均被立案 關聯(lián)交易披露金額差異大
諾德股份主要從事高性能電解銅箔的研發(fā)、生產和銷售,，洪田股份主要從事電解銅箔高端生產裝備,、真空鍍膜設備和油氣鉆采設備制造業(yè)務。兩家公司屬于電解銅箔產業(yè)上下游關系,。
諾德股份與洪田股份不僅在業(yè)務上存在金額巨大的交易,，雙方還存在股權關系。
根據(jù)諾德股份6月27日披露的監(jiān)管問詢回復文件,，2022年7月7日,，諾德股份子公司西藏諾德科技以23.96元/股的價格入股洪田股份5%股份，2024年12月5日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)集中競價交易方式減持其持有的洪田股份100股,，持股比例降至4.99995%,。
根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》6.3.3規(guī)定：持有上市公司5%以上股份的法人（或者其他組織）及其一致行動人是上市公司關聯(lián)人，西藏諾德科技成為洪田股份關聯(lián)人,。公司為西藏諾德科技的母公司,，因此公司也成為洪田股份關聯(lián)人。
洪田股份6月21日回復監(jiān)管問詢時也給出了類似的回復,，確認了其與諾德股份的關聯(lián)關系,。
事實上，諾德股份早在2016年初就與洪田股份的控股子公司洪田科技有限公司（簡稱“洪田科技”）有交易,，主要是銅箔生產設備的維修,、改造，以及與生產銅箔相關的備品備件及其他物料的采購等,。
從近三年諾德股份向洪田股份采購的情況來看,，2022年至2024年，交易金額分別為4.81億元,、9.92億元,、3.02億元，累計超過17億元,。
而根據(jù)洪田股份年報及前期問詢函回復,，近三年公司對諾德股份（合并口徑）關聯(lián)銷售金額分別為2.63億元,、4.06億元和4.05億元，累計金額為10.74億元,。
兩家公司披露的關聯(lián)交易金額相差7億余元,，誰在說謊？雙方是否還有其他未厘清的關聯(lián)交易,？不僅如此,，洪田股份向諾德股份出售的鋰電生箔機及陰極輥平均單價均高于向非關聯(lián)方出售的單價，還存在一些長期未結算的貨款,。
對此,，上交所追問：公司實控人陳立志、董事許松青與洪田股份及其控股股東,、實控人是否存在應披露而未披露的關聯(lián)關系或其他利益安排,？相關款項是否最終流向大股東及其關聯(lián)方？
諾德股份回復稱,，關于公司實控人陳立志,、董事許松青與洪田股份及其控股股東、實控人是否存在其他應披露而未披露的關聯(lián)關系或其他利益安排,，目前公司正在加緊核查,，因核查工作涉及的主體較多，同時涉及洪田股份相關主體,，暫時尚未有核查結果,，公司已督促相關主體盡快明確告知可能存在的關聯(lián)關系或其他利益安排。
值得注意的是,，2024年9月6日,，諾德股份及公司董事長陳立志、副董事長許松青,、董事會秘書王寒朵被中國證監(jiān)會立案調查,。經自查，公司在收購云財富90.2%股權事項上存在未及時披露的情況,。立案不到一年時間,，因涉嫌未按規(guī)定披露關聯(lián)交易等違法違規(guī)行為，陳立志,、許松青于2025年4月25日再次被證監(jiān)會立案調查,。洪田股份及公司董事舒志高也于同日被證監(jiān)會立案調查，原因是“公司涉嫌未按規(guī)定披露關聯(lián)交易等違法違規(guī),，舒志高涉嫌未按規(guī)定披露重大事項”,。
圖為工人在銅箔生產線上作業(yè)。資料照片
財報指標異?！ 按尜J雙高”現(xiàn)象突出
除了關聯(lián)交易,，諾德股份一些異常的財務指標也引起監(jiān)管關注,。
2024年報顯示,，截至本報告期末,，諾德股份貨幣資金余額26.47億元，有息負債余額63.20億元,。本報告期發(fā)生利息費用2.48億元,，利息收入633.74萬元，其中有息負債平均利率約為4.04%,，貨幣資金平均收益率約為0.23%,，貨幣資金平均收益率低且明顯低于同行業(yè)可比公司。
對此,，上交所要求諾德股份說明貨幣資金收益率低的原因,，是否符合銀行存款利率市場水平；以及資金使用計劃,、帶息負債的具體用途,，說明公司在承擔較高利息費用及貨幣資金余額較高的情況下，維持較大規(guī)模帶息負債的原因及合理性等,。
問詢回復公告顯示,，2024年，公司貨幣資金產生利息收入633.74萬元,，根據(jù)貨幣資金月均余額測定的年化利率為0.44%,。而根據(jù)同行業(yè)2024年期初及期末銀行存款及其他貨幣資金平均余額及2024年度的利息收入計算的行業(yè)平均存款年化利率為1.97%。
諾德股份稱,，公司持有的貨幣資金主要用于生產經營過程中墊付的資金,、新增項目的投資及償還債務的資金需求，故貨幣資金主要以活期存款的形式存在,，再加上貿易業(yè)務的模式影響了資金存放的時間,，導致公司年存款利率低于行業(yè)平均水平。
為順應新能源電池材料市場的發(fā)展趨勢,，提升市場占有率,，發(fā)揮產業(yè)規(guī)模化效應,，公司積極推進在建項目建設,，擴大產能規(guī)模。截至2024年末,，公司主要在建工程項目預計剩余資金需求65.40億元,。考慮維持日常運營所需最低現(xiàn)金保有量12.19億元后,，可用于項目建設的資金為14.28億元,，資金缺口為51.12億元,。公司將通過自有資金（約12.19億元）及銀行授信余額（約38.93億元）等方式補足資金缺口，同時依托良好的銀企合作關系和資本市場融資經驗,，保障項目的順利推進,。
“公司貨幣資金余額較高、債務規(guī)模較大,，主要基于近年來貨幣資金構成特點,，以及公司在生產經營、項目投資和償債方面的資金需求,。在此背景下,，增加帶息債務有助于保障正常生產經營所需資金、支持擴產投入,、增強應對籌資風險的能力,。”諾德股份表示,。
財報顯示,，諾德股份2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入52.77億元，同比增長15.44%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.52億元,，由盈轉虧。2025年一季度營業(yè)收入14.09億元,；歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.38億元,。公司將業(yè)績不佳歸咎于行業(yè)競爭激烈和生產稼動率偏低，并寄希望于通過4.5微米極薄銅箔的產品結構調整來提升盈利能力,。
目前,，兩家公司仍處于立案調查階段。博星證券研究所所長兼首席投資顧問邢星對《經濟參考報》記者表示,，根據(jù)相關法律條例,，處于證監(jiān)會立案調查期間的公司，重大資產重組需暫停推進,，若調查結論未明確,，交易方案無法通過監(jiān)管審核。與此同時,，再融資計劃也將受阻,，包括定向增發(fā)、可轉債等,。此外,，立案調查期間公司需定期披露進展，且任何資本運作均需額外說明調查影響，實質上形成“凍結期”,，倒逼企業(yè)優(yōu)先整改合規(guī)問題而非擴張,。
