近日，“泰康資產(chǎn)-財通-遠景新能源持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”（簡稱“遠景能源ABS”）在上交所成功發(fā)行設(shè)立,。本項目發(fā)行規(guī)模2.85億元，采用平層結(jié)構(gòu)設(shè)計,，項目期限約50年，存續(xù)期間不設(shè)置開放退出安排。該項目底層資產(chǎn)為魏縣恒朋風電場，裝機容量100MW,，主要收入來源為風電上網(wǎng)電費和綠色環(huán)境權(quán)益收入。
作為市場首單清潔能源類持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持證券,，該項目的成功發(fā)行不僅標志著風電資產(chǎn)證券化邁出關(guān)鍵一步,，也為有綠色電力和ESG需求的企業(yè)提供了創(chuàng)新解決方案，是上交所積極響應落實金融“五篇大文章”指導要求,，推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的又一標志性產(chǎn)品。
優(yōu)質(zhì)風電項目搭建資產(chǎn)上市平臺
在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速的背景下,，技術(shù)進步,、政策支持和市場驅(qū)動均發(fā)揮重要作用。清潔能源行業(yè)項目資金投入需求大,，運營周期長,，資產(chǎn)流動性低，傳統(tǒng)間接融資方式無法完全滿足企業(yè)的融資需求,。遠景能源ABS產(chǎn)品的成功設(shè)立,，正是以創(chuàng)新融資形式推動清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的重要實踐。本項目發(fā)起人遠景能源有限公司是全球領(lǐng)先的綠色科技企業(yè),。截至2024年,，遠景風機累計裝機突破80GW，2024年訂單量全球第一,，裝機全球第二,；風機海外訂單連續(xù)三年占中國風機企業(yè)海外訂單60%。
本次發(fā)行持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品能夠?qū)⑽磥矸€(wěn)定的現(xiàn)金流變現(xiàn),，提升企業(yè)資金使用效率,。項目底層資產(chǎn)魏縣恒朋風電場位于河北邯鄲市，接入的河北南網(wǎng)長期處于相對緊平衡的電力供需狀態(tài),。據(jù)遠景能源相關(guān)負責人介紹：“相對較低的棄風率,、較高的發(fā)電小時數(shù)和穩(wěn)定的上網(wǎng)電價支撐起了魏縣恒朋風電場的優(yōu)異風險收益特征，吸引了眾多投資者的關(guān)注,，為本項目的成功發(fā)行奠定了堅實基礎(chǔ),。同時，將為有綠電需求的制造業(yè)客戶提供更加靈活且更有經(jīng)濟性的碳中和解決方案,。尤其是對于無法投資整站的中小客戶,，此次專項計劃通過份額化處理，將更好適配其真實的電力脫碳需求。通過認購該專項計劃,，企業(yè)投資者可獲得發(fā)電項目的綠色權(quán)益證書,。”
據(jù)悉,，遠景能源將對本項目的底層資產(chǎn)風場提供20年托管式運營管理服務,，確保資產(chǎn)質(zhì)量、收益穩(wěn)定性及長期可持續(xù)性,。通過創(chuàng)新推出“大模型+中央工廠”雙輪驅(qū)動模式,，遠景能源提供從單一子部件維修到整臺風機、整座風場的長周期托管運維的全場景解決方案,。
值得關(guān)注的是,，本項目已經(jīng)落實持續(xù)擴募機制，在首次發(fā)行時,，即細化了擴募的發(fā)起,、要素、入池標準及擴募方案的制定與審議,、定價與終止安排上,，以期將持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品打造為源源不斷納入清潔能源儲備資產(chǎn)，可持續(xù)發(fā)展的資產(chǎn)上市平臺,。
創(chuàng)新工具助力社會綠色轉(zhuǎn)型
證監(jiān)會在《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》中強調(diào)“豐富資本市場推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系”,，明確支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市、融資并購及發(fā)行綠色債券,、綠色資產(chǎn)支持證券等,。
電力部門是主要的二氧化碳排放源之一，占我國二氧化碳排放的40%以上,，主要來源于傳統(tǒng)火電領(lǐng)域,。因此推動風電等可再生能源裝機容量持續(xù)增長對實現(xiàn)雙碳目標和綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展至關(guān)重要。作為標準化“碳中和服務工具”,，本項目能夠幫助核心企業(yè)拉動其一級至四級供應商共同參與綠電投資,，實現(xiàn)供應鏈協(xié)同脫碳，加速全價值鏈碳中和進程,，真正滿足其“變綠”的ESG需求,。
遠景能源持有型ABS底層資產(chǎn)為河北魏縣恒朋風電場，包括18臺風力發(fā)電機組,，裝機規(guī)模合計100MW,，預計平均每年向社會銷售綠電 2.3億千瓦時。該項目的開發(fā)運營能夠持續(xù)為社會提供清潔的可再生能源電力,，有效替代傳統(tǒng)化石能源的燃燒發(fā)電,。該項目能夠顯著降低能源使用過程中的二氧化碳以及其他污染物排放,，降低對生態(tài)環(huán)境的破壞，有力推動能源結(jié)構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型,。
根據(jù)綠色認證機構(gòu)測算,，遠景能源ABS項目魏縣恒朋風電場投入運營后，與傳統(tǒng)火力發(fā)電項目相較而言,，預計每年可實現(xiàn)二氧化碳減排量179,837.46噸,，替代化石能源量69,804.95噸標準煤，二氧化硫減排量20.12噸,，氮氧化物減排量32.24噸,，煙塵減排量4.12噸。該項目對我國實現(xiàn)“碳達峰,、碳中和”的目標形成有力支撐,，展現(xiàn)了顯著的社會效益。
可再生能源綠色電力證書（GEC）作為電力生產(chǎn)和消費的環(huán)境屬性的唯一證明,，已經(jīng)在國內(nèi)新能源電力領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)廣泛覆蓋和運用,。根據(jù)國家能源局發(fā)布的《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則》，可以對平價風電的上網(wǎng)電量向發(fā)電企業(yè)核發(fā)可交易綠證,。魏縣恒朋風電場能夠根據(jù)上網(wǎng)電量情況,，按政策可以獲得綠證,。本項目創(chuàng)新性地將綠證入池,，提升了清潔能源項目的經(jīng)濟價值，為促進綠色經(jīng)濟發(fā)展提供了全新的金融路徑,。這不僅有助于吸引更多社會資本流向清潔能源領(lǐng)域,，推動清潔能源產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，還能夠激發(fā)市場對綠色經(jīng)濟的關(guān)注和熱情,，推動形成綠色,、低碳、可持續(xù)的發(fā)展模式,。
多元化投資者促進市場生態(tài)健康發(fā)展
遠景能源ABS得到了保險資金的積極支持和高度認可,。泰康資產(chǎn)相關(guān)負責人表示，“區(qū)別于傳統(tǒng)的‘債性’ABS或出售整座電站的做法,，該專項計劃通過將風電項目標準化,、份額化處理后在交易所掛牌上市，實現(xiàn)‘持有型’投資機制,，為產(chǎn)業(yè)客戶和財務投資者提供目標達成的全新路徑,。同時，以此次發(fā)行為試點,，后續(xù)可以將更多優(yōu)質(zhì)風電資產(chǎn)打包成標準化產(chǎn)品進入資本市場,，逐步形成綠色基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)的標準交易機制,，推動綠色資產(chǎn)證券化常態(tài)化，助力綠色金融發(fā)展,?！?/span>
遠景能源ABS還受到了多家銀行理財子公司的積極參與，體現(xiàn)了銀行業(yè)金融機構(gòu)對遠景能源風電資產(chǎn)質(zhì)量的高度認可,。興銀理財相關(guān)負責人表示：“對于銀行理財而言,，通過配置遠景能源ABS能夠獲得穩(wěn)健的長期收益，合理分散投資風險,，對于提高理財產(chǎn)品底倉收益率具有積極意義,。”
同時,，本項目投資者還包括券商資管,、公募基金專戶、信托公司,、私募基金,、地方能源集團及外資企業(yè)等。多元化投資人的深度介入,，既為新能源行業(yè)注入了差異化的風險偏好和資金期限,，又通過交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新提升了底層資產(chǎn)的流動性和估值效率。
通過遠景能源ABS投資清潔能源資產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)零碳投資主體而言有著更加豐富的意義,。隨著企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的不斷深入,，迫切需要通過多種手段來確保中長期的環(huán)境權(quán)益。值得關(guān)注的是,，豐田通商（中國）有限公司作為外資機構(gòu)參與投資遠景能源ABS,，就是通過這一個嶄新的模式來實現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的多元化。
財通證券資管相關(guān)負責人介紹：“多元化投資者共同參與到持有型不動產(chǎn)ABS市場建設(shè)中來,，也有利于增加持有型不動產(chǎn)ABS二級市場的流動性,，有利于后續(xù)做市及詢報價機制的落實。這種‘資產(chǎn)端創(chuàng)新-資金端協(xié)同’的良性循環(huán),，標志著中國綠色金融已從政策驅(qū)動邁向生態(tài)演進的新階段,，為全球零碳轉(zhuǎn)型提供了可復制的資本解決方案?！?/span>
助力構(gòu)建綠色金融“大文章”
2025年5月7日召開的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會資產(chǎn)證券化業(yè)務委員會2025年第一次工作會議中,，證監(jiān)會債券司有關(guān)負責同志表示要圍繞金融服務實體經(jīng)濟，進一步發(fā)揮好ABS市場作用功能,，加快推動多層次REITs市場建設(shè),。為進一步支持清潔能源行業(yè)發(fā)展，上交所在證監(jiān)會指導下,，已形成公募REITs,、持有型不動產(chǎn)ABS,、綠色債券等多元化產(chǎn)品體系，能夠為處于不同階段的清潔能源資產(chǎn)匹配到契合其自身發(fā)展需求與風險特征的融資方式,，滿足企業(yè)融資和資產(chǎn)盤活的差異化需求,。
清潔能源作為納入公募REITs首批試點范圍的行業(yè)，經(jīng)過三年多的探索實踐,，目前市場已就該行業(yè)形成初步共識,，投資者對各細分資產(chǎn)類型的風險收益特點形成投資邏輯，是目前二級市場表現(xiàn)最好的行業(yè)之一,。上交所在多層次REITs市場建設(shè)過程中,，重點推動清潔能源行業(yè)項目落地，并取得豐碩成果,。截至目前,，上交所已上市清潔能源REITs共5支（明陽智能新能源REIT、中國電建清潔能源REIT,、國家電投新能源REIT,、特變電工新能源REIT、京能光伏REIT）,，合計發(fā)行規(guī)模142.90億元,；持有型不動產(chǎn)ABS方面，除了本次發(fā)行的遠景能源ABS外,，天合富家光伏持有型不動產(chǎn)ABS已于近日正式向上交所申報,。
“本次遠景能源ABS項目的成功發(fā)行，實現(xiàn)了通過資本市場助力實現(xiàn)‘雙碳’目標的愿景,，發(fā)揮了持有型不動產(chǎn)ABS支持民營企業(yè)融資的功能,，同時,，也體現(xiàn)了上交所在科技,、綠色領(lǐng)域積極貫徹落實中央金融‘五篇大文章’要求的生動實踐。”上交所有關(guān)負責人向記者說道,。
持有型不動產(chǎn)ABS定位于權(quán)益型上市產(chǎn)品,，是構(gòu)建多層次REITs市場的重要一環(huán)，是貫徹落實黨中央,、國務院“盤活存量資產(chǎn),，擴大有效投資”的重要創(chuàng)新工具。自2023年推出首單持有型不動產(chǎn)ABS以來,，上交所在證監(jiān)會指導下,，致力于建設(shè)持有型不動產(chǎn)ABS市場，率先實現(xiàn)商業(yè)物業(yè),、基礎(chǔ)設(shè)施,、保租房,、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流,、數(shù)據(jù)中心,、擴募等標桿項目持續(xù)落地，推動激勵約束,、信息披露,、二級交易等創(chuàng)新機制落地，制定產(chǎn)品示例落地,，實現(xiàn)與公募REITs協(xié)同發(fā)展,，優(yōu)勢互補，成為持有型不動產(chǎn)ABS的策源地,、主陣地和最佳實踐地,。截至6月17日，已有21單項目申報,，擬發(fā)行規(guī)模344億元,，并已成功發(fā)行7單項目，發(fā)行規(guī)模125億元,。
“后續(xù),，上交所將在證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，繼續(xù)大力推動持有型不動產(chǎn)ABS市場建設(shè),，聚焦央企高質(zhì)量發(fā)展,、地方國企資產(chǎn)盤活、資產(chǎn)上市平臺搭建等重點方向,，充分發(fā)揮‘交易所搭臺,，市場機構(gòu)唱戲’機制，為市場培育出一批‘可以投’‘值得投’的項目,。上交所將為推動產(chǎn)品落地,、投融雙方對接提供全流程、全方位的支持機制,。同時,，將加快制度機制建設(shè)，結(jié)合最新產(chǎn)品監(jiān)管經(jīng)驗,，進一步優(yōu)化融資監(jiān)管政策及流程,。此外，將持續(xù)引導不動產(chǎn)私募基金,、另類投資專業(yè)機構(gòu)等多元化主體深度參與持有型不動產(chǎn)ABS領(lǐng)域,，聚焦資產(chǎn)質(zhì)量的提升與運營模式的創(chuàng)新，打造一批具有標桿意義的持有型不動產(chǎn)ABS項目,，更好發(fā)揮ABS產(chǎn)品盤活存量資產(chǎn),、擴大有效投資的積極作用,。”上交所相關(guān)負責人向記者表示,。
