近日,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513.SH）對(duì)外發(fā)布公告稱,，公司收到天津市市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“天津市場(chǎng)監(jiān)管委”）下發(fā)的《行政處罰決定書》,，因壟斷相關(guān)原料藥價(jià)格被罰沒6103.82萬元?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)此次被罰沒總額占其2024年凈利潤(rùn)比高達(dá)72.53%，加之近兩年凈利潤(rùn)連續(xù)下滑,、創(chuàng)新藥項(xiàng)目融資遇阻等不利因素,，其未來發(fā)展或面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
壟斷原料藥價(jià)格 被指“性質(zhì)惡劣”
公開資料顯示,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)主要業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通領(lǐng)域，醫(yī)藥制造領(lǐng)域主要產(chǎn)品有泌尿系統(tǒng)藥,、抗組胺藥,、心血管藥、甾體激素,、抗生素等幾大系列,。公司此次被罰所涉及的地塞米松磷酸鈉原料藥，是生產(chǎn)地塞米松磷酸鈉注射液的主要原材料,，而地塞米松磷酸鈉注射液主要用于過敏性與自身免疫性炎癥性疾病等,。
相關(guān)處罰書顯示,，2021年11月20日，在郭相國(guó)的組織下,，聯(lián)環(huán)藥業(yè),、津藥藥業(yè)（600488.SH）、仙琚制藥（002332.SZ）,、西安國(guó)康瑞金制藥有限公司等企業(yè)代表在天津聚會(huì),，商議地塞米松磷酸鈉原料藥共同漲價(jià)事宜，并達(dá)成停止價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),、共同漲價(jià)的口頭協(xié)議,。2022年1月，上述企業(yè)斷供地塞米松磷酸鈉原料藥,，造成市場(chǎng)供應(yīng)緊張,。2022年2月，將地塞米松磷酸鈉原料藥價(jià)格由原來最高9000元/公斤提高至13800元/公斤,。直至2024年3月7日現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí),，壟斷價(jià)格仍在執(zhí)行。
天津市場(chǎng)監(jiān)管委認(rèn)為,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)與具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的經(jīng)營(yíng)者,，以壟斷協(xié)議形式變更、固定地塞米松磷酸鈉原料藥價(jià)格,，排除,、限制了地塞米松磷酸鈉原料藥銷售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，違反了《中華人民共和國(guó)反壟斷法》相關(guān)規(guī)定,，屬于達(dá)成并實(shí)施“固定或者變更商品價(jià)格”壟斷協(xié)議的行為,，應(yīng)當(dāng)依法追究法律責(zé)任。天津市場(chǎng)監(jiān)管委同時(shí)表示,，“地塞米松磷酸鈉制劑屬于疫情期間治療新冠肺炎用藥,，關(guān)系人民生命健康和切身利益，違法行為性質(zhì)惡劣”,。
天津市場(chǎng)監(jiān)管委決定,，責(zé)令聯(lián)環(huán)藥業(yè)停止違法行為，并對(duì)其作出沒收違法所得1789.92萬元的行政處罰,；同時(shí)并處2023年度銷售額8%的罰款6162.72萬元,，結(jié)合寬大情形，減免罰款額的30%,，減免后實(shí)際罰款4313.9萬元,，罰沒款合計(jì)6103.82萬元。
聯(lián)環(huán)藥業(yè)對(duì)此表示,，事件發(fā)生后,，公司高度重視,，積極配合調(diào)查，并根據(jù)要求立即組織整改,，第一時(shí)間終止相關(guān)不當(dāng)行為,，積極主動(dòng)向客戶寄送《調(diào)價(jià)通知函》。聯(lián)環(huán)藥業(yè)還表示,，公司同時(shí)落實(shí)反壟斷合規(guī)管理制度,，組織醫(yī)藥行業(yè)反壟斷培訓(xùn)，進(jìn)一步強(qiáng)化公司及相關(guān)工作人員的法律意識(shí)與責(zé)任意識(shí),，持續(xù)完善優(yōu)化銷售管理體系,，堅(jiān)決杜絕違法行為再次發(fā)生，并及時(shí)對(duì)涉事責(zé)任人員進(jìn)行處理,，免去相關(guān)主要負(fù)責(zé)人職務(wù),。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此次重罰給聯(lián)環(huán)藥業(yè)帶來巨大的信任危機(jī),，或進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。
凈利潤(rùn)連續(xù)下滑 一季度“增收不增利”
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.60億元,，同比微降0.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8416.00萬元,，同比大降37.66%,；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為4986.80萬元，同比下滑56.89%,。
對(duì)此,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)解釋稱，去年凈利潤(rùn)下滑主要由于研發(fā)投入大幅增加,，同時(shí)受醫(yī)保政策調(diào)整,、市場(chǎng)需求變化等因素影響期間費(fèi)用顯著上漲。記者注意到,，2024年,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用高達(dá)1.55億元，同比增長(zhǎng)16.99%,。
今年一季度,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，并陷入了“增收不增利”的窘境,。財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6.28億元,，同比增長(zhǎng)18.78%,；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2305.96萬元,，同比下降29.15%。
拉長(zhǎng)時(shí)間線來看,，事實(shí)上,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2022-2024年,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為19.55億元、21.74億元,、21.60億元,；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.41億元、1.35億元,、0.84億元,，呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。
融資項(xiàng)目接連遇阻 研發(fā)或面臨資金壓力
除因壟斷被處罰外,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)還遭遇了融資不利的困境,，其創(chuàng)新藥研發(fā)或面臨資金壓力。
據(jù)公開資料,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)重點(diǎn)推進(jìn)的SGLT-2抑制劑類創(chuàng)新藥LH-1801項(xiàng)目,，原計(jì)劃通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債（擬募資4.5億元）和定增（擬募資2.85億元）籌集資金，但兩項(xiàng)計(jì)劃分別于2024年7月和2025年2月宣告終止,。
聯(lián)環(huán)藥業(yè)今年2月24日發(fā)布公告稱,，“根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求，擬向國(guó)家開發(fā)銀行江蘇省分行申請(qǐng)研發(fā)貸款,，授信金額為2.4億元,，用于公司創(chuàng)新LH-1801研發(fā)項(xiàng)目”。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，債務(wù)融資或?qū)⑦M(jìn)一步提高其資產(chǎn)負(fù)債率,。年報(bào)顯示，截至2024年末,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率已從2023年末的46.87%提升至47.77%,。
此前，聯(lián)環(huán)藥業(yè)在2024年7月的定增預(yù)案中明確提到,，其創(chuàng)新藥LH-1801項(xiàng)目目前處于III期臨床試驗(yàn)階段,。但記者研讀公開資料發(fā)現(xiàn)，根據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局公開信息顯示,，國(guó)內(nèi)已有恩格列凈,、恒格列凈等同類藥物獲批上市。此外，聯(lián)環(huán)藥業(yè)2025年6月發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示,，公司6個(gè)在研創(chuàng)新藥中,，僅LH-1801(糖尿病領(lǐng)域）進(jìn)入III期臨床，其余5個(gè)項(xiàng)目（包括抗腫瘤,、抗老年癡呆）均處于I期或臨床前階段,，且無明確上市時(shí)間表。
業(yè)內(nèi)人士指出,，在醫(yī)藥行業(yè)集中度提升,、帶量采購(gòu)常態(tài)化的背景下，聯(lián)環(huán)藥業(yè)若不能在未來2-3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥上市,，可能在新一輪行業(yè)洗牌中被邊緣化,。特別是在因壟斷被重罰、融資陷入困局等壓力下,，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的未來發(fā)展充滿不確定性,，其能否通過戰(zhàn)略調(diào)整化解危機(jī)、重建市場(chǎng)信任,，尚有待時(shí)間檢驗(yàn),。（實(shí)習(xí)生孫思睿對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
