近日，專項債助力土地收儲的進程顯著加快,。據(jù)深交所公告顯示,，2025年寧波市土地儲備專項債券（一期,、二期）5月28日上市交易,，發(fā)行總額達43.39億元。此前,，浙江省已先后發(fā)行多個土地儲備專項債券,，資金用途涵蓋新增土地儲備及閑置土地回收等領域。業(yè)內(nèi)人士分析指出,，這一系列動作背后預示著土地儲備專項債券發(fā)行已進入加速階段,，也是推動房地產(chǎn)市場持續(xù)止跌回穩(wěn)的一個重要發(fā)力點。
2025年以來,，與中央部委加快落實專項債收儲政策同步推進,，地方主管部門發(fā)布土地收儲計劃的速度逐月加快。據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計顯示,，截至5月27日,，已有171個城市發(fā)布收儲計劃，合計收儲金額達3918億元,，明確涉及收儲宅地規(guī)模6565公頃,。
和眾匯富統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從地域上看,，全國31個省區(qū)市中,，已有23個公示擬使用專項債收購存量土地情況。其中,，廣東省公示擬收儲總金額超650億元,，居全國第一；河南,、福建兩省公示金額均超300億元,。各城市中，鄭州市表現(xiàn)突出,，擬收儲金額達173.5億元,，收儲用地面積超500萬平方米，均居各城市首位,；西安,、惠州擬收儲金額超100億元。
從城市能級來看,，收儲規(guī)模更多地集中在三四線城市,。就已公布土地屬性的地塊清單來看，三四線城市擬收儲5437公頃,，占比達到84%,，合計收購總價1659億元，占比為74%,。
克而瑞研究中心研究員馬千里表示,，2025年，房地產(chǎn)行業(yè)正式進入去庫存的關鍵時期。在保證市場活力,、保障符合“好房子”新規(guī)用地出讓規(guī)模的政策導向下,，住宅用地出讓規(guī)模進一步下降的空間已較為有限。在此背景下,，加快行業(yè)庫存盤活的核心路徑,，更需依賴庫存收儲機制的有效推進。
馬千里表示,，目前來看,，各地土地潛在庫存分化明顯，重慶,、鄭州,、沈陽等地亟須加快土地收儲速度。其中,，重慶的潛在庫存規(guī)模達到2286公頃,。此外，鄭州,、沈陽,、長春、常州等城市也在1000公頃以上,，優(yōu)化潛在庫存面臨巨大挑戰(zhàn),。據(jù)其測算，若上述收儲全部落地,，相當于為2025年樓市去庫存加速54%,。
今年以來，新增專項債對房地產(chǎn)領域的支持力度顯著增強,，其中,，土地儲備專項債成為主要增長點。5月20日,，2025年浙江省土地儲備專項債券（一期）（二期）（三期）連發(fā),，合計發(fā)行總額191.87億元，資金將用于杭州,、溫州,、嘉興、湖州,、麗水等10個城市的70個項目,。5月8日，2025年福建省土地儲備專項債券（一期）正式上市,，發(fā)行規(guī)模149.64億元,。其中，土地儲備項目51個，金額為139.91億元,。
中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜分析,，土地專項債加速落地意義非凡。一方面,，有利于緩解地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)的流動性和債務壓力,。通過發(fā)行土儲專項債,，可將城投公司閑置土地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流,，城投公司出售閑置土地獲得的資金可用于城中村改造等項目，在政策性銀行貸款支持下,，推動相關工程落地,。另一方面，有助于盤活閑置土地,，優(yōu)化土地供應結構,。
不過，當前專項債發(fā)行進度與市場預期仍存在差距,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，從實際發(fā)行來看，截至5月25日,，土儲專項債共發(fā)行1236億元,，約占同期總發(fā)行量的8.4%，較一季度的7.7%進度有所加快,，但與公示金額仍有較大差距,。
“土地儲備專項債是今年拓寬專項債發(fā)行使用范圍，穩(wěn)妥化解地方債務風險,，推動房地產(chǎn)市場持續(xù)性止跌回穩(wěn)的一個重要發(fā)力點,。”王青指出,，考慮到當前收儲的存量土地主要由城投平臺持有,，加大收儲力度是緩解城投平臺流動性壓力、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的重要舉措,。后續(xù)要更好發(fā)揮土儲專項債作用,，需優(yōu)化相關配套政策，打通收儲堵點,，加快收儲落地節(jié)奏,。預計下半年專項債收購存量土地節(jié)奏會繼續(xù)加快，收購額度也有上調(diào)空間,。
“下半年土地儲備專項債發(fā)行規(guī)模有望進一步擴容,。”馬千里也認為，盡管目前土地專項債在收儲土地上已取得一定成果,，但實際發(fā)行規(guī)模與公示規(guī)模相比仍不足,。但他表示，5月初央行下調(diào)政策利率0.1個百分點,，有望進一步降低各地發(fā)債成本,。預計更多城市將借鑒浙江、福建等地經(jīng)驗,，明確存量土地收購價格標準,，加快專項債券發(fā)行節(jié)奏，進一步改善土地市場供求關系,，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,。
