日前,，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）發(fā)布了2025年一季度證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項統(tǒng)計數(shù)據(jù)。統(tǒng)計結(jié)果顯示,，一季度券商債券承銷業(yè)務(wù)中，科技創(chuàng)新債和民營企業(yè)債表現(xiàn)尤為突出,，規(guī)模與數(shù)量雙增,。機構(gòu)方面，頭部效應(yīng)持續(xù)強化,，中小型券商則尋求差異化突圍,。
科創(chuàng)債承銷規(guī)模顯著增長
據(jù)悉，中證協(xié)此次專項統(tǒng)計范圍包括證券公司在上海證券交易所,、深圳證券交易所和北京證券交易所承銷綠色債券（含管理資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）,、低碳轉(zhuǎn)型債券、科技創(chuàng)新債券,、鄉(xiāng)村振興債券（含管理資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）,、“一帶一路”債券、民營企業(yè)債券（含管理資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）和中標地方政府債券的有關(guān)情況,。
從統(tǒng)計結(jié)果來看,，今年一季度，科技創(chuàng)新債的承銷業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出強勁增長態(tài)勢,，規(guī)模與數(shù)量均實現(xiàn)顯著提升,。
潘悅 制圖
數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度作為科技創(chuàng)新債券主承銷商的證券公司共40家,，承銷107只債券,，合計金額1042.93億元。2024年一季度，作為科技創(chuàng)新債券主承銷商的證券公司共37家,，承銷82只債券,，合計金額945.91億元。以此計算,，承銷規(guī)模合計增長超10%,。
在承銷規(guī)模方面，共有4家券商科技創(chuàng)新債券的承銷規(guī)模超過百億元,，分別為中信證券（243.58億元）,、中信建投證券（150.67億元）、國泰海通證券（128.26億元）,、中金公司（100.50億元）,。此外，承銷規(guī)模排名前十的券商還有華泰聯(lián)合證券,、招商證券,、廣發(fā)證券、申萬宏源證券,、西部證券以及平安證券,。
承銷家數(shù)方面，中信證券位于行業(yè)第一,，承銷14.27家（單只債券由N家證券公司聯(lián)席主承銷的,，每家證券公司的主承銷家數(shù)按1/N計算，下同）,。中信建投,、國泰海通一季度承銷科技創(chuàng)新債券家數(shù)均超9家，分別位居行業(yè)第二,、第三,。
同樣增長迅速的還有民營企業(yè)債券。據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計,，今年一季度,，作為民營企業(yè)債券主承銷商的證券公司共33家，承銷98只債券,，規(guī)模合計為1071.66億元,，同比增長近19%。2024年一季度則共有37家證券公司承銷78只債券,，總規(guī)模為901.74億元,。
具體機構(gòu)方面，共有5家券商的承銷規(guī)模超過50億元,，其中3家券商承銷規(guī)模超過100億元,。中信證券以168.14億元承銷金額拿下行業(yè)第一,；其次為平安證券和廣發(fā)證券，分別以133.33億元和102.59億元,，位列行業(yè)第二,、第三。
值得注意的是,，在民企債承銷規(guī)模排名前十的券商中,，不乏具有特色的中小券商。具體來看,，第四至第十的分別為首創(chuàng)證券（70.89億元）,、華泰資管（54.36億元）、招商證券（46.91億元）,、東方證券（45.47億元）,、國聯(lián)資管（45.00億元）、長城證券（41.00億元）以及國泰海通證券（39.21億元）,。
在承銷家數(shù)方面,，中信證券依舊以15家的水平位列榜首，平安證券,、首創(chuàng)證券,、華泰資管、國聯(lián)資管和國泰君安資管緊隨其后,，承銷家數(shù)分別為9.15家,、8家、6家,、5家、5家,。
中信建投獲綠色債“雙料冠軍”
綠色債券發(fā)行方面,，今年一季度規(guī)模同比有所減少，但總體保持穩(wěn)定,。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示,，2025年一季度，作為綠色債券主承銷商（或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人）的證券公司共26家,，承銷（或管理）25只債券（或產(chǎn)品）,，合計金額217.19億元。2024年同期,，作為綠色債券主承銷商或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人的證券公司共25家,，承銷（或管理）21只債券（或產(chǎn)品），合計金額226.94億元,。
就綠色債券承銷家數(shù)和承銷規(guī)模來看,，證券行業(yè)集中度仍然比較突出,，頭部券商占據(jù)明顯優(yōu)勢。
據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計,，今年一季度,，證券公司主承銷（或管理）綠色債券家數(shù)位居前五的分別為中信建投、國泰海通,、中信證券,、中金公司、國開證券,。
綠色債券承銷規(guī)模方面,，僅有前五家規(guī)模超過10億元，且多為頭部券商,。具體來看,，中信建投以51.79億元穩(wěn)居行業(yè)第一，成為家數(shù)與規(guī)模的“雙料冠軍”,。緊隨其后的分別為國泰海通證券（27.27億元）,、中金公司（22.37億元）、中信證券（20.60億元）以及國信證券（13.55億元）,。以此計算,，排名前五的券商綠色公司債承銷總金額為135.58億元，占比超過六成,。
天風資管,、申萬宏源、招商證券,、東方證券,、國開證券、長江資管,、財通證券,、第一創(chuàng)業(yè)承銷保薦、浙商證券主承銷規(guī)模均達到或超過5億元,。
此外,，中證協(xié)還發(fā)布了一季度的低碳轉(zhuǎn)型債券承銷情況。數(shù)據(jù)顯示,，2025年一季度作為低碳轉(zhuǎn)型債券主承銷商的證券公司共10家,，承銷6只債券，合計金額31.5億元,。其中,，財信證券以1.50家、9.23億元,，位列證券公司主承銷低碳轉(zhuǎn)型債券家數(shù),、金額榜首,。
14家券商地方債中標規(guī)模超10億元
地方政府債券方面，據(jù)中證協(xié)統(tǒng)計,，2025年一季度參與發(fā)行地方政府債券的證券公司共63家,，合計中標金額420.46億元，合計中標地區(qū)20個,。
具體來看,，地方政府債券實際中標金額超過10億元的券商有14家，超過5億元的有27家,。華泰證券地方政府債券的中標總金額達40億元,、中標15個地區(qū)，雙雙位居行業(yè)第一,。東方證券,、中信證券、申萬宏源證券,、第一創(chuàng)業(yè)的地方政府債券中標總金額均超過20億元,。
此外，中標金額排名前十的券商中,，盡管第一創(chuàng)業(yè)僅中標6個地區(qū),，中標地區(qū)數(shù)量位列行業(yè)第16位，但中標總金額卻達到20.09億元,，排名行業(yè)第五,。而中德證券中標7個地區(qū)的地方政府債券，中標數(shù)量位列行業(yè)第15位,，但中標總金額達16.2億元,，排名行業(yè)第七。
對于承銷市場格局,，和眾匯富咨詢認為,，頭部券商在債券承銷領(lǐng)域積累了深厚的底蘊，具備更強的風險定價能力,、項目執(zhí)行能力和市場開拓能力，能夠更好地滿足企業(yè)復(fù)雜多樣的融資需求,。與此同時,，中小型券商也在積極探索差異化競爭策略，通過深耕細分市場,、挖掘特色項目等方式,，在市場競爭中尋求突破。
