近日,，上海紫燕食品股份有限公司（簡稱“紫燕食品”,，603057.SH）披露的2025年第一季度報告顯示，公司整體業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑,，其中歸母凈利潤下滑幅度高達(dá)71.80%,。記者注意到，今年一季度,，紫燕食品的毛利率和凈利率均呈現(xiàn)下降態(tài)勢,，其未來持續(xù)盈利能力或面臨一定的挑戰(zhàn)。
公開資料顯示,，紫燕食品是國內(nèi)規(guī)?；柠u制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。公司主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞,、藤椒雞等以雞,、鴨、牛,、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜,、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品,，應(yīng)用場景以佐餐消費為主,、休閑消費為輔，主要品牌為“紫燕”,。
2025年一季報顯示,，紫燕食品營業(yè)總收入為5.64億元，同比下降18.86%,；歸母凈利潤為1521.82萬元,，同比下降71.80%；扣非歸母凈利潤銳減至500.28萬元,，降幅達(dá)87.09%,。
記者進(jìn)一步研讀財報發(fā)現(xiàn)，2025年第一季度,，紫燕食品的盈利能力與成本管控或面臨挑戰(zhàn),。報告期內(nèi)，紫燕食品的毛利率為18.16%,，同比下降了2.74個百分點,。凈利率也從去年同期的較高水平降至3.03%，較去年同期下降了4.71個百分點,。
此外,，紫燕食品的期間費用居高不下,。一季報顯示，紫燕食品的銷售費用,、管理費用及財務(wù)費用合計達(dá)8458.16萬元,，占其當(dāng)期營業(yè)收入的比例為15.01%，同比增長了28.83%,。同時,，紫燕食品的短期借款從去年同期的1.99億元大幅增加至7.93億元，增幅高達(dá)298.01%?，F(xiàn)金流方面,，一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3242.77萬元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，在營業(yè)收入下降的同時,，快速增長的債務(wù)水平或?qū)ψ涎嗍称返默F(xiàn)金流帶來更大的考驗。
值得肯定的是,，紫燕食品近兩年雖然營收持續(xù)下滑,，但是凈利卻持續(xù)增長。2023年,，紫燕食品營業(yè)收入為35.50億元,，同比減少1.46%,；歸母凈利潤達(dá)3.32億元,，同比大幅增長49.46%。而2024年,，紫燕食品營業(yè)收入進(jìn)一步下降至33.63億元,，同比下降5.28%；但歸母凈利潤達(dá)3.46億元,，同比增長4.50%,。
記者注意到，紫燕食品連續(xù)兩年“增利不增收”,，或歸功于其成本管控和戰(zhàn)略調(diào)整,。據(jù)披露，紫燕食品通過供應(yīng)鏈優(yōu)化,、建設(shè)智能化工廠和年輕化戰(zhàn)略等措施,，切實提升了運營效率，降低了運營成本,。具體來看,，2024年度，紫燕食品主要產(chǎn)品中的鮮貨類產(chǎn)品營收為28.04億元,，同比下降6.65%,，但其營業(yè)成本為21.33億元,，同比下降8.06%。毛利率方面,，2024年鮮貨類產(chǎn)品毛利率達(dá)23.93%,，同比增加了1.17個百分點。在鮮貨類產(chǎn)品中,，其夫妻肺片,、整禽類、香辣休閑等細(xì)分品類的營業(yè)成本分別下降了13.96%,、6.02%,、7.89%。從銷售模式來看,，2024年度經(jīng)銷模式和直營模式的營業(yè)成本分別下降9.56%和15.37%,。
與此同時，紫燕食品積極調(diào)整屬地發(fā)展戰(zhàn)略,，探索銷售新路徑,。一方面，增加優(yōu)勢區(qū)域的門店密度,，鞏固品牌優(yōu)勢,，在西南、西北及東北地區(qū)實現(xiàn)毛利率穩(wěn)定增長,；另一方面,，自2024年9月起開始推動品牌進(jìn)校，目前已入駐超62所大學(xué),。紫燕食品表示,，預(yù)計2025年將新增350家大學(xué)店。業(yè)內(nèi)人士分析指出,，長期來看,，科學(xué)平衡“規(guī)模優(yōu)先”與“效益優(yōu)先”之間的關(guān)系，將成為紫燕食品實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵,。（實習(xí)生孫愷禾對本文亦有貢獻(xiàn)）
