近日,，洽洽食品（002557.SZ）召開的業(yè)績說明會上,，2025年一季度凈利驟降67.88%成為關(guān)注焦點(diǎn),?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，洽洽食品管理層在說明會上就原料成本高企,、渠道營銷發(fā)展困境等問題作出回應(yīng),，并表示將加大直采比例以緩解成本壓力,，聚焦瓜子和堅(jiān)果業(yè)務(wù)增加渠道拓展,。
財(cái)報(bào)顯示,，2024年,，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營收71.31億元，同比增長4.79%,；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.49億元,，同比增長5.82%。但2025年一季度并未延續(xù)去年的增長勢頭,，出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象,。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營收15.71億元，同比下降13.76%,；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7724.78萬元,，同比下降67.88%。對此,，洽洽食品副總經(jīng)理及董事會秘書陳俊表示，2025年一季度收入下降主要是因?yàn)榇汗?jié)錯(cuò)期因素,，加之2024年一季度銷售收入基數(shù)較高,。
記者注意到，洽洽食品近年來毛利率呈現(xiàn)明顯波動下行趨勢,。財(cái)報(bào)顯示,，其2022至2024年整體毛利率分別為31.96%、26.75%和28.78%,。盡管2024年較上年有所回升,，但單季度數(shù)據(jù)已顯露下滑態(tài)勢，從第一季度的30.43%震蕩下滑至第四季度的28.78%,。進(jìn)入2025年,，洽洽食品的毛利率出現(xiàn)斷崖式下跌，第一季度毛利率驟降至19.47%,，同比減少了約11個(gè)百分點(diǎn),。
值得關(guān)注的是，洽洽食品渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整或在一定程度上導(dǎo)致毛利率下滑,。2024年,，洽洽食品直營渠道收入占比提升4.97個(gè)百分點(diǎn)至20.51%，覆蓋了沃爾瑪,、山姆,、大潤發(fā)等高端商超、零食量販及線上平臺,。但是,，其直營渠道的毛利率僅為25.01%，較經(jīng)銷和其他渠道低4.74個(gè)百分點(diǎn),，同比下降4.32%,，拖累了整體盈利水平,。
面對原料壓力，洽洽食品財(cái)務(wù)總監(jiān)胡曉燕透露,，公司葵花籽采購采用“公司+訂單農(nóng)業(yè)+種植戶”與代理商采購結(jié)合的模式,，未來將加大直采比例，并推進(jìn)海外試種以優(yōu)化供應(yīng)鏈,。此外,，投資者指出，2024年因原料質(zhì)量問題（如內(nèi)霉）導(dǎo)致庫存成本攀升,，建議結(jié)合新季原料上市周期調(diào)整備貨策略,。胡曉燕就此表示，2025年葵花籽種植面積總體穩(wěn)定,，預(yù)計(jì)今年第三季度將進(jìn)入新原料采購期,。
財(cái)報(bào)顯示，洽洽食品2025年一季度短期借款猛增34.91%至11.47億元,。對此,，陳俊表示，主要是由于葵花籽原料采購以及年節(jié)銷售旺季備貨的資金需求,。面對投資者的質(zhì)疑,，陳俊強(qiáng)調(diào)公司“資金充足”，可覆蓋2026年到期轉(zhuǎn)債,。
業(yè)績說明會上,， 洽洽食品的電商線上直營投入力度也遭到投資者質(zhì)疑——“洽洽抖音直播間經(jīng)常只有幾位觀眾”。洽洽食品實(shí)控人,、董事長,、總經(jīng)理陳先保對此表示，公司將優(yōu)化抖音渠道合作,，加大達(dá)人資源整合,，計(jì)劃通過直播電商打造爆款，但未透露具體投入規(guī)模及目標(biāo),。
值得注意的是,，業(yè)績說明會上相關(guān)負(fù)責(zé)人明確排除了洽洽食品實(shí)控人陳先保旗下白酒業(yè)務(wù)注入上市公司的可能。公開資料顯示,，陳先保于2022年入局醬酒并成為貴州君臺厚醬酒業(yè)有限公司實(shí)控人,，“洽洽跨界醬酒”曾一度引發(fā)熱議。業(yè)績會上有投資者詢問洽洽食品與白酒產(chǎn)業(yè)的關(guān)系以及相關(guān)計(jì)劃,，財(cái)務(wù)總監(jiān)胡曉燕對此解釋稱,，相關(guān)白酒企業(yè)系公司實(shí)控人個(gè)人投資的企業(yè)，與公司沒有股權(quán)上的關(guān)系，公司僅為其經(jīng)銷商之一且經(jīng)銷業(yè)務(wù)量較小,。她表示,，白酒不是公司的第三曲線，白酒業(yè)務(wù)未納入公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,。（實(shí)習(xí)生蔡貝鋇對本文亦有貢獻(xiàn)）
