作為歷史悠久的中醫(yī)藥老字號,，片仔癀2021年7月的市值一度逼近3000億元,，被稱為“藥中茅臺”。然而,，截至2025年5月13日,，其市值回落至1246億元（Wind數據）,，較峰值減少約六成。
這場市值調整的主要誘因在于其核心產品（片仔癀有錠劑及膠囊劑兩種劑型）提價策略與市場需求的錯配。自2023年將錠劑出廠價由590元/粒提價至760元/粒后,，片仔癀2024年終端渠道便面臨庫存壓力,，導致企業(yè)合同負債持續(xù)下降。
業(yè)界認為,，片仔癀試圖通過提升價格實現業(yè)績增長,，但消費端對價格比較敏感，加上有效需求不足,，使得市場對其價值定位產生分歧,。事實上，藥品消費本質是臨床需求,，而非投資標的,，片仔癀亟需回歸藥品本質。
原材料成本的持續(xù)上漲是片仔癀面臨的主要壓力,。近年來,，天然牛黃、麝香等珍稀原料價格快速攀升,。有數據顯示,，天然牛黃的價格已從2023年初的57萬元/公斤上漲至2025年5月的170萬元/公斤，麝香價格十年間也上漲超過3倍,。雖然企業(yè)加大了原材料儲備,，但生產成本的激增仍導致毛利率出現明顯下滑。
企業(yè)管理層的波動也對市場信心有所影響,。近三年間,，片仔癀曾經歷多次管理層變動，戰(zhàn)略執(zhí)行的連續(xù)性受到考驗,。在渠道建設上,，當同行加速線上布局并進行直銷體系改革時，片仔癀2024年的線上銷售收入卻同比下滑43.65%,，錯失消費場景轉移紅利,。戰(zhàn)略調整的不及時，不僅影響短期業(yè)績,，更引發(fā)市場對企業(yè)長期發(fā)展能力的擔憂,。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，片仔癀的核心優(yōu)勢依然存在,。國內唯二“國家絕密配方”構建的技術壁壘,，使其在中醫(yī)藥領域保持獨特地位，消費者的穩(wěn)定需求和海外市場的持續(xù)拓展,，為企業(yè)提供了基本面支撐,。值得注意的是,，2025年4月，國家藥監(jiān)局海關總署發(fā)布《關于允許進口牛黃試點用于中成藥生產有關事項的公告》,，福建省被列入到試點區(qū)域,，公司原材料緊缺現狀有望得到緩解。
