A股上市公司2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)已基本披露完畢,。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，盡管面臨一系列內(nèi)外部不確定因素的挑戰(zhàn),，但微觀端企業(yè)的經(jīng)營情況仍然整體平穩(wěn),，彰顯了中國經(jīng)濟(jì)的韌性。與此同時(shí),，2024年全年全市場上市公司的研發(fā)投入合計(jì)1.88萬億元,，比上年增加近600億元，連年持續(xù)增長,。
中金公司研報(bào)顯示,，2024年全部A股上市公司、金融類企業(yè),、非金融企業(yè)歸母凈利潤同比變化分別為-3.0%,、9.0%、-14.2%,。2025年一季度全部A股上市公司、金融類企業(yè),、非金融企業(yè)歸母凈利潤同比分別增長3.5%,、2.9%、4.2%,。中金公司預(yù)計(jì),，本輪盈利下行周期的增速低點(diǎn)已過。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,，2025年一季度上市公司整體盈利出現(xiàn)了恢復(fù)性增長,，和去年同期相比明顯改善,，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在企業(yè)盈利的微觀層面得到了驗(yàn)證。
從行業(yè)來看,，受人工智能發(fā)展驅(qū)動,，AI服務(wù)器、算力等需求旺盛,，TMT板塊上市公司一季度盈利普遍高增長,，半導(dǎo)體及算力等相關(guān)科技領(lǐng)域維持高景氣，電子行業(yè)盈利同比增長31.5%,，細(xì)分領(lǐng)域中,，光模塊、元器件,、半導(dǎo)體一季度盈利分別實(shí)現(xiàn)114%,、50%、33%的高增長,，顯示出經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能,。
尤為值得注意的是，中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2024年,，上市公司全年研發(fā)投入合計(jì)1.88萬億元；上市公司研發(fā)投入占全國研發(fā)經(jīng)費(fèi)的51.96%,；公告研發(fā)人員共341.91萬人,，占員工人數(shù)的11.08%。上市公司正在將更多的資源投入科技創(chuàng)新,，通過鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量,。
上交所數(shù)據(jù)顯示，2024年,，滬市公司研發(fā)投入規(guī)模再超萬億,，占全國企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入近四成。其中,，主板實(shí)體企業(yè)研發(fā)投入金額合計(jì)約9200億元,，連續(xù)多年保持增長，五年實(shí)現(xiàn)翻倍,。723家公司研發(fā)投入過億,，831家公司研發(fā)投入保持增長。計(jì)算機(jī),、機(jī)械設(shè)備,、國防軍工、汽車,、醫(yī)藥生物,、通信研發(fā)強(qiáng)度較高,，分別達(dá)14%、6%,、5%,、5%、4%,、4%,。創(chuàng)新投入帶動業(yè)績和估值增長，近三年累計(jì)研發(fā)投入金額超10億元,、復(fù)合增速高于5%的公司,，2024年平均凈利潤增速較實(shí)體整體水平高出3.6個(gè)百分點(diǎn)和6.1個(gè)百分點(diǎn)。
科創(chuàng)板去年全年研發(fā)投入總額達(dá)到1680.78億元,，超過凈利潤的2.5倍,，同比增長6.4%，最近3年復(fù)合增速達(dá)10.7%,。研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)達(dá)12.6%,，其中107家公司連續(xù)3年研發(fā)強(qiáng)度超20%。截至2024年末,，科創(chuàng)板已匯聚研發(fā)人員24萬人,，研發(fā)人員占員工總數(shù)比例近3成。全年新增發(fā)明專利2萬項(xiàng),，累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬項(xiàng),。
深交所數(shù)據(jù)顯示，深市上市公司2024年研發(fā)總投入合計(jì)超過7600億元,，研發(fā)強(qiáng)度超過10%的公司有410家,，研發(fā)投入超過10億元的公司有119家。其中,，創(chuàng)業(yè)板2024年研發(fā)投入達(dá)2036.84億元,，整體研發(fā)強(qiáng)度達(dá)5.05%，其中294家公司研發(fā)強(qiáng)度超過10%,，48家公司連續(xù)兩年研發(fā)投入超過5億元,。從資金投向來看，創(chuàng)業(yè)板超六成的研發(fā)資金投入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),。
“以前很多上市公司追求‘掙快錢’,，現(xiàn)在企業(yè)越來越重視‘搞技術(shù)’，不僅要活得好,，還得活得久、活得有競爭力,?！敝袊袌鰧W(xué)會金融委員付立春表示,，1.88萬億元搞研發(fā)，說明上市公司不是簡單應(yīng)付財(cái)報(bào),，而是真的在押注未來,。研發(fā)投入持續(xù)增長，是中國資本市場開始追求高質(zhì)量發(fā)展的信號,。
他認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，需要不斷壯大發(fā)展經(jīng)濟(jì)新動能——比如科技創(chuàng)新,、高端制造,、綠色能源等。而這些新動能的核心,，就是“新質(zhì)生產(chǎn)力”,。企業(yè)加大研發(fā)投入，是在為將來搶占產(chǎn)業(yè)高地做準(zhǔn)備,。誰先搞出硬核技術(shù),，誰就有定價(jià)權(quán)、生存權(quán),。企業(yè)加大研發(fā)投入,，代表中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在“脫胎換骨”，不再拼勞動力,、拼土地,，而是開始拼腦子、拼技術(shù),。這步走得好,，未來中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的位置就更穩(wěn)固。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,，國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和資本市場科創(chuàng)估值的凸顯正在推動企業(yè)加大研發(fā),。上市公司整體研發(fā)強(qiáng)度不斷上升能夠推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，可以帶來新興產(chǎn)業(yè)崛起,，對新舊動能轉(zhuǎn)換意義重大,。“研發(fā)投入→盈利增長→分紅回報(bào)→再投資”的良性循環(huán)正在形成,，推動技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-金融協(xié)同發(fā)展,。上市公司研發(fā)能力提升有力推動了新質(zhì)生產(chǎn)力的形成和發(fā)展。
