作為國內(nèi)支付行業(yè)頭部機構(gòu)的銀聯(lián)商務(wù)支付股份有限公司（簡稱“銀聯(lián)商務(wù)”）,，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓近日在拍賣市場頻頻“遇冷”,。阿里資產(chǎn)拍賣平臺日前發(fā)布信息顯示，銀聯(lián)商務(wù)333.7656萬股股份（占總股本的0.1197%）將于4月8日正式以1020萬元底價進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,。這已是銀聯(lián)商務(wù)年內(nèi)第三次將自己的部分股權(quán)搬上“貨架”,。
公開資料顯示，銀聯(lián)商務(wù)是國內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的支付機構(gòu),，提供以銀行卡收單,、網(wǎng)絡(luò)支付為基礎(chǔ)的綜合支付服務(wù)，以及多樣化和專業(yè)化的商戶增值服務(wù)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,，銀聯(lián)商務(wù)前三大股東為上海聯(lián)銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司,、北京光際尚嘉咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）以及杭州七度投資合伙企業(yè)（有限合伙）。此次拋售股份的是持股比例較小的股東之一,。
根據(jù)阿里資產(chǎn)信息,，銀聯(lián)商務(wù)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓波折不斷，僅在年內(nèi)就有三次之多,。在前兩次拍賣未果后,，為尋到合適買家，轉(zhuǎn)讓方選擇繼續(xù)降價,。1020萬元的底價與2023年10月首次掛牌時的2753萬元相比,，大幅縮水63%；與二拍時的1080萬元相比,，也有5.5%的降幅,。
近年來，銀聯(lián)商務(wù)股權(quán)變動相對頻繁,。從公開轉(zhuǎn)讓的價格來看,，銀聯(lián)商務(wù)的市場估值情況在2018年前上升較快。2014年,，雅戈爾集團將其持有的銀聯(lián)商務(wù)3.988%的股權(quán)以3.41億元的價格出讓給上海聯(lián)銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司,；2016年9月，銀聯(lián)商務(wù)1.278%股權(quán)的最終轉(zhuǎn)讓價為2.3億元,。
2018年12月，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示,，中海集團投資有限公司合計持有銀聯(lián)商務(wù)2.0831%的股份,，擬轉(zhuǎn)讓銀聯(lián)商務(wù)867.0666萬股股份，占總股本0.3109%,。該項目的轉(zhuǎn)讓底價為7150萬元,。彼時，銀聯(lián)商務(wù)估值約230億元,。
“按照當(dāng)前的轉(zhuǎn)讓價來推算,，銀聯(lián)商務(wù)的最新估值僅為85.21億元，不足百億規(guī)模,。這與此前高達(dá)230億元的估值相比,，已跌去大半?！庇袠I(yè)內(nèi)觀察人士坦言,，這表明即便身為國內(nèi)支付行業(yè)標(biāo)桿，銀聯(lián)商務(wù)如今在當(dāng)前大環(huán)境下，也面臨著估值縮水的嚴(yán)峻現(xiàn)實,。
根據(jù)Nilson Report于2024年11月發(fā)布的亞太地區(qū)收單機構(gòu)排名,，銀聯(lián)商務(wù)以168.0億筆交易筆數(shù)、18.7萬億元人民幣（約2.65萬億美元）交易金額,，連續(xù)第十一年霸占亞太收單機構(gòu)榜首寶座,，在全球排名第6位。值得一提的是,，上市一直是銀聯(lián)商務(wù)努力的方向,。但五年時間過去，受支付行業(yè)整體環(huán)境以及多種因素影響,，銀聯(lián)商務(wù)至今仍未能完成IPO,，最新輔導(dǎo)進(jìn)展顯示仍在調(diào)整之中，上市時間短期內(nèi)依然不明確,。
事實上,，2024年多家支付機構(gòu)股權(quán)由于業(yè)務(wù)受限、估值低迷,，在股權(quán)交易時也遭遇諸多不順,，如流拍或者折價成交。在業(yè)內(nèi)專家看來,，這一狀況的產(chǎn)生,，一方面是因為支付機構(gòu)過于依賴傳統(tǒng)收單業(yè)務(wù)，增值服務(wù)收入在整體營收中占比不足,；另一方面,，也是資本市場對支付機構(gòu)估值邏輯的轉(zhuǎn)變，從以往追求“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)變?yōu)楦涌粗亍坝芰Α迸c“合規(guī)風(fēng)險”,。
“機構(gòu)股權(quán)拍賣,、轉(zhuǎn)讓的影響因素眾多，除了股價及比例以外,，還涉及該機構(gòu)的基本面情況及所處的行業(yè)情況,。此外，近年來第三方支付行業(yè)的馬太效應(yīng)日益凸顯,，支付業(yè)務(wù)薄利的背后是機構(gòu)所處生態(tài)圈的比拼,，因此要找到既具有資本實力，又擁有支付業(yè)務(wù)開拓需求的受讓方并非易事,?！睂Υ耍叵仓茄懈呒壯芯繂T蘇筱芮表示,，近年來,，以銀聯(lián)商務(wù)為代表的頭部支付機構(gòu)逐步開展“瘦身”行動,，主要目的還是為了響應(yīng)監(jiān)管要求，如提出針對同一法人,、同一控制人的持有機構(gòu)數(shù)量及持股比例的相關(guān)規(guī)定等,，因此不符合持有條件的機構(gòu)，需要依照監(jiān)管規(guī)定逐步調(diào)整,。
