近日,，上交所根據國務院辦公廳《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》和中國證監(jiān)會《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》相關要求,，制定形成了《關于進一步做好金融“五篇大文章”的行動方案》，明確服務“五篇大文章”的主要著力點,，在科創(chuàng)金融方面提出要健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產品服務體系,。
據悉，在證監(jiān)會的指導下,，上交所于2022年正式推出科創(chuàng)債,，全力支持有科創(chuàng)需求的企業(yè)突破資金瓶頸，加速科技成果的轉化與應用,。作為一種創(chuàng)新的融資工具,，近年來，科創(chuàng)債憑借其高效,、靈活的融資特性,，吸引越來越多的市場參與者積極投身其中，在上交所債市穩(wěn)健擴容,、加速發(fā)展,，助力實體經濟高質量發(fā)展。
作為科創(chuàng)債的主要發(fā)行場所,，2月下旬以來,，中國建材股份、國家電投新疆,、西高投等多家發(fā)行人在上交所發(fā)行科技創(chuàng)新債券,，融資總額超過300億元！回顧過往一年,，2024年上交所科創(chuàng)債發(fā)行突破5000億元,，累計發(fā)行近萬億！
制度先行,，多舉措助力科創(chuàng)企業(yè)暢通融資渠道
隨著國家對科技創(chuàng)新領域的重視程度日益加深,，在證監(jiān)會的指導下，交易所持續(xù)推出一系列支持政策，如春風化雨般為科創(chuàng)債市場注入旺盛生命力,。
2024年6月,，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》，明確建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業(yè)股債融資,、并購重組“綠色通道”,。2024年12月，上交所修訂專項品種規(guī)則指引,，拓寬科創(chuàng)債科創(chuàng)投資類,、科創(chuàng)孵化類發(fā)行主體范圍，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人評價指標,，并支持開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核措施,。
“目前上交所對優(yōu)質央企、具有行業(yè)領先地位的企業(yè),、開展核心技術攻關的硬科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債開通了‘即報即審’的綠色通道,。”一位資深債券投行人士告訴記者,，從當前實踐來看,，科創(chuàng)債券的審核時長一般不超過15個工作日。
中國鐵路通信信號股份有限公司（簡稱“中國通號”）是一家以軌道交通控制技術為特色的高科技產業(yè)企業(yè),。2019年,，企業(yè)作為首家中央企業(yè)和首家A+H股公司首批登陸科創(chuàng)板。2024年,，企業(yè)被納入上交所債券知名成熟發(fā)行人名單,，適用科創(chuàng)債融資審核綠色通道。當年12月,，中國通號在上交所成功發(fā)行25億元科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券,，發(fā)行利率2.40%，創(chuàng)發(fā)行時央企同期限債券利率新低,，并獲3.48倍認購,。
作為科創(chuàng)板首家發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的中央企業(yè)，中國通號成功打通“科創(chuàng)板+科創(chuàng)債”雙融資通道,，在優(yōu)化自身債務結構,，補充主業(yè)運營及培育新質生產力資金需求的同時，提升了自身“技術+資本”雙輪驅動的競爭力,。
央企領航,，科創(chuàng)債發(fā)揮創(chuàng)新引領作用
中央企業(yè)作為我國國民經濟發(fā)展的重要支柱，在引領產業(yè)升級,、驅動科技創(chuàng)新中始終發(fā)揮著不可替代的作用,。2024年,，上交所累計支持424家優(yōu)質企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債5105億元，同比增長68%,，其中中央國有企業(yè)成為科創(chuàng)債市場的主力軍,，全年市場發(fā)行量占比45%，中國中鐵,、中國鐵建、華電集團等央企年度發(fā)行額均超百億元,，科技創(chuàng)新公司債券在中央企業(yè)主導下持續(xù)釋放高質量發(fā)展效能,。
作為重點科技研發(fā)類央企，中國機械科學研究總院集團有限公司（簡稱中國機械總院集團）擁有核心關鍵技術,、科技研發(fā)能力突出,。2024年12月，中國機械總院集團發(fā)行5年期20億元科技創(chuàng)新債券,，募集資金主要用于航空航天,、軌道交通、汽車,、國防軍工等重點領域項目建設,，以解決裝備制造“卡脖子”短板問題。
南方工業(yè)資產管理有限責任公司（簡稱“南方工業(yè)資產”）于2024年3月在上交所發(fā)行20億元科技創(chuàng)新債券,。企業(yè)作為央企科創(chuàng)投資類主體發(fā)行科創(chuàng)債,，募集資金主要用于科技創(chuàng)新領域的基金出資、股權出資款,。作為其股權投資標的之一,，成都光明光電股份有限公司生產的光學玻璃年產銷量位居全球第一，產品廣泛應用于光電信息以及航空航天,、新能源等領域,。南方工業(yè)資產以科創(chuàng)債形式支持相關基金投資，為企業(yè)開展科技創(chuàng)新提供資金支持,。此外,，南方工業(yè)資產的相關科創(chuàng)投資基金還間接支持中小科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，為新質生產力發(fā)展注入新活力,。
“我們正推動形成優(yōu)質主體示范,、監(jiān)管政策護航、市場生態(tài)支撐的良性科創(chuàng)循環(huán),?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務相關負責人表示，未來上交所債市將持續(xù)支持中央企業(yè)服務國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略,，運用科創(chuàng)債加速發(fā)展關鍵核心技術,，助推數字化轉型,，進一步激發(fā)產業(yè)轉型升級賦能的活力。
（小標題）民企發(fā)展,，科創(chuàng)債助力企業(yè)家勇攀科技高峰
在央企引領科創(chuàng)債市場高質量發(fā)展的同時,，民營科技企業(yè)正借助這一創(chuàng)新工具加速攀登技術高峰。2024年,，聯影醫(yī)療,、特變電工、小米通信等行業(yè)龍頭民營企業(yè)在上交所成功發(fā)行科創(chuàng)債券,，形成了良好示范效應,。
新疆特變電工集團有限公司作為國家級高新技術企業(yè)，是中國最大的變壓器產品研制基地和重要的電線電纜,、太陽能光伏產品及系統的研發(fā),、制造和出口基地。特變電工集團2024年在上交所發(fā)行了2期科技創(chuàng)新債券,，合計發(fā)行規(guī)模12億元,。
小米通訊技術有限公司于2024年7月在上交所成功發(fā)行10億元科創(chuàng)債，期限3年期,，票面利率2.00%,，全場獲5.4倍超額認購。企業(yè)募集的資金將繼續(xù)投向公司科技創(chuàng)新技術研發(fā)領域,，技術賦能支持智能制造產業(yè),，促進新質生產力高效、快速發(fā)展,。
2024年,，上交所民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模同比增長51%。隨著一系列標桿案例的示范效應釋放,，“預計將有更多‘專精特新’民企有望借力科創(chuàng)債破解融資瓶頸,，在科技自立自強的征程中實現跨越式發(fā)展?！币晃粋袌鲅芯繂T表示,。
投融協同，科創(chuàng)債連通實體企業(yè)和科創(chuàng)資本
科創(chuàng)企業(yè),，作為創(chuàng)新驅動的領軍者,，常面臨技術革新與市場拓展的雙重考驗。相較于普通成熟企業(yè),，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景存在一定不確定性,，其成長歷程中也迫切需要大量資金的持續(xù)投入。
“投資者,，尤其是偏好穩(wěn)定回報的傳統資本,，往往傾向于規(guī)避風險,，更青睞于收益預測性強、波動性較小的投資項目,?！币晃粋袌龅馁Y深投資經理告訴記者，如何讓投資者認識科創(chuàng)企業(yè),，進而放心投資,，是將金融活水引入科創(chuàng)領域的必答題。上交所積極推動投融資對接,，消除信息不對稱,，推動投資者加深對科創(chuàng)企業(yè)的了解，讓投資者想投,、愿投,。
2024年5月,，紅獅集團在上交所開展專場路演,。企業(yè)就公司情況及待發(fā)行的一帶一路科技創(chuàng)新債券項目基本信息向投資者做了開誠布公的交流?；鸸?、資管機構、銀行自營等投資機構積極參與,，線上線下共有近180家投資機構收聽收看,。
2024年11月，上交所長三角綜合服務周之走進科大硅谷活動成功舉辦,。50余家科創(chuàng)型,、成長型企業(yè)及創(chuàng)投機構參加活動。與會機構互相溝通,，加深了解,，形成投融互信。
上交所積極通過組織座談,、走進上交所等系列活動,，搭建債市投融互動平臺?！斑@一系列的活動,，讓我們更充分地感知企業(yè)，了解企業(yè),，對科創(chuàng)債本身也有了更深的認識,。”前述債市投資經理表示,，投資時,，心里底氣更足,，與企業(yè)的溝通也更順暢。
與此同時,，上交所積極完善科創(chuàng)債做市機制,，進一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，對于發(fā)行規(guī)模滿足20億及以上,、主體評級為AAA的公司債券即可納入基準做市信用債,。
截至2025年2月底，科創(chuàng)債基準做市券共143只/3416億元,，占全部基準做市信用債總規(guī)模的58.45%,，覆蓋企業(yè)類型包括央企、地方國企及民營企業(yè),，涉及11個省份,、直轄市，有效帶動了估值優(yōu)化,，推動發(fā)債主體信用利差不斷壓縮,，有力支持地方科技創(chuàng)新和企業(yè)融資需求。
“市場的積極反饋讓我們更有信心,?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務相關負責人表示，下一步,，上交所會在科創(chuàng)債提質擴量的基礎上,，將央企的有效融資經驗推廣至地方國企和民營企業(yè)，不斷完善債券融資支持機制,，加強投融對接和市場服務,，支持更多符合條件的優(yōu)質企業(yè)用好科創(chuàng)債融資，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務國家戰(zhàn)略中的積極作用,。
