近日,，上交所根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》相關(guān)要求,，制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》，明確服務(wù)“五篇大文章”的主要著力點(diǎn)，在科創(chuàng)金融方面提出要健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系,。
據(jù)悉,，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,，上交所于2022年正式推出科創(chuàng)債,，全力支持有科創(chuàng)需求的企業(yè)突破資金瓶頸，加速科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用,。作為一種創(chuàng)新的融資工具,，近年來(lái)，科創(chuàng)債憑借其高效,、靈活的融資特性,，吸引越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者積極投身其中，在上交所債市穩(wěn)健擴(kuò)容,、加速發(fā)展,，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
作為科創(chuàng)債的主要發(fā)行場(chǎng)所,，2月下旬以來(lái),，中國(guó)建材股份,、國(guó)家電投新疆、西高投等多家發(fā)行人在上交所發(fā)行科技創(chuàng)新債券,，融資總額超過(guò)300億元,！回顧過(guò)往一年，2024年上交所科創(chuàng)債發(fā)行突破5000億元,，累計(jì)發(fā)行近萬(wàn)億,！
制度先行，多舉措助力科創(chuàng)企業(yè)暢通融資渠道
隨著國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重視程度日益加深,，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，交易所持續(xù)推出一系列支持政策,，如春風(fēng)化雨般為科創(chuàng)債市場(chǎng)注入旺盛生命力,。
2024年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》,，明確建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資,、并購(gòu)重組“綠色通道”。2024年12月,，上交所修訂專項(xiàng)品種規(guī)則指引,，拓寬科創(chuàng)債科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類發(fā)行主體范圍,，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人評(píng)價(jià)指標(biāo),，并支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核措施。
“目前上交所對(duì)優(yōu)質(zhì)央企,、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè),、開展核心技術(shù)攻關(guān)的硬科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債開通了‘即報(bào)即審’的綠色通道?！币晃毁Y深債券投行人士告訴記者,，從當(dāng)前實(shí)踐來(lái)看，科創(chuàng)債券的審核時(shí)長(zhǎng)一般不超過(guò)15個(gè)工作日,。
中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)通號(hào)”）是一家以軌道交通控制技術(shù)為特色的高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè),。2019年，企業(yè)作為首家中央企業(yè)和首家A+H股公司首批登陸科創(chuàng)板,。2024年,，企業(yè)被納入上交所債券知名成熟發(fā)行人名單，適用科創(chuàng)債融資審核綠色通道,。當(dāng)年12月,，中國(guó)通號(hào)在上交所成功發(fā)行25億元科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券，發(fā)行利率2.40%,，創(chuàng)發(fā)行時(shí)央企同期限債券利率新低,，并獲3.48倍認(rèn)購(gòu),。
作為科創(chuàng)板首家發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的中央企業(yè)，中國(guó)通號(hào)成功打通“科創(chuàng)板+科創(chuàng)債”雙融資通道,，在優(yōu)化自身債務(wù)結(jié)構(gòu),，補(bǔ)充主業(yè)運(yùn)營(yíng)及培育新質(zhì)生產(chǎn)力資金需求的同時(shí)，提升了自身“技術(shù)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)力,。
央企領(lǐng)航,，科創(chuàng)債發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用
中央企業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),、驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新中始終發(fā)揮著不可替代的作用,。2024年，上交所累計(jì)支持424家優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債5105億元,，同比增長(zhǎng)68%,，其中中央國(guó)有企業(yè)成為科創(chuàng)債市場(chǎng)的主力軍，全年市場(chǎng)發(fā)行量占比45%,，中國(guó)中鐵,、中國(guó)鐵建、華電集團(tuán)等央企年度發(fā)行額均超百億元,，科技創(chuàng)新公司債券在中央企業(yè)主導(dǎo)下持續(xù)釋放高質(zhì)量發(fā)展效能,。
作為重點(diǎn)科技研發(fā)類央企，中國(guó)機(jī)械科學(xué)研究總院集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)機(jī)械總院集團(tuán)）擁有核心關(guān)鍵技術(shù),、科技研發(fā)能力突出,。2024年12月，中國(guó)機(jī)械總院集團(tuán)發(fā)行5年期20億元科技創(chuàng)新債券,，募集資金主要用于航空航天,、軌道交通、汽車,、國(guó)防軍工等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè),，以解決裝備制造“卡脖子”短板問(wèn)題。
南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“南方工業(yè)資產(chǎn)”）于2024年3月在上交所發(fā)行20億元科技創(chuàng)新債券,。企業(yè)作為央企科創(chuàng)投資類主體發(fā)行科創(chuàng)債,，募集資金主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的基金出資、股權(quán)出資款,。作為其股權(quán)投資標(biāo)的之一,，成都光明光電股份有限公司生產(chǎn)的光學(xué)玻璃年產(chǎn)銷量位居全球第一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于光電信息以及航空航天,、新能源等領(lǐng)域,。南方工業(yè)資產(chǎn)以科創(chuàng)債形式支持相關(guān)基金投資，為企業(yè)開展科技創(chuàng)新提供資金支持,。此外,，南方工業(yè)資產(chǎn)的相關(guān)科創(chuàng)投資基金還間接支持中小科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展,，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新活力。
“我們正推動(dòng)形成優(yōu)質(zhì)主體示范,、監(jiān)管政策護(hù)航,、市場(chǎng)生態(tài)支撐的良性科創(chuàng)循環(huán)?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，未來(lái)上交所債市將持續(xù)支持中央企業(yè)服務(wù)國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，運(yùn)用科創(chuàng)債加速發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù),，助推數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，進(jìn)一步激發(fā)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能的活力。
（小標(biāo)題）民企發(fā)展,，科創(chuàng)債助力企業(yè)家勇攀科技高峰
在央企引領(lǐng)科創(chuàng)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí),，民營(yíng)科技企業(yè)正借助這一創(chuàng)新工具加速攀登技術(shù)高峰。2024年,，聯(lián)影醫(yī)療、特變電工,、小米通信等行業(yè)龍頭民營(yíng)企業(yè)在上交所成功發(fā)行科創(chuàng)債券,，形成了良好示范效應(yīng)。
新疆特變電工集團(tuán)有限公司作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè),，是中國(guó)最大的變壓器產(chǎn)品研制基地和重要的電線電纜,、太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、制造和出口基地,。特變電工集團(tuán)2024年在上交所發(fā)行了2期科技創(chuàng)新債券,，合計(jì)發(fā)行規(guī)模12億元。
小米通訊技術(shù)有限公司于2024年7月在上交所成功發(fā)行10億元科創(chuàng)債,，期限3年期,，票面利率2.00%，全場(chǎng)獲5.4倍超額認(rèn)購(gòu),。企業(yè)募集的資金將繼續(xù)投向公司科技創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域,，技術(shù)賦能支持智能制造產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力高效,、快速發(fā)展,。
2024年，上交所民營(yíng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模同比增長(zhǎng)51%,。隨著一系列標(biāo)桿案例的示范效應(yīng)釋放,，“預(yù)計(jì)將有更多‘專精特新’民企有望借力科創(chuàng)債破解融資瓶頸，在科技自立自強(qiáng)的征程中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,?！币晃粋袌?chǎng)研究員表示,。
投融協(xié)同，科創(chuàng)債連通實(shí)體企業(yè)和科創(chuàng)資本
科創(chuàng)企業(yè),，作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)軍者,，常面臨技術(shù)革新與市場(chǎng)拓展的雙重考驗(yàn)。相較于普通成熟企業(yè),，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景存在一定不確定性,，其成長(zhǎng)歷程中也迫切需要大量資金的持續(xù)投入。
“投資者,，尤其是偏好穩(wěn)定回報(bào)的傳統(tǒng)資本,，往往傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更青睞于收益預(yù)測(cè)性強(qiáng),、波動(dòng)性較小的投資項(xiàng)目,。”一位債券市場(chǎng)的資深投資經(jīng)理告訴記者,，如何讓投資者認(rèn)識(shí)科創(chuàng)企業(yè),，進(jìn)而放心投資，是將金融活水引入科創(chuàng)領(lǐng)域的必答題,。上交所積極推動(dòng)投融資對(duì)接,，消除信息不對(duì)稱，推動(dòng)投資者加深對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的了解,，讓投資者想投,、愿投。
2024年5月,，紅獅集團(tuán)在上交所開展專場(chǎng)路演,。企業(yè)就公司情況及待發(fā)行的一帶一路科技創(chuàng)新債券項(xiàng)目基本信息向投資者做了開誠(chéng)布公的交流?；鸸?、資管機(jī)構(gòu)、銀行自營(yíng)等投資機(jī)構(gòu)積極參與,，線上線下共有近180家投資機(jī)構(gòu)收聽(tīng)收看,。
2024年11月，上交所長(zhǎng)三角綜合服務(wù)周之走進(jìn)科大硅谷活動(dòng)成功舉辦,。50余家科創(chuàng)型,、成長(zhǎng)型企業(yè)及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參加活動(dòng)。與會(huì)機(jī)構(gòu)互相溝通,，加深了解,，形成投融互信。
上交所積極通過(guò)組織座談,、走進(jìn)上交所等系列活動(dòng),，搭建債市投融互動(dòng)平臺(tái),。“這一系列的活動(dòng),，讓我們更充分地感知企業(yè),，了解企業(yè)，對(duì)科創(chuàng)債本身也有了更深的認(rèn)識(shí),?！鼻笆鰝型顿Y經(jīng)理表示，投資時(shí),，心里底氣更足,，與企業(yè)的溝通也更順暢。
與此同時(shí),，上交所積極完善科創(chuàng)債做市機(jī)制,，進(jìn)一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，對(duì)于發(fā)行規(guī)模滿足20億及以上,、主體評(píng)級(jí)為AAA的公司債券即可納入基準(zhǔn)做市信用債,。
截至2025年2月底，科創(chuàng)債基準(zhǔn)做市券共143只/3416億元,，占全部基準(zhǔn)做市信用債總規(guī)模的58.45%,，覆蓋企業(yè)類型包括央企、地方國(guó)企及民營(yíng)企業(yè),，涉及11個(gè)省份、直轄市,，有效帶動(dòng)了估值優(yōu)化,，推動(dòng)發(fā)債主體信用利差不斷壓縮，有力支持地方科技創(chuàng)新和企業(yè)融資需求,。
“市場(chǎng)的積極反饋?zhàn)屛覀兏行判?。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，下一步,，上交所會(huì)在科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)量的基礎(chǔ)上，將央企的有效融資經(jīng)驗(yàn)推廣至地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè),，不斷完善債券融資支持機(jī)制,，加強(qiáng)投融對(duì)接和市場(chǎng)服務(wù)，支持更多符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好科創(chuàng)債融資,，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中的積極作用,。
