全球貴金屬市場上，黃金和白銀在2024年表現(xiàn)都十分出色,。金價去年上漲了27%,，而銀價上漲了逾兩成。進入2025年,，國際市場上以黃金為首的貴金屬價格始終維持堅挺,。特別是金價強勢上漲，一再創(chuàng)下歷史新高,，備受關注,。
在國際市場上,，今年迄今為止，貴金屬價格上漲幅度都已達到兩位數(shù),。其中,，現(xiàn)貨黃金價格從2024年12月31日的2624.28美元/盎司上漲到2025年2月11日的2938.67美元/盎司，漲幅達到12%,；同期,，紐約白銀價格從29.29美元上漲到32.56美元，漲幅為11.16%,；紐約交易所鉑金價格和鈀金價格漲幅分別為12.7%和10.58%,。
貴金屬市場緣何能保持堅挺走勢？
從基本面來看,，貴金屬價格保持堅挺的一個重要因素是避險需求的提振,。
在當前全球經(jīng)濟不確定性加劇和全球貿(mào)易緊張局勢的影響下，避險需求提振了黃金,、白銀,、鉑金、鈀金等貴金屬的價格,。特別是美國政府的關稅威脅使市場受到額外提振,，特朗普關于減稅和移民改革的承諾也引發(fā)市場對美國財政狀況惡化和通脹再燃的憂慮；對全球債務（尤其是美國債務）不斷攀升的擔憂,，促使投資者轉(zhuǎn)向貴金屬,，以對沖經(jīng)濟不穩(wěn)定的風險；地緣政治風險也對貴金屬價格形成支撐,；美元指數(shù)的調(diào)整以及市場對美聯(lián)儲未來政策的不確定預期,，也支撐了貴金屬價格。
除了避險需求外,，這些貴金屬在工業(yè),、首飾、汽車等特定行業(yè)方面的需求也支持了其價格,。
例如,，鉑金和鈀金的稀有程度都較高，開采難度大,，成本高,，使得市場上的鈀金和鉑金供應量相對有限。而鉑金在汽車領域,、首飾行業(yè)、工業(yè)方面都存在需求,，鈀金在汽車尾氣凈化系統(tǒng)中的應用廣泛,，隨著全球汽車產(chǎn)量的增加以及環(huán)保標準的日益嚴格,，對鈀金的需求不斷上升,。階段性供應短缺支撐了其價格,。目前,，國際市場上,，鈀金價格在985美元/盎司水平,。德商銀行預計,，2025年底鈀金價格將升至每盎司1150美元,。
白銀也被一些市場人士看好,。他們預計,，白銀價格仍有上漲空間,，這主要是因為白銀也被用作工業(yè)金屬,，在汽車電氣化中的應用使得未來幾年對白銀的需求可能會急劇增加,。有人分析認為,，2025年,，白銀的表現(xiàn)可能會超過黃金,，價格上漲潛力更大,，2025年的金銀價格比可能會下降,。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森預計,，今年金銀比率將從目前的88點降至75點左右,。
至于黃金,，實體黃金需求也十分旺盛,。世界黃金協(xié)會近日發(fā)布2024年四季度及全年《全球黃金需求趨勢報告》顯示,，全球黃金年度需求總量達4974噸,，創(chuàng)歷史新高,。其中，2024年四季度黃金需求總量為1297噸,，也創(chuàng)下季度需求新高,。預計2025年全球央行的購金需求仍將占據(jù)主導地位，黃金ETF投資也將成為支撐黃金需求的重要力量,。瑞銀已將未來12個月的黃金預測上調(diào)至3000美元/盎司,。高盛研報也顯示,，維持其對2026年二季度金價將達到3000美元/盎司的預測，但如果美國關稅不確定性消退且市場倉位趨于正常，金價將出現(xiàn)暫時下跌,。
值得注意的是,，貴金屬市場今年已經(jīng)歷一段時間上漲,，需警惕市場超買風險,，未來或有震蕩,。此外，由于價格較高,，首飾需求等也有可能降溫,。面對全球經(jīng)濟不確定性,，行業(yè)需求放緩風險也需防范。未來,，不同品種的貴金屬的供求變化值得關注,。
