進(jìn)入2024年第四季度，歐元對(duì)美元匯率幾乎一路下行,。目前已從9月27日的1.1158跌至12月27日的1.0424,，跌幅達(dá)到6.6%。從11月起,，就有市場(chǎng)人士擔(dān)心,，歐元對(duì)美元匯率是否會(huì)再度跌至平價(jià)。
歐元對(duì)美元匯率為何一路下行,？
2024年,，歐美央行都采取了降息舉措。從降息步伐來看,，美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息三次,，累計(jì)幅度達(dá)100個(gè)基點(diǎn)，利率水平降至4.25%至4.50%之間,。歐洲央行2024年利率水平也同樣下調(diào)100個(gè)基點(diǎn),，至3.0%，為2023年初以來的最低利率,。
從對(duì)2025年的降息預(yù)期來看,，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)難改，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2025年底,，歐洲央行可能將再降息125個(gè)基點(diǎn),，使利率水平降至1.75%。與此同時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)12月暗示2025年降息次數(shù)將僅有兩次,，每次25個(gè)基點(diǎn),，而9月時(shí)的預(yù)期還是降息四次，每次25個(gè)基點(diǎn),。如果按照最新預(yù)期,，2025年年底美聯(lián)儲(chǔ)利率水平將在3.75%至4%之間。這使得美歐2025年的利差預(yù)期明顯拉大,。
經(jīng)合組織預(yù)測(cè),，歐元區(qū)2024年的年化增長率預(yù)計(jì)為0.8%，預(yù)計(jì)2025和2026年將分別增長1.3%和1.5%,。2025年對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)來說仍充滿挑戰(zhàn),。歐洲央行最新預(yù)測(cè)也顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2024年,、2025年和2026年將分別增長0.7%,、1.1%和1.4%，均低于此前的預(yù)測(cè)水平,。相比之下,，美國GDP增長在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)較為突出。經(jīng)合組織預(yù)計(jì),，到2024年,，美國GDP預(yù)計(jì)將以2.8%的速度增長，然后在2025和2026年分別降至2.4%和2.1%,。
2024年,，通脹一直是政策制定者和投資者關(guān)注的首要問題。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已達(dá)到或即將達(dá)到央行通脹目標(biāo),，但可能再次面臨價(jià)格壓力的擔(dān)憂始終未完全消散,。特別是在美國，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)還受到2025年1月即將上任的新政府提議的政策的影響,。在美聯(lián)儲(chǔ)最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于2025年通脹的上調(diào)幅度顯著大于經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)幅度。相對(duì)而言,，歐元區(qū)通脹自2022年突破10.6%左右以來已穩(wěn)步下行,。2024年歐元區(qū)通脹預(yù)計(jì)平均為2.4%，2025年和2026年預(yù)計(jì)將分別降至2.1%和1.9%,；核心通脹率,，2024年和2025年的預(yù)測(cè)分別維持在2.9%和2.3%不變，但2026年預(yù)期修正為1.9%,，低于之前預(yù)測(cè)的2.0%,。
美國公募基金公司先鋒領(lǐng)航的分析師表示：“我們預(yù)計(jì)歐洲央行將在2025年將政策利率降至中性以下，年終利率為1.75%,。這一前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn),。貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和全球經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩都可能導(dǎo)致貨幣政策立場(chǎng)更加溫和,。”
事實(shí)上,，美歐經(jīng)濟(jì)增長及其前景的差異已存在相當(dāng)一段時(shí)間,。近三個(gè)月以來，歐元對(duì)美元匯率的快速回落還和美元指數(shù)始終維持強(qiáng)勁相關(guān),。從9月27日至12月27日，美元指數(shù)在同一期間上漲了7.5%,，這足以使歐元對(duì)美元匯率處于下行壓力之下,。
目前，有分析人士預(yù)期,，隨著市場(chǎng)對(duì)未來歐洲央行政策走向以及美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐的預(yù)期逐步明晰,，歐元對(duì)美元匯率短期內(nèi)依然承壓。部分機(jī)構(gòu)警告,，美國新政府經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于全球匯率市場(chǎng)仍是一個(gè)很大的不確定因素,。2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期會(huì)如何調(diào)整有待觀察。
