美國勞工部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日公布的數(shù)據(jù)顯示,，11月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長(zhǎng)0.3%,，漲幅較10月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn),。通脹繼續(xù)溫和上漲,，符合市場(chǎng)此前的判斷,，也支撐了美聯(lián)儲(chǔ)本月將繼續(xù)實(shí)施降息的預(yù)期,。不過,，考慮到通脹回落的速度放慢,，以及影響經(jīng)濟(jì)的不確定因素增加,，不少分析人士認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)未來可能放緩降息節(jié)奏,。
11月CPI符合市場(chǎng)預(yù)期
美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，11月美國CPI同比上漲2.7%,。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后,，11月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)3.3%,，漲幅均與前一個(gè)月持平,，但同比漲幅高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)。
據(jù)美聯(lián)社報(bào)道,，美國11月CPI環(huán)比漲幅為4月以來最大漲幅,，核心CPI也連續(xù)第四個(gè)月上漲0.3%，一些價(jià)格壓力仍然居高不下,。
具體來看,，能源價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，其中汽油價(jià)格環(huán)比攀升0.6%,。食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%,。占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，較前一個(gè)月0.4%的漲幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn),。
不過服務(wù)業(yè)通脹有降溫趨勢(shì),。作為近兩年來推動(dòng)物價(jià)上漲的一個(gè)關(guān)鍵類別，美國房屋租金11月僅增長(zhǎng)0.2%,，為2021年7月以來的最小漲幅,。
分析人士認(rèn)為，11月CPI數(shù)據(jù)顯示,，盡管通脹水平已從2022年6月9.1%的峰值大幅下降,，但近幾個(gè)月來，將通脹率降至美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的進(jìn)程已放緩,。
整體來看,，美國最新通脹數(shù)據(jù)符合分析師此前預(yù)期。據(jù)路透社報(bào)道,，數(shù)據(jù)公布后,，美國和歐洲股市多數(shù)上漲，美元觸及兩周高點(diǎn),，金價(jià)上漲,。截至12月11日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于44148.56點(diǎn),，下跌0.22%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于6084.19點(diǎn)，上漲0.82%,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于20034.89點(diǎn),，上漲1.77%,。
本月降息成大概率事件
11月CPI是美聯(lián)儲(chǔ)官員12月貨幣政策會(huì)議之前將重點(diǎn)參考的最后一項(xiàng)主要數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，相對(duì)溫和的通脹數(shù)據(jù)可能不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)的決定,，美聯(lián)儲(chǔ)可能仍將在12月繼續(xù)降息。
英國金融服務(wù)公司CMC Markets首席市場(chǎng)分析師約晨·施坦策爾表示,，隨著CPI數(shù)據(jù)與預(yù)期基本保持一致,，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)脫軌，年底將再次降息,。美國對(duì)沖基金公司Catalyst Funds首席投資官大衛(wèi)·米勒也表示,，一切都與預(yù)期完全一致。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持此前預(yù)測(cè),，本月晚些時(shí)候降息25個(gè)基點(diǎn),。高盛分析師惠特尼·沃森也表示，最新的CPI數(shù)據(jù)為本月的降息掃清了障礙,。
事實(shí)上,，摩根大通此前就曾表示，無論CPI數(shù)據(jù)走勢(shì)如何,，都不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)將在本月降息25個(gè)基點(diǎn),，后續(xù)應(yīng)更關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。
花旗集團(tuán)在近日發(fā)布的報(bào)告中也表示,，盡管對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月利率決定的預(yù)期分為降息25個(gè)基點(diǎn)和暫停降息兩個(gè)主要陣營(yíng),，但美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的門檻很高，除非11月新增就業(yè)崗位達(dá)到30萬以上,，并且11月核心通脹大幅超出預(yù)期,，否則降息不會(huì)按下“暫停鍵”。
根據(jù)11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要,，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為美國勞動(dòng)力市場(chǎng)“沒有迅速惡化的跡象”,，就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)“有所下降”，美國物價(jià)增速已從峰值大幅放緩,，但剔除食品和能源價(jià)格后的核心通脹率仍“偏高”。
美國商務(wù)部的修正數(shù)據(jù)顯示,，第三季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.8%,，較二季度增速有所放緩。美聯(lián)儲(chǔ)12月4日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告則顯示,，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)較慢,，各地區(qū)增長(zhǎng)情況不一，就業(yè)增長(zhǎng)緩慢,。
美聯(lián)儲(chǔ)將于12月17日至18日舉行今年最后一次貨幣政策會(huì)議,。芝加哥商品交易所一項(xiàng)美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤數(shù)據(jù)顯示,，11月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性升至95%左右,。
明年通脹壓力料將回升
盡管12月降息已成共識(shí),，但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國價(jià)格上行壓力依然頑固,，為美聯(lián)儲(chǔ)來年更謹(jǐn)慎降息發(fā)出信號(hào),。
美聯(lián)社文章分析稱，通常,，美聯(lián)儲(chǔ)降息是為了刺激經(jīng)濟(jì),、使就業(yè)最大化，但又不至于推高通脹,。但美國經(jīng)濟(jì)似乎處于穩(wěn)健狀態(tài),。這導(dǎo)致一些華爾街分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不需要進(jìn)一步降息,。
但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示,，美聯(lián)儲(chǔ)正在尋求將其利率“重新調(diào)整”到較低的水平。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也認(rèn)為,，預(yù)計(jì)通貨膨脹將沿著“崎嶇不平的道路”波動(dòng),，逐漸降到目標(biāo)水平，因此不再有必要保持如此高的基準(zhǔn)利率,。
不過,，鮑威爾上周也表示，鑒于經(jīng)濟(jì)總體健康,，而且通脹問題并未完全解決,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)緩慢降低關(guān)鍵利率。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)在下周貨幣政策會(huì)議上可能將釋放2025年減少降息的信號(hào),。斯巴達(dá)資本證券公司首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮特·卡爾蒂略表示，通脹斗爭(zhēng)已經(jīng)遇到了減速帶,，展望未來,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2025年第一季度暫停（降息），原因有兩個(gè),，一是通貨膨脹的粘性,，二是當(dāng)選總統(tǒng)特朗普關(guān)于關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的前景。
據(jù)美聯(lián)社報(bào)道,，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，如果美國推行新的進(jìn)口關(guān)稅等經(jīng)濟(jì)政策，美國進(jìn)口商將尋求將更高的進(jìn)口商品購買成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者,，這可能會(huì)再度推高其國內(nèi)的通貨膨脹水平,。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),，到2025年底，美國核心通脹率將達(dá)到2.7%,；如果沒有關(guān)稅,，則預(yù)計(jì)將降至2.4%。
此外,，美國經(jīng)濟(jì)和通脹前景仍面臨債務(wù)問題等一系列嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。美國財(cái)政部12月11日發(fā)布的報(bào)告稱，在未經(jīng)調(diào)整的基礎(chǔ)上,，11月美國政府預(yù)算赤字為3668億美元,，同比增長(zhǎng)17%。隨著赤字進(jìn)一步增加,，截至11月底,，美國國債總額達(dá)到約36.1萬億美元。
美國聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會(huì)主席馬婭·麥吉尼亞斯此前曾表示,，聯(lián)邦政府債務(wù)不斷上升帶來嚴(yán)重的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn),，拖累美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致通脹上升和利率攀升,，進(jìn)一步擠壓聯(lián)邦預(yù)算空間,。
