11月12日,，瑞銀大中華消費品研究主管彭燕燕在媒體分享會上表示,，在當前時間節(jié)點，對中國消費品行業(yè)持較為樂觀的態(tài)度,。從原因來看,，一方面政策端對于消費領(lǐng)域的支持正在不斷落地,，另一方面社零數(shù)據(jù)的增長趨勢也成為行業(yè)復(fù)蘇的積極信號。細分板塊方面,，考慮到政策支持和估值等方面因素,，更為看好港股上市的大眾消費品以及家電板塊。
“8月份以來,，我們看到了針對消費品行業(yè)的一些直接的舉措,?！迸硌嘌啾硎荆越衲耆径饶┯绕涫?月以來,，政策端對消費領(lǐng)域的支持力度加大,，特別是家電“以舊換新”政策。預(yù)計在當前公布的3000億元“以舊換新”政策中,，有300億元到600億元直接關(guān)聯(lián)家電,。在此基礎(chǔ)上，各地方政府也出臺了對家電行業(yè)的補貼政策,。此外,，家居行業(yè)在“雙11”期間也有相應(yīng)補貼出現(xiàn)，成為對消費品行業(yè)的直接支持,。
“另一方面,，10月份國慶節(jié)期間，社會消費品零售總額（社零）的增長趨勢相較于9月份有顯著提升,?！痹谂硌嘌嗫磥恚@一改善主要歸因于家電和餐飲行業(yè)的強勁表現(xiàn),。以上海為例,，9月底推出了針對餐飲及消費品行業(yè)的消費券政策，有效刺激了消費增長,。多項刺激政策的落地不僅促進了餐飲業(yè)的復(fù)蘇,，也帶動了整個消費品行業(yè)的增長。
對于消費品的出口,，彭燕燕表示,，從數(shù)據(jù)來看，今年家電行業(yè)的增長主要來自非美國家,，尤其是東南亞,、非洲和拉丁美洲正在取代傳統(tǒng)的歐美市場，成為家電企業(yè)出口增長的新動力,。這些新興市場由于經(jīng)濟增長和中國品牌市場份額的提升,，預(yù)計將在較長時間內(nèi)維持增長態(tài)勢。
此外,，彭燕燕還提到了必需消費品的渠道去庫存情況,。她表示，在今年二,、三季度,，必需消費品行業(yè)如奶業(yè)和啤酒進行了大規(guī)模的渠道去庫存，導(dǎo)致三季度末企業(yè)庫存大幅減輕。在調(diào)研中,，瑞銀方面發(fā)現(xiàn),，進入四季度，這些企業(yè)在收入和利潤方面均呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢,，這主要得益于渠道去庫存的積極效果,。
在具體板塊方面，彭燕燕表示,，當前對港股上市的大眾消費品板塊持積極態(tài)度,，主要得益于政策支持和估值優(yōu)勢。這些公司估值相較于海外市場和歷史水平有較大折扣,，且多為高分紅企業(yè),，股息分配率超50%，部分甚至超過100%,，有助于提升其估值,。此外，家電板塊也較為看好,，特別是“以舊換新”政策的可持續(xù)性,，預(yù)計將在未來兩年內(nèi)對行業(yè)產(chǎn)生積極影響。
