11月12日,，瑞銀大中華消費(fèi)品研究主管彭燕燕在媒體分享會(huì)上表示,，在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，對(duì)中國(guó)消費(fèi)品行業(yè)持較為樂觀的態(tài)度,。從原因來看,，一方面政策端對(duì)于消費(fèi)領(lǐng)域的支持正在不斷落地,，另一方面社零數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)也成為行業(yè)復(fù)蘇的積極信號(hào)。細(xì)分板塊方面,，考慮到政策支持和估值等方面因素,，更為看好港股上市的大眾消費(fèi)品以及家電板塊。
“8月份以來,，我們看到了針對(duì)消費(fèi)品行業(yè)的一些直接的舉措,。”彭燕燕表示,，自今年三季度末尤其是8月以來,，政策端對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的支持力度加大，特別是家電“以舊換新”政策,。預(yù)計(jì)在當(dāng)前公布的3000億元“以舊換新”政策中,，有300億元到600億元直接關(guān)聯(lián)家電。在此基礎(chǔ)上,，各地方政府也出臺(tái)了對(duì)家電行業(yè)的補(bǔ)貼政策,。此外，家居行業(yè)在“雙11”期間也有相應(yīng)補(bǔ)貼出現(xiàn),，成為對(duì)消費(fèi)品行業(yè)的直接支持,。
“另一方面，10月份國(guó)慶節(jié)期間,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額（社零）的增長(zhǎng)趨勢(shì)相較于9月份有顯著提升,。”在彭燕燕看來,，這一改善主要?dú)w因于家電和餐飲行業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn),。以上海為例,，9月底推出了針對(duì)餐飲及消費(fèi)品行業(yè)的消費(fèi)券政策，有效刺激了消費(fèi)增長(zhǎng),。多項(xiàng)刺激政策的落地不僅促進(jìn)了餐飲業(yè)的復(fù)蘇,，也帶動(dòng)了整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)的增長(zhǎng)。
對(duì)于消費(fèi)品的出口,，彭燕燕表示,，從數(shù)據(jù)來看，今年家電行業(yè)的增長(zhǎng)主要來自非美國(guó)家,，尤其是東南亞,、非洲和拉丁美洲正在取代傳統(tǒng)的歐美市場(chǎng)，成為家電企業(yè)出口增長(zhǎng)的新動(dòng)力,。這些新興市場(chǎng)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中國(guó)品牌市場(chǎng)份額的提升,，預(yù)計(jì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
此外,，彭燕燕還提到了必需消費(fèi)品的渠道去庫(kù)存情況,。她表示，在今年二,、三季度,，必需消費(fèi)品行業(yè)如奶業(yè)和啤酒進(jìn)行了大規(guī)模的渠道去庫(kù)存，導(dǎo)致三季度末企業(yè)庫(kù)存大幅減輕,。在調(diào)研中,，瑞銀方面發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入四季度,，這些企業(yè)在收入和利潤(rùn)方面均呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢(shì),，這主要得益于渠道去庫(kù)存的積極效果。
在具體板塊方面,，彭燕燕表示,，當(dāng)前對(duì)港股上市的大眾消費(fèi)品板塊持積極態(tài)度，主要得益于政策支持和估值優(yōu)勢(shì),。這些公司估值相較于海外市場(chǎng)和歷史水平有較大折扣,，且多為高分紅企業(yè)，股息分配率超50%,，部分甚至超過100%,，有助于提升其估值。此外,，家電板塊也較為看好,，特別是“以舊換新”政策的可持續(xù)性，預(yù)計(jì)將在未來兩年內(nèi)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生積極影響,。
