近日,，中藥巨頭華潤三九發(fā)布三季報顯示,，公司前三季營收同比增長6.08%，扣非凈利潤同比增長19.48%,，盡管前三季業(yè)績實現(xiàn)雙增,，但華潤三九第三季度扣非凈利潤同比下降6.83%，引發(fā)市場較大關(guān)注,。
《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到,，除了單季利潤端承壓外，華潤三九銷售毛利率也已連續(xù)五年下滑,，此外地方中成藥集采的影響亦時刻牽動著公司投資者的神經(jīng),。
與華潤三九三季報同日披露的還有兩份高層辭職公告。10月25日,，華潤三九發(fā)布公告稱,，公司董事楊旭東因工作變動辭職，副總裁王雁飛由于工作安排原因辭職,。據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，華潤三九今年以來董監(jiān)高變動較為頻繁，已有9名董監(jiān)高相繼辭職,。
潘悅 制圖
前三季研發(fā)費用同比增長11.72%
華潤三九表示,，在錯綜交織的經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境下，公司錨定戰(zhàn)略方向,，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營效率,，推動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，穩(wěn)抓并購機(jī)遇，2024年前三季度業(yè)務(wù)實現(xiàn)較好增長,，符合預(yù)期,。
三季報顯示，華潤三九今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入197.40億元,，同比增長6.08%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29.60億元，同比增長23.19%,；實現(xiàn)扣非凈利潤27.52億元,，同比增長19.48%；此外公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為32.04億元,，同比增長5.05%,。
與此同時，華潤三九單季扣非凈利潤出現(xiàn)下滑,。三季報顯示,，華潤三九今年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入56.34億元，同比微增3.16%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.61億元，同比增長6.85%,；實現(xiàn)扣非凈利潤4.44億元,，同比下降6.83%。
針對第三季度扣非凈利潤同比下滑原因,，華潤三九并未在三季報中進(jìn)行分析,。浙商證券認(rèn)為，華潤三九第三季度利潤端略有承壓,，主要系公司加強(qiáng)品牌打造和主動計提減值所致,。
除了經(jīng)營業(yè)績外，華潤三九的研發(fā)情況亦備受關(guān)注,。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，今年前三季度，華潤三九研發(fā)費用為5.12億元,，同比增長11.72%,；研發(fā)費用率為2.59%，同比上升0.13個百分點,。
華潤三九在其三季報中表示：“公司堅持研發(fā)創(chuàng)新方向與戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配,，圍繞抗腫瘤、骨科,、皮膚,、呼吸、抗感染等治療領(lǐng)域,，在新品研發(fā),、產(chǎn)品力提升等領(lǐng)域取得多項突破,，激發(fā)創(chuàng)新發(fā)展活力。報告期內(nèi),，以臨床價值為導(dǎo)向的新品研發(fā)方面,，重點研究項目進(jìn)展順利?！?/p>
具體來看,，華潤三九三個化藥1類產(chǎn)品CR999C1905L1、CR999C2016L1及KYAH01-2016-079（昆藥集團(tuán)）均處于臨床I期,，化藥2.4類產(chǎn)品CR999K1601L1處于臨床III期,，化藥2.2類產(chǎn)品CR999C2110L1處于NDA（新藥上市申請）審評階段；中藥/天然藥物1類產(chǎn)品KYAZ01-2011-020（昆藥集團(tuán)）處于臨床 II 期,；改良型新藥產(chǎn)品KYAH02-2020-149（昆藥集團(tuán)）處于進(jìn)入臨床研究準(zhǔn)備階段,。
今年已有九名董監(jiān)高辭職
值得一提的是，與華潤三九三季報同日披露的還有兩份高層辭職公告,。
10月25日,，華潤三九發(fā)布《關(guān)于董事辭職的公告》稱，公司董事會于2024年10月24日收到董事楊旭東提交的辭職報告,，楊旭東于2020年退休,，根據(jù)華潤集團(tuán)業(yè)務(wù)單元外部董事安排，于2021年被提名并被選舉為公司董事,，現(xiàn)因工作變動,，楊旭東提請辭去公司第九屆董事會董事、董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù),。楊旭東辭職后不再在本公司擔(dān)任職務(wù),。
與此同時，華潤三九發(fā)布《關(guān)于高級管理人員辭職的公告》稱,，公司董事會于10月24日收到副總裁王雁飛提交的辭職報告,，王雁飛由于工作安排原因，提請辭去公司副總裁職務(wù),。根據(jù)《公司章程》及有關(guān)規(guī)定,，王雁飛的辭職申請自辭職報告送達(dá)公司董事會時生效。辭職后,，王雁飛繼續(xù)在本公司擔(dān)任其他職務(wù),。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來華潤三九董監(jiān)高變動頗為頻繁,，除了前述兩名最新辭職的高層外,，還有其余7名董監(jiān)高相繼辭職，綜合來看，辭職原因大部分為工作變動,。
其中,，華潤三九于1月12日宣布公司獨立董事劉俊勇辭職，表示由于工作需要,， 劉俊勇提請辭去公司第八屆董事會獨立董事,、董事會審計委員會主任委員及委員職務(wù)，其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù),。
3月13日,，華潤三九宣布董事、總裁趙炳祥辭職,，表示由于工作變動,，趙炳祥提請辭去公司第八屆董事會董事、董事會戰(zhàn)略投資委員會委員以及總裁職務(wù),，其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù),。
4月29日，華潤三九宣布獨立董事張強(qiáng)辭職,，表示根據(jù)中國工程院院士兼職管理的相關(guān)規(guī)定,，張強(qiáng)提請辭去公司第八屆董事會獨立董事、 董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù),，其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù),。
5月24日，華潤三九宣布副總裁郭霆辭職,，表示由于工作變動原因，郭霆提請辭去公司副總裁職務(wù),。辭職后,，郭霆不再在公司擔(dān)任職務(wù)，繼續(xù)在公司子公司擔(dān)任董事職務(wù),。8月9日,，華潤三九宣布公司監(jiān)事唐娜辭職，表示由于工作變動原因,，唐娜提請辭去公司第九屆監(jiān)事會監(jiān)事職務(wù),，其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù)。
9月6日,，華潤三九宣布公司副總裁徐永前辭職,，表示由于工作變動原因，徐永前提請辭去公司副總裁職務(wù),，其辭職后不再在公司擔(dān)任職務(wù),；與徐永前同日公告辭職的還有公司董事梁征，華潤三九稱梁征由于工作調(diào)整原因，提請辭去公司第九屆董事會董事職務(wù),，辭職后繼續(xù)在公司擔(dān)任財務(wù)總監(jiān),、董事會秘書職務(wù)。
毛利率持續(xù)承壓
近三年來,，華潤三九業(yè)績處于持續(xù)增長態(tài)勢,。年報數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年,，華潤三九營業(yè)收入分別為139.65億元,、155.44億元、180.79億元,、247.39億元,，歸屬于上市公司股東的凈利潤依次為16.04億元、20.55億元,、24.49億元,、28.53億元；扣非凈利潤分別為13.35億元,、18.53億元,、22.19億元、27.11億元,。
不過,，華潤三九業(yè)績持續(xù)增長的背后亦存在隱憂。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，2018年至2023年,，華潤三九銷售毛利率分別為69.02%、67.15%,、62.46%,、59.72%、54.02%,、53.24%,，銷售毛利率已連續(xù)五年下滑。今年前三季度,，華潤三九銷售毛利率為52.68%,，雖較去年同期上升了0.89個百分點，但仍處于近十年低位,。
除了毛利率承壓外,，地方中成藥集采的影響亦牽動著華潤三九投資者的神經(jīng)。
2024年9月9日,，安徽省醫(yī)藥聯(lián)合采購辦公室就《安徽省2024年度中成藥集中帶量采購文件（征求意見稿）》（下稱“《征求意見稿》”）公開征求意見,?！墩髑笠庖姼濉凤@示，安徽省2024年度中成藥集中帶量采購目錄涉及18個產(chǎn)品組35個品種,，涉及感冒靈,、感冒清熱、小兒肺熱咳喘等OTC（非處方藥）藥物,，其中感冒靈共有兩個規(guī)格,，包括感冒靈膠囊及感冒靈顆粒，而華潤三九旗下的重磅單品正是999感冒靈,。
與此同時,，國家醫(yī)保局也進(jìn)一步明確將推進(jìn)中成藥的集采。國家醫(yī)療保障局副局長顏清輝此前提到,，醫(yī)保部門將大力推進(jìn)醫(yī)藥集采擴(kuò)面提質(zhì),。其中包括加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同，重點指導(dǎo)地方推進(jìn)中成藥,、中藥飲片和體外診斷試劑等藥品耗材聯(lián)盟集采,。
值得一提的是，目前外界仍普遍關(guān)心中成藥集采對華潤三九有何影響,，自9月中旬至今,，有多名投資者在深交所互動易上陸續(xù)提出“安徽省中成藥集采對公司影響”的相關(guān)問題。
對此,，華潤三九的回復(fù)均為：公司已關(guān)注到9月9日發(fā)布的《關(guān)于征求〈安徽省2024年度中成藥集中帶量采購文件（征求意見稿）〉意見的通知》,。感冒靈非國家醫(yī)保目錄品種，公司999感冒靈產(chǎn)品聚焦OTC（非處方藥）市場,，由消費者自主選擇購買,，在消費者心中建立了“暖暖的，很貼心”的品牌聲譽(yù),。目前,，公司認(rèn)為該通知對感冒品類中999感冒靈影響極為有限。
