在雪球出品的投資類專業(yè)對話欄目《方略》的第九期節(jié)目中,，雪球創(chuàng)始人,、董事長方三文對話了中泰證券資管首席投資官徐志敏。徐志敏認為,，投資是一系列取舍的組合,，通過比較各類股票,，維持一個高品質的組合，并不斷地進行新陳代謝,。同時,，選股時不要輕易去做品質下沉。行業(yè)方面，他表示,，當下互聯(lián)網(wǎng),、油氣、消費是他比較看好的行業(yè),。
“最早我剛入行的時候,，特別流行所謂的‘預期’跟‘超預期’，現(xiàn)在基本上完全摒棄了,，基本面的研究回歸了商業(yè)的本質,，起點就是弄清楚企業(yè)是如何取得收益，取得收益的可持續(xù)性如何,？商業(yè)壁壘如何,？體現(xiàn)在財務上就是要有一個比較高的、可持續(xù)的ROE水平,。此外,，對于不同標的來說，核心指標也是不一樣的,，我們要具體地去抓一些核心變量,。”談及如何進行基于商業(yè)的基本面投資,，徐志敏表示,。
對于當下市場環(huán)境，徐志敏態(tài)度較為樂觀,。“相信我們的經濟體有非常強大的競爭力,，很多困難只是周期性的困難?！痹谒磥?，投資是一系列取舍的組合，投資者在這個范圍里面去擇優(yōu),，維持一個高品質的組合,，不斷地新陳代謝。當前市場本身已經將很多悲觀的過程考慮進了價格水平中,，可能風險更多的來自于意外,。
從行業(yè)的角度，徐志敏表示,，互聯(lián)網(wǎng),、油氣、消費是接下來比較看好的行業(yè),。這也與其當前的投資組合保持一致,。
