10月25日晚間,，貴州茅臺發(fā)布2024年三季度報,。今年前三季度貴州茅臺營業(yè)總收入達1231.23億元，同比增長16.91%,，營收首次突破1200億元,。前三季度實現歸母凈利潤608.28億元，同比增長15.04%,。今年前三季度,，貴州茅臺已超額完成15%的年度營業(yè)總收入目標任務，貴州茅臺管理層明確提出,，將全力完成四季度和全年目標任務,。
今年以來,，貴州茅臺經營亮點凸顯：茅臺酒營收穩(wěn)健增長，系列酒增速超20%,。渠道進一步趨于平衡,，經銷商信心依舊。茅臺品牌國際影響力持續(xù)提升,，加速國際化效果凸顯,。三年現金分紅回報規(guī)劃出爐，首份注銷式回購方案披露,，投資者回報進一步加強,。
前三季度營收超1200億元 務實進取回報股東
今年白酒行業(yè)進入深度調整期。在此基礎上,，貴州茅臺保持業(yè)績穩(wěn)健增長態(tài)勢,，展現出強大的品牌勢能和穿越行業(yè)周期的韌性。
申萬宏源研報認為,，貴州茅臺三季度增速穩(wěn)健,，業(yè)績符合預期。茅臺需求韌性強,，供給端持續(xù)稀缺，茅臺的供需矛盾長期存在,，量價齊升的長期趨勢強,，具備長期穩(wěn)定增長能力。強大的品牌壁壘和豐厚的渠道利潤構建了牢固的護城河,。
穩(wěn)健的財務表現也為創(chuàng)造長期可持續(xù)回報提供堅實支撐,。今年8月，貴州茅臺《2024—2026年度現金分紅回報規(guī)劃》正式出爐,。2024年至2026年度,，貴州茅臺每年度分配的現金紅利總額不低于當年實現歸母凈利潤的75%，原則上每年度進行兩次分紅,。9月,，貴州茅臺又公布了其上市23年來的首份注銷式回購方案。公司將以自有資金回購股份用于注銷并減少公司注冊資本 ,，回購股份金額不低于人民幣30億元（含）且不超過人民幣60億元（含）,。
“從市值管理角度，回購,、分紅和增持都是工具,，核心在于以持續(xù)的業(yè)績增長和穩(wěn)健的財務表現，為投資者帶來務實進取的股東回報,，使公司的市場價值與內在價值保持一致,?！辟F州茅臺相關負責人向中國證券報·中證金牛座記者表示。
系列酒增速超20%茅臺酒首次實現前三季度營收破千億
分產品來看,，茅臺酒前三季度營收達1011.26億元,，同比增長15.88%；茅臺醬香系列酒前三季度營收實現193.93億元,，同比增長24.36%,，已接近2023年全年系列酒銷售收入，在貴州茅臺酒類收入占比達16.09%,。前三季度,，貴州茅臺新增經銷商45家，均為系列酒經銷商,。
今年以來茅臺醬香系列酒從品牌,、品質、文化與市場持續(xù)發(fā)力,，讓系列酒與茅臺酒形成了千,、百、十億級大單品格局,。尤其是茅臺1935形成了比較有影響力的品牌文化IP,，帶動系列酒結構升級與噸價增長，進一步提升醬香系列酒作為醬香口感的“培育者”,、茅臺酒的“護城河”以及集團“增長極”的作用,。
中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青分析認為，貴州茅臺正通過拓展新的消費群體,、豐富消費場景和優(yōu)化服務模式,，來適應市場的發(fā)展趨勢和消費者的需求變化。茅臺醬香酒系列三季度業(yè)績增長強勁,，市場動作從重視“渠道推動”轉型為重視“消費者拉動”成效顯著,。
渠道追求平衡，經銷商信心依舊,。今年前三季度,，貴州茅臺直銷和批發(fā)渠道收入分別為519.9億元、685.3億元,，二者比重較去年更趨于平衡,。在預收賬款方面，今年三季度末,，貴州茅臺預收賬款（合同負債和其他流動負債）達111.66億元,。預收賬款的增長反映經銷商打款意愿強，對茅臺產品動銷和市場競爭力信心充沛,。
國際化成效顯著 多重利好助力出海
從印尼,、泰國,，到老撾、馬來西亞,、越南,，從達沃斯世界經濟論壇、巴黎奧運會,，到榮獲EFQM全球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎......今年以來,，貴州茅臺高管頻繁調研海外市場，茅臺品牌國際影響力也得到提升,，凸顯加碼國際化以提升抵御周期性風險韌性的重要性,。
從三季報披露的海外營收數據來看，茅臺出海成效顯著,。今年前三季度,，貴州茅臺海外營收達34.83億元，同比增長16.71%,，增幅較去年同期的7.62%增加了9.09個百分點,。
值得一提的是，今年以來,，國際化布局利好頻出,。今年8月底，MSCI公布貴州茅臺最新ESG評級結果,，由B提升兩級至BBB級,。這是其繼2022年8月MSCI由CCC級上調貴州茅臺的ESG評級至B級后的又一次升級，為貴州茅臺乃至中國白酒的國際認可度提升再添亮眼一筆,。
業(yè)內人士分析認為,，貴州茅臺加速國際化進程,，價值主張也逐步從高速拓展轉向優(yōu)化運營,，在經銷商、產品帶,、價格帶布局及消費群體等方面還有很大發(fā)展空間和增長潛力,。
