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中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的經(jīng)驗(yàn)

中國(guó)主要利用了三個(gè)渠道為基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行融資：來源于財(cái)政的直接預(yù)算投資;基于市場(chǎng)的融資,，包括基于土地融資的借款;以及基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng) (public-private partnerships for infrastructure, PPPI)方式,。
　　作為國(guó)家政策,，政府鼓勵(lì)銀行部門為基礎(chǔ)設(shè)施投資融資,，尤其是公路建設(shè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！坝脩舾顿M(fèi)”原則在中國(guó)得到了很好的應(yīng)用,，在某些子部門,，成本回收可以達(dá)到總成本的30%—40%,。成本回收使得所有者和承包商必須服從市場(chǎng)紀(jì)律，允許私人參與,，并且提高了效率,。例如在2008年，大約40%的城市基礎(chǔ)設(shè)施出自財(cái)政來源(包括土地收入),，30%來自銀行貸款,，29%來自企業(yè)(基于收入流，例如費(fèi)用和收費(fèi)),。只有1%來自外國(guó)投資和債券,。
　　基礎(chǔ)設(shè)施的私人參與(private participation in infrastructure, PPI)在中國(guó)已采取了多種方式(見專欄5.3)。在20世紀(jì)90年代,，政府急于給予有利的優(yōu)惠來吸引國(guó)外投資并從1996年起試點(diǎn)“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”(build-operate-transfer, BOT)項(xiàng)目,。許多BOT模式的變體被發(fā)明和使用。但是在1998—2004年間，BOT和PPI項(xiàng)目的數(shù)量下降,，部分歸因于基礎(chǔ)設(shè)施債券的大量問題,、上升的土地租賃收入及數(shù)量更多的城市發(fā)展和投資公司(urban development and investment companies,UDICs)。最近,，由于地方債務(wù)的不斷增長(zhǎng),，政府加強(qiáng)了對(duì)地方投資平臺(tái)的控制，使得基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng)方式變得更為普遍,。
　　專欄5.3中國(guó)的“基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng)”與“基礎(chǔ)設(shè)施的私人參與”
　　在20世紀(jì)90年代初期,，快速的貿(mào)易擴(kuò)張與增長(zhǎng)使得道路和電力方面出現(xiàn)了增長(zhǎng)瓶頸，尤其是在臨近經(jīng)濟(jì)特區(qū)的沿海地區(qū)表現(xiàn)更為突出,。應(yīng)對(duì)這一問題的一個(gè)思路就是在一定程度上引入私人部門,。
　　廣州—深圳—珠海高速公路開通于1994年7月，這是第一條與私人部門合資的工程項(xiàng)目,。廣東公路建設(shè)公司與香港合和實(shí)業(yè)有限公司(Hopewell Holdings Ltd.)共同為其融資,。這條高速公路由香港的工程師和房地產(chǎn)開發(fā)商胡應(yīng)湘設(shè)計(jì)和建造。隨著經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的快速增長(zhǎng),，這條高速公路成為中國(guó)最繁忙的高速公路之一,。這個(gè)合資項(xiàng)目是盈利的，這種方式也已被廣泛復(fù)制(參見合和實(shí)業(yè)有限公司網(wǎng)站),。
　　福建泉州的刺桐大橋這個(gè)項(xiàng)目是第一個(gè)由私人企業(yè)發(fā)起的大型交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,，總投資達(dá)到2.5億元人民幣。它是一個(gè)BOT模式的開發(fā)項(xiàng)目,，15個(gè)私人企業(yè)共同成立了名流實(shí)業(yè)公司,，然后該公司與泉州政府合作成立了一個(gè)合資公司，名為泉州刺桐橋梁開發(fā)有限公司,，注冊(cè)資本為6 000萬元人民幣,，其中名流實(shí)業(yè)公司持有60%的股份，泉州政府持有剩余股份,。刺桐大橋于1996年12月投入使用,。根據(jù)Guo(2009)，“刺桐模式”是國(guó)內(nèi)私人投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)“示范工程”,。
　　來賓B電廠項(xiàng)目這是在中國(guó)的第一個(gè)國(guó)家批準(zhǔn)的國(guó)際BOT項(xiàng)目,，它位于中國(guó)最貧窮的地區(qū)之一——廣西壯族自治區(qū)來賓縣。該項(xiàng)目涉及一個(gè)2×360MW的燃煤發(fā)電廠的設(shè)計(jì),、融資,、建設(shè)、采購(gòu),、運(yùn)行,、維護(hù)及轉(zhuǎn)交，估算成本為6億美元。國(guó)際競(jìng)價(jià)之后,，憑借法國(guó)出口信貸機(jī)構(gòu)科法斯集團(tuán)(COFACE)的強(qiáng)力支持,，法國(guó)電力公司(Electricité de France，EDF)和通用電氣阿爾斯通(GEC Alstom)(在與其他五個(gè)投標(biāo)入圍者的競(jìng)爭(zhēng)中)聯(lián)合在1996年贏得了特許,。來賓B電廠由三個(gè)主要合同所支持：特許協(xié)議,、電力購(gòu)買協(xié)議和燃料供給與運(yùn)輸協(xié)議。政府提供了一封告慰信,，而不是一個(gè)保證的收益率,，因此政府與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這些文件吸收了其他國(guó)家BOT合同的經(jīng)驗(yàn)并考慮了中國(guó)當(dāng)時(shí)的境況,。該工程進(jìn)展順利,，提供了穩(wěn)定的電力供給，廣西政府對(duì)此非常滿意(王守清和柯永建,，2008,，pp.126—140)。
　　其他PPPI的案例包括廈門機(jī)場(chǎng),、北京機(jī)場(chǎng)高速,、京通高速、杭州灣跨海大橋,，以及最近的北京地鐵4號(hào)線,，后者于2004年開工，2009年完工,。
　　資料來源：基于Guo(2009);王守清和柯永建(2008),。

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