近日，多家金融機構頻繁曝出信貸資金遭挪用。在“萬家8億挪用門”之后,，近日，一信托公司的中小企業(yè)貸款信托也被曝出信托資金被挪用,，資管行業(yè)資金監(jiān)管頑疾已經浮出水面。
業(yè)內人士指出,，項目資金頻遭挪用的背后反映出相關資管公司對風險的漠視,。“資管公司沒有資金結算功能,，無法像銀行一樣監(jiān)控資金具體流向,，在資金監(jiān)管上存在先天劣勢，但是究其背后原因在于,，只要有足夠的抵押物,，資管公司不懼融資方違約帶來損失，對于資金用途也就不那么上心了,�,！�
資管項目資金頻遭挪用
今年8月,，萬家基金子公司萬家共贏資產管理公司旗下萬家共贏售房受益權轉讓項目專項資產管理計劃有8億元資金不翼而飛。這筆資金大部分“離奇”的被劃入金元惠理基金子公司金元百利資產管理公司旗下產品金元百利景泰基金資管計劃,，司法已經介入。
目前,，萬家認定被挪用的8億元資金已追回1億元,，另外7億元在銀行凍結，實現(xiàn)保全,，但存在權屬爭議,，還需通過法律手段解決。
而9月,，某信托公司發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展計劃信托也曝出信托資金挪用風波,。
2012年8月，該信托公司與玉環(huán)華辰電氣電纜有限公司（下簡稱華宸電纜）簽訂450萬元借款合同,，用途為購料款,，為期一年，月利率12.8％,。,，按月付息，浙江鼎隆擔保有限公司（下簡稱鼎隆擔保）提供連帶擔保責任,。
然而,，華宸電纜在貸款期內未能按時還本付息，并于2013年5月8日,，與浙江新華辰電器有限公司合并破產重組,，任命一律師事務所為破產管理人。
項目到期后,，上述信托公司隨即向破產管理人申報了債權,，但破產管理人核查華宸電纜財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這筆450萬元借款從未用于經營,，而是在到賬當日就被擔保人鼎隆擔保支取,。
“這筆450萬元的錢款其實是華宸電纜替鼎隆擔保借的，算上復息,、罰息共計507萬元,。”上述破產管理人表示,，“現(xiàn)在我們正準備向鼎隆擔保追償,。”
他向上證報記者透露,，華宸電纜之所以心甘情愿這么做是因為背后涉及兩筆貸款的利益,。
“事實上在2012年8月發(fā)生了兩筆貸款,，一家華宸電纜的股東公司希望貸款450萬元，由華宸電纜提供抵押,，鼎隆公司提供擔保,，但是鼎隆以提供擔保為條件，要求華宸電纜再向外融資450萬元供其使用,，因此才有了這筆信托貸款,。”該破產管理人說道,。
一接近這筆貸款的相關人士向記者透露,，鼎隆擔保借這筆信托貸款是為了償還其在當?shù)匾患依碡敼镜膫鶆眨@家理財公司在當?shù)刂鳡I民間借貸,。
然而,，鼎隆擔保方面卻否認了這個說法�,！拔覀冞�未收到這筆450萬的貸款,，為此我們還與華宸電纜交涉過�,！倍βＴ诮邮苌献C報記者采訪時明確表示,。不過當被問及是否存在要求華宸電纜代為貸款的情況，對方表示這里面有個故事,，不便透露,。
究竟誰之過？
盡管有媒體報道,，萬家共贏基金已返還給萬家持有人10%的本金,，而剩余資金在剩余的存續(xù)期內，將按照原本約定的收益率返還給持有人,，但是人們不禁要問,，萬家基金與景泰在簽訂協(xié)議時，是否需要對資金托管作出限定,，豈能任由資金來去,。
而信托資金被挪用早已不是行業(yè)內的秘密。從中信信托與地產商舒斯貝爾之間的糾葛,，到五礦信托被審計署曝光部分信托資金被融資方挪用,，信托資金監(jiān)管始終困擾著信托公司乃至監(jiān)管層。
有華東區(qū)信托人士接受上證報采訪時指出,，資管行業(yè)資金監(jiān)管上,，規(guī)定與實踐存在很大出入。
“按規(guī)定,，信托資金應該慎入房地產,，實踐中融資方瞞天過海,，信托公司睜一只眼閉一只眼，以非房地產信托的名義把錢投向了地產,�,！鄙鲜鋈耸空f道，“按規(guī)定融資類項目應該先提供經營證明再放款,，實踐中資管公司往往先打款再看證明,，這在券商、子公司也很常見,，相互間拼放款效率�,！�
新時代信托實際控制人“明天系”掌舵人肖建華亦曾在接受媒體采訪時坦言,，“一家企業(yè)的資金不是單一的，既有信托資金,，又有流動資金,，資金募集到位后，有可能信托資金變成了流動資金,，流動資金變成了投資資金,，這種轉換是很正常的�,！�
有信托公司人士坦言,，融資類資管項目資金監(jiān)管確實比較困難，且不論產品結構的復雜程度,，即使是辨別融資方的資金用途,，文書真?zhèn)尉土钊祟^疼不已。
“資管公司和銀行不同,，銀行本身有結算功能,，可以監(jiān)控資金的具體流向，但資管公司卻做不到這一點,。而且銀行網點多,，人手充足，支行的信貸員可以緊密跟蹤當?shù)匾毁J款的去向,�,！痹撊耸空f道。
中南大學信托與信托法研究中心主任,、中美法律交流基金會信托法委員會副主席張軍建曾指出,，事實上目前國內的信托法律對于信托資金使用的后續(xù)監(jiān)管并無嚴格規(guī)定。按照信托的一般原理,，如果項目出現(xiàn)挪用資金,，信托需要承擔直接法律責任,，或者需要舉證融資方挪用的證據(jù)。但實際上,，目前外界輿論和監(jiān)管只是注重信托項目的兌付問題,，對挪用資金的問題關注度略顯不足。
【案例】誰動了萬家共贏8億資金
一位接近相關機構的消息人士透露,，6月13日,，萬家共贏按約定將首期款項8.5億元打到景泰一期基金的賬戶上。但在6月17日,，項目合作方深圳景泰卻收到了來自中行的項目暫停函,。這就意味著，剛剛成立的景泰一期基金項目有變動,。
然而蹊蹺的是,，作為GP的深圳景泰并沒有將此消息告知資產管理人萬家共贏和投資顧問諾亞財富的子公司，而是要求其繼續(xù)將第二筆出資1.18億元劃轉至原先的賬戶,。
直到6月19日晚間,，深圳景泰才通知投資顧問諾亞方面，基金項目暫停,，并將賬戶上的資金“強行挪用”,，把8個億的資金劃轉至中行上步支行。直到款項轉至相關賬戶,，深圳景泰才通知萬家共贏,，告知其投資項目暫停，投資策略發(fā)生變化,，需要將資金投向其他方向,。（上海證券報）
【交易提示】
對資管機構而言，需格外注意交易結構中的“有限合伙”,。目前市面多數(shù)有限合伙產品均無托管,，如萬家共贏的產品采用“SPV+有限合伙”的結構，即使在SPV層面做了托管,，依然防不住有限合伙層面的挪用,。
對投資者而言，不光要留意資金有無托管,，還應了解具體條款,。因為私募產品的托管要求比公募基金寬松，托管合同可能并無資金監(jiān)管功能,。而即使確有資金監(jiān)管條款,，由于銀行僅負有“形式有效性”的審查義務，仍有被蓄意挪用的風險。（21世紀經濟報道）
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萬家共贏8億資金異動 基金子公司風險凸顯
萬家共贏旗下產品8億資金不翼而飛,，6億元被挪至金元百利某產品賬上,，現(xiàn)在，前者追回1億,，后者則發(fā)澄清公告撇干系,。（21世紀經濟報道）
