8月官方及匯豐制造業(yè)PMI雙雙回落，官方PMI回落至51.1%,，而匯豐PMI終值則較初值再次下調至50.2%,，逼近榮枯線，這表明經濟面臨下行壓力,。不過,，兩大指數仍處于擴張區(qū)間，也說明經濟平穩(wěn)增長的態(tài)勢并未改變,。
分析人士認為,，下半年穩(wěn)增長仍是宏觀政策主線,。上周央行開啟針對三農的“定向降息”，市場預期未來“定向降息”范圍有望再擴大,。
經濟下行壓力大
中國物流與采購聯(lián)合會,、國家統(tǒng)計局1日發(fā)布數據顯示，8月份制造業(yè)PMI為51.1%,，比上月回落0.6個百分點,，新訂單和新出口訂單等分項指數也紛紛回落。
當天稍晚公布的匯豐數據也顯示,，8月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.2%,，較此前公布的初值50.3%再次下修，并且大大低于上月終值51.7%,。
“8月份PMI指數出現(xiàn)明顯下降,，表明當前經濟運行存在一定的下行壓力�,！� 國研中心宏觀經濟研究員張立群說,。
下半年以來，諸多宏觀數據均表現(xiàn)不佳,，尤其投資,、工業(yè)生產增速等持續(xù)回落凸顯了經濟面臨的下行壓力。而此次PMI分項指數中,，生產,、新訂單、采購量和購進價格指數下降幅度超過1個百分點,，也反映了從市場需求到企業(yè)生產經營活動都出現(xiàn)下降,，預示未來工業(yè)增長率可能繼續(xù)小幅下降,。
7月份工業(yè)生產增速已經回落至9%,，市場普遍預期,，8月份工業(yè)生產增速會進一步下滑,。
經濟平穩(wěn)增長態(tài)勢未改
不過，在分析人士看來,，下半年形勢仍謹慎樂觀,。一方面,，隨著投資項目資金逐漸落實到位,，投資需求會出現(xiàn)穩(wěn)中有升積極變化,；另一方面，從出口來看,，雖然新出口訂單指數回落,，預示短期出口可能面臨波動，但由于外部環(huán)境整體持續(xù)向好，今年全年出口形勢將好于去年,。總的來看,，經濟保持平穩(wěn)運行仍具有基礎,。
張立群就指出，PMI指數仍然在50%的景氣線以上,，因此經濟平穩(wěn)增長的基本態(tài)勢沒有改變,。”,。
中國物流信息中心陳中濤也贊同此觀點,。他指出，目前PMI指數雖然回落,，但仍處在相對較高水平,，高于上半年平均水平0.6個百分點，高于去年同期0.1個百分點,，經濟運行基本平穩(wěn)態(tài)勢沒有改變,。
定向寬松或將延續(xù)
從目前情況看，經濟平穩(wěn)增長態(tài)勢沒有改變,，但基礎仍需鞏固,。因此，穩(wěn)增長仍是下半年宏觀政策主線,。
中國物流信息中心就建議,，要加大穩(wěn)投資力度，加快推進基礎設施建設和棚戶區(qū)改造,，另外還要從減稅等政策入手,，對企業(yè)降本擴需，進一步提高微觀經濟活力,。
而屈宏斌則指出,，“當前的政策要點應該側重于刺激工業(yè)需求”。他認為,，重中之重是降低企業(yè)的融資成本,。
“央行當前釋放出的信號顯示其更青睞用量化工具來調控市場，如抵押補充貸款(PSL)等,。通過直接向銀行注入流動性,，PSL工具使得央行可以更加主動的管理基礎貨幣和控制信貸總量�,！�
不過,，在屈宏斌看來，全面降準或者降息也不失為調控經濟的良策,。
上周央行發(fā)布消息稱,，近期央行對部分分支行增加了200億支農再貸款額度,，同時允許對符合條件的農村金融機構的支農再貸款利率在優(yōu)惠利率基礎上再降1個百分點。此舉被市場解讀為開啟“定向降息”,，也傳遞出央行對相對寬松的貨幣政策態(tài)度,。
光大證券宏觀分析師徐高就此指出，考慮到目前降低社會融資成本是經濟持續(xù)復蘇的重要障礙,，央行通過進一步擴大“定向降息”適用范圍,、或采取降低正回購利率等方式，以促使長期資金價格回落的概率正在加大,。
