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互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管:銀證保三箭齊發(fā)
2014-07-21    作者:高翔    來源:上海證券報(bào)
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  銀監(jiān)會正在制定的P2P監(jiān)管政策何時出臺?互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的原則是什么?由上海新金融研究院主辦的“2014·上海新金融年會暨互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會”19日在上海召開,,而以上問題是數(shù)百位參會者最為關(guān)心的問題,。

  目前,銀監(jiān)會正在制定P2P的監(jiān)管規(guī)則,,證監(jiān)會負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌規(guī)則的制定,保監(jiān)會也在抓緊起草互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法,。三大金融監(jiān)管部門在互聯(lián)網(wǎng)金融上的分工已經(jīng)明晰,。在分工的基礎(chǔ)上,銀監(jiān)會副主席閻慶民也表示,,要構(gòu)建有效的合作監(jiān)管體系,強(qiáng)化功能和行為監(jiān)管,,包括一行三會在內(nèi)的部門要形成合力,,促進(jìn)資源共享,,提高監(jiān)管的透明度和監(jiān)管效率。

  監(jiān)管“與風(fēng)險(xiǎn)賽跑”

  閻慶民認(rèn)為,,在充分肯定互聯(lián)網(wǎng)提高便捷性的同時,不能忽視它的潛在風(fēng)險(xiǎn),。金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)兩者本身都是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),,兼具雙重要素的互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)要更為復(fù)雜,傳統(tǒng)金融業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),、流動性風(fēng)險(xiǎn),、市場風(fēng)險(xiǎn),、操作風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等,,在互聯(lián)網(wǎng)金融上都有體現(xiàn)。

  具體而言,,閻慶民著重強(qiáng)調(diào)了三類風(fēng)險(xiǎn),。首先,在貨幣市場出現(xiàn)波動時,,投資者或許會大量贖回類似余額寶的“第三方支付加基金”類的產(chǎn)品,導(dǎo)致流動性風(fēng)險(xiǎn);第二,,由于網(wǎng)上“刷信用”,、“改評價”的行為仍然存在,網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的真實(shí)性,、可靠性會受到影響,互聯(lián)網(wǎng)上仍然存在信息不對稱,,如P2P平臺的卷款跑路事件時有發(fā)生,,存在信用風(fēng)險(xiǎn);第三,,部分互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)用所謂的“預(yù)期高收益”來吸引消費(fèi)者,推出高收益,、實(shí)則也有風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,,但卻不如實(shí)揭露風(fēng)險(xiǎn),,甚至誤導(dǎo)消費(fèi)者,極易引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn),。

  除此之外,,閻慶民還強(qiáng)調(diào)了信息泄露風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)安全(IT系統(tǒng))風(fēng)險(xiǎn),。在此基礎(chǔ)上,,他指出在行業(yè)高成長性的時期,互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是“與風(fēng)險(xiǎn)賽跑”,,對監(jiān)管的技巧和規(guī)則的制定都是挑戰(zhàn),,核心要義是完善四個體系:行業(yè)自律體系,、IT和信用體系、合作監(jiān)管體系,、法律法規(guī)體系,。

  中投公司副總經(jīng)理謝平于2012年最早提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念。聽完閻慶民的演講后,,他追問道:“大家都在等著P2P的監(jiān)管規(guī)則,,能否透露一些給大家?”

  閻慶民回應(yīng)說:“正在研究,會盡快推出,。我個人理解,,P2P不能搞資金池,借貸雙方要一一對應(yīng),,要實(shí)名制�,!�

  此前,,銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫曾公開闡述過P2P的監(jiān)管思路:定位于信息中介而非信用中介;不能匯集資金;在途資金和投資者的資金都要由銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管;不能自己為投資者擔(dān)保,、不承諾收益、不承擔(dān)信用流動性風(fēng)險(xiǎn),、不得從事貸款受托投資,。

  會上,銀監(jiān)會研究局副局長張曉樸也對P2P的監(jiān)管作出了補(bǔ)充,。他認(rèn)為,,P2P機(jī)構(gòu)自身不能有太重的資產(chǎn)負(fù)債表,但我國有一些P2P平臺在用擔(dān)保進(jìn)行增信,,在做自身的資產(chǎn)負(fù)債表,。他認(rèn)為,英國對P2P的監(jiān)管規(guī)則值得中國借鑒,,如保護(hù)信貸合約(即使平臺倒閉),、用清晰易懂的語言向用戶做100%的信息披露等,。

  盡管身為討論主持人,上海市銀監(jiān)局局長廖岷也不禁對P2P監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)發(fā)表了看法:“美國市場P2P的定位是小額的,,無論你的財(cái)力多雄厚,,但只要通過P2P的方式去投資或融資,金額都是有限制的,�,!�

  宜信公司CEO唐寧對此觀點(diǎn)表示認(rèn)同。他對記者表示:“P2P的商業(yè)邏輯就是通過小額,、分散的方式,,緩解融資難問題。所以,,即將出臺的監(jiān)管規(guī)則如果能有鼓勵分散投資的條款,,是對行業(yè)實(shí)踐的固化�,!苯柚鷤鶛�(quán)轉(zhuǎn)讓和基于電子簽名的點(diǎn)對點(diǎn)線上直接交易,,宜信已成為全球交易規(guī)模最大的P2P公司。

  股權(quán)眾籌宜設(shè)投資者門檻

  證監(jiān)會副主席姜洋是上海新金融研究院的學(xué)術(shù)顧問,。盡管此次未能參會,,但股權(quán)眾籌的監(jiān)管規(guī)則依然是熱議的話題。股權(quán)眾籌的兩端都有“小”的特征,,投資金額小,,融資主體規(guī)模小,是緩解小微企業(yè)融資難的又一有效途徑,。今年農(nóng)歷春節(jié)后,,證監(jiān)會開始密集調(diào)研股權(quán)眾籌平臺,輿論關(guān)注度也迅速躥升,。

  6月12日下午,,證監(jiān)會主席肖鋼曾赴原始會和天使匯兩家股權(quán)眾籌平臺調(diào)研。原始會是網(wǎng)信金融旗下的股權(quán)眾籌平臺,。網(wǎng)信金融還經(jīng)營著“實(shí)物獎勵類”眾籌的眾籌網(wǎng)和第一P2P,,并正在申請個人征信牌照,目標(biāo)是成為互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)提供商,。

  5月,,證監(jiān)會曾在上海召集部分機(jī)構(gòu)舉行股權(quán)眾籌監(jiān)管規(guī)則的座談會,。座談會透露出的信息是,,實(shí)物獎勵類眾籌和股權(quán)眾籌宜分開經(jīng)營,股東數(shù)量限定在《公司法》所規(guī)定的200人內(nèi),,一切通過有限合伙或者代持突破人數(shù)上線的做法都屬違規(guī),。資金需要找有托管資質(zhì)的銀行進(jìn)行托管,。

  此外,需對投資者設(shè)定門檻,,以及進(jìn)行必要的信息披露,,都是監(jiān)管的大方向。但具體的門檻設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)以及信息披露到什么程度,,尚不為外界所知,。

  網(wǎng)信金融CEO盛佳對記者表示:“對個人投資者來說,股權(quán)眾籌是一種全新的金融投資品種,。理財(cái)產(chǎn)品和信托基本能保證本金,,股票價格腰斬也屬于非常極端的例子。但用眾籌的形式投資初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán),,有100%本金損失的可能性,。具體比例不好說,但小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)有相當(dāng)一部分最終是無果而終的,。因此,,現(xiàn)階段對股權(quán)眾籌的投資者還是需要設(shè)立門檻的。但門檻又不宜設(shè)得太高,,不然就成私人銀行了,。”

  具體操作上,,網(wǎng)信金融旗下的原始會采取的是“自上而下”的思路,,即先邀請專業(yè)的投資人和機(jī)構(gòu)投資者加入。積累一定經(jīng)驗(yàn)后,,再邀請有一定資源,、也具備一些投資經(jīng)驗(yàn)的“金領(lǐng)”加入。目前,,原始會吸納會員的方式還是以邀請制為主,。

  盛佳建議:“為保護(hù)投資者利益,通過股權(quán)眾籌融資的企業(yè)或項(xiàng)目需要披露相關(guān)信息,,也要揭示潛在風(fēng)險(xiǎn),,但真的出現(xiàn)投資人血本無歸的情況時,制度上如何安排?投資者能否承受?這些都是制定監(jiān)管規(guī)則時需要考慮的,�,!�

  放開保險(xiǎn)經(jīng)營區(qū)域限制

  保監(jiān)會副主席陳文輝最近專程到位于上海黃浦區(qū)的眾安在線保險(xiǎn)公司考察,并召開了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的座談會,。這家保監(jiān)會于去年9月份批準(zhǔn)設(shè)立的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司,,由馬云、馬明哲和馬化騰三位大佬所在的公司聯(lián)合設(shè)立,,在當(dāng)時可謂賺足了眼球,。

  去年的“雙十一”誕生了保險(xiǎn)業(yè)單日同一險(xiǎn)種成交筆數(shù)的世界紀(jì)錄,。基于網(wǎng)購開發(fā)的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)保費(fèi)不到一元錢,,卻銷售了1.5億單,,銷售額9000萬,當(dāng)天陳文輝也在阿里巴巴公司的現(xiàn)場,。他認(rèn)為,,以網(wǎng)絡(luò)銷售為核心的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn),在新技術(shù)應(yīng)用浪潮下迅速成長為一個創(chuàng)新的子業(yè)態(tài),,呈現(xiàn)出市場主體集中進(jìn)入,,業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張等特點(diǎn),。

  不過,,與傳統(tǒng)保險(xiǎn)相比,目前互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場的份額還非常小,,不足行業(yè)總體保費(fèi)規(guī)模的2%,,產(chǎn)品以小額分散業(yè)務(wù)為主。相比眾籌和P2P,,互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)雖然在局部領(lǐng)域有所突破,,但尚未形成穩(wěn)定的金融業(yè)態(tài),還處于發(fā)展的起步階段,。此外,,陳文輝還指出保險(xiǎn)公司在數(shù)據(jù)積累、數(shù)據(jù)挖掘和發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)背后價值方面還未形成行業(yè)核心競爭力,,一些“偽創(chuàng)新”,、“真噱頭”的保險(xiǎn)產(chǎn)品違背了保險(xiǎn)的基本原理,帶有博彩性質(zhì),,費(fèi)率也不合理,,經(jīng)營的規(guī)范性也有待提升。

  現(xiàn)行的監(jiān)管政策與互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)還存在著不適應(yīng),、不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象,。比如說,互聯(lián)網(wǎng)打破了時空的限制,,實(shí)際上已經(jīng)打破了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得跨區(qū)域經(jīng)營的保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)定,。對基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的新型風(fēng)險(xiǎn)還存在監(jiān)管空白,一些產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制還有待加強(qiáng),。

  陳文輝表示保監(jiān)會正抓緊起草制定互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管辦法,。辦法將圍繞放開經(jīng)營區(qū)域限制、產(chǎn)品管理、信息披露,、落地服務(wù),、信息安全等一系列重點(diǎn)的問題,。

  他羅列了四條監(jiān)管的基本原則:總體態(tài)度是開放和鼓勵;要有底線思維,,不能出現(xiàn)區(qū)域性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);要有一致性原則,互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管要與傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管保持一致性,,防止監(jiān)管套利,,只是在線上規(guī)則需體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)特性時可將現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行適當(dāng)延伸和細(xì)化;切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

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