歐洲央行16日發(fā)布報告稱，2013年歐元區(qū)證券對于投資者的吸引力較2012年有所增強，但歐元在全球外匯儲備中的占比仍在持續(xù)下滑,，在國際融資中的角色也有所減弱,。雖然投資者更加青睞歐元資產(chǎn)對于歐元本身來說有益,，但近期卻會令歐洲央行面臨的通縮風險問題更加復雜化。
形勢喜憂參半
歐洲央行每年發(fā)布《歐元的國際角色》報告，以觀察歐元在非歐元區(qū)的使用情況。根據(jù)當日發(fā)布的報告,，國際投資者對于歐元區(qū)的信心在2013年有所回升，用于評估歐元國際角色的不少指標都呈現(xiàn)出積極的趨勢,。
報告稱,，2013年國際投資者對歐元區(qū)證券(大多以歐元計價)的需求出現(xiàn)了明顯地增長。國際投資者對于歐元區(qū)證券的需求達到2007年以來最高水平,，占當年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的3.7%,，而2012年該比例為3%，2011年還不到2%,。此外,，對于歐元鈔票的外部需求連續(xù)第三年上漲，并且歐元區(qū)的主權(quán)債務危機沒有影響歐元作為并行貨幣在中歐,、東歐以及東南歐的使用。
但在其他一些領域歐元的吸引力降低,。2013年歐元在全球外匯儲備中占比為24.4%,，為歐洲債務危機以來連續(xù)四年下滑，較2012年下滑0.9個百分點,，比2009年水平降低2.5個百分點,。自歐元誕生后，這一比值最高峰為2002年的28.7%,。
在國際債市上,，2013年歐元作為一種國際融資貨幣所占的份額比2012年降低了1.4個百分點至25.3%。而2007年，這一比例為31%,。
但歐洲央行委員伯努瓦·科爾在發(fā)布報告時表示,，2014年上半年發(fā)行的以歐元計價的國際債務同比上漲了約100%，顯示出歐元作為一種融資貨幣的地位正在恢復,。此外,，根據(jù)數(shù)據(jù)公司Dealogic，截至6月底,，今年新興市場已經(jīng)發(fā)行約394億歐元以歐元計價的債務,，這幾乎與2013年全年的總量相當。
多重因素影響了歐元2013年的國際角色,，包括全球貨幣和金融系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，歐洲主權(quán)債務危機的后續(xù)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),，以及投資者持續(xù)將資金撤離新興市場等,。
美元地位仍穩(wěn)
科爾指出，國際投資者對以歐元計價債券的投資增長,，而歐元在全球外匯儲備中占比卻在下降,，出現(xiàn)這種趨勢的原因是央行官員與私人投資者相比往往更加保守，進行調(diào)整的速度更慢,。另外,，全球央行的長期性多元化策略促使其增加更多新興市場貨幣儲備，比如人民幣等,。
科爾表示,，歐洲央行不會鼓勵或者阻礙歐元在國際交易或者儲備中的使用，這將完全由市場自己決定,。他還預計,，未來幾年歐元在全球外匯儲備中的占比將保持穩(wěn)定。
有分析認為,，長期來看,，隨著全球央行外匯儲備多元化戰(zhàn)略的推進，歐元在全球外匯儲備中的占比還可能進一步下滑,。
歐洲央行報告還顯示,，2013年，美元在全球外匯儲備中的占比仍穩(wěn)定在61.2%的水平,，而英鎊占比為4%,，日元占比也連續(xù)兩年上升至3.9%，約與英鎊持平,。
報告稱,，截至2013年12月31日,，全球外匯儲備約為11.7萬億，創(chuàng)歷史新高,，不過,，由于一些國家不公布本國外匯儲備組成情況，統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚不完全,。
更廣泛的國際角色意味著不少優(yōu)勢,。比如，美元作為外匯儲備中的首選貨幣,，使得以美元計價的證券持續(xù)受到投資者青睞,；如美國國債，這令美國政府可以用較低的融資成本籌集資金,。在外匯貯備中的重要角色還支撐了美元匯率的穩(wěn)定,，因此在美國出現(xiàn)了巨額的貿(mào)易和預算赤字的情況下，美元仍然沒有大幅貶值,�,！�
有分析人士認為，美國和英國目前均在考慮啟動加息,。而歐元區(qū)還預備繼續(xù)放水,，這可能進一步削弱歐元作為儲備貨幣的吸引力。
歐洲央行的報告還顯示,，美元作為國際融資貨幣的地位也仍然穩(wěn)固,。以美元計價的國際債務占比由2013年的44.3%升至54.8%。出現(xiàn)這種局面,，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策起了重要作用,。
歐元升值給央行添堵
投資者對于以歐元計價證券的青睞顯示出信心回升，但近期卻令歐洲央行頭疼,，因為這將可能支持歐元走強,，從而影響出口且不利于推升通脹率。
歐洲央行表示,，投資者信心回升加之經(jīng)常項目盈余增加等因素影響,，2013年歐元對一攬子貨幣的匯率增長了7%，為1999年歐元開始使用以來的第二大年度漲幅,。
匯率上升令進口商品和服務價格降低,，不利于消費價格上漲。歐洲央行行長德拉吉表示,，歐元走強對實現(xiàn)物價穩(wěn)定目標存在負面影響,。目前,，歐元區(qū)通脹率僅為目標水平的約四分之一,。
如果通脹率持續(xù)在低位,，歐洲央行或許還會進一步放寬貨幣政策，甚至啟動歐版量化寬松政策,。今年春季以來,，歐元出現(xiàn)了一定幅度的走弱，尤其是在5月份歐洲央行承諾將再次放寬貨幣政策之后,。而6月份歐洲央行推出隔夜存款負利率政策也推動歐元走弱,。
