余額寶收益已跌至4.1%附近,，而其余“寶”類產(chǎn)品收益也紛紛下滑,。有市場人士預(yù)測，從7月中旬到8月初,，余額寶的收益率都將在4.0%左右徘徊,，8月初或?qū)⒌?%,。盡管收益下降，但貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性依舊突出,。而相比于貨幣基金,，對流動性要求略寬松的投資者，短期理財基金也是適合的投資品種之一,。
“寶”類收益集體回調(diào)
隨著資金價格逐步回歸常態(tài),，貨幣市場基金整體收益也回歸“4時代”。過去一周貨幣基金7日年化收益率均值為4.29%,，僅有10只左右的貨幣基金收益在5%以上,。“寶”類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益也在持續(xù)“疲軟”,。Choice統(tǒng)計顯示,，截至16日，“寶”類理財產(chǎn)品的收益總體回落于4.1%-4.8%區(qū)間,。
規(guī)模5700多億的余額寶近期收益率持續(xù)徘徊在低位,。根據(jù)華泰證券最新統(tǒng)計顯示，在24只100億元以上的巨型貨幣基金中,，余額寶對應(yīng)的天弘增利寶7月以來累計萬份收益暫列倒數(shù)第四,，且在7月1日到6日期間，其7日年化收益率均為倒數(shù)第四。7月8日,，天弘增利寶7日年化收益率為4.191%,，為最近一年來該基金7日年化收益率首次低于4.2%；13日,，其7日年化收益率更跌至4.169%,，創(chuàng)下新低。
事實上,，從今年6月下旬開始,，天弘增利寶在巨型貨幣基金中的7日年化收益率已處在倒數(shù)位置。今年6月27日和28日,，該基金7日年化收益率在巨型基金中均為倒數(shù)第六,，6月29日和30日的7日年化收益率均為倒數(shù)第五。
與此同時,，為應(yīng)對余額寶的沖擊,，近期商業(yè)銀行紛紛推出自己的“寶寶”類產(chǎn)品，保險公司的“娛樂寶”也以更高收益吸引線上客戶,。招商銀行推出的“朝朝盈”目前的7日年化收益仍在5%以上,。
面對收益的下滑，為了留住用戶,，支付寶方面也在為余額寶開發(fā)更多元的投資方式,，更多的消費場景。4月成立的招財寶,，就是在基礎(chǔ)賬戶余額寶的基礎(chǔ)上衍生出來的一個開放的投資理財平臺,，金融機(jī)構(gòu)可以將自己的產(chǎn)品放到招財寶平臺上銷售。而阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)相關(guān)人士曾表示,，希望未來有交易的地方就有余額寶,，用戶想花錢的時候，就能想到余額寶,。余額寶真正的價值在于,，用戶在使用它進(jìn)行消費時，能比其他消費方式獲得更多的價值和權(quán)益,。
業(yè)內(nèi)人士指出,，占國內(nèi)貨幣基金1/3的余額寶收益率持續(xù)低位徘徊，可能引發(fā)部分余額寶投資者贖回基金,，轉(zhuǎn)投其他業(yè)績更高的巨型貨幣基金,，特別是一些投資便捷的“寶寶”類貨幣基金理財工具。
功能定位鮮明 “寶”類基金仍具優(yōu)勢
盡管收益在下滑,，不過今年以來,，貨幣基金創(chuàng)新形式不斷翻新,、貨幣基金T+0快速贖回、保證金貨幣基金以及各種互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金層出不窮,，在這其中,，尤以各種“寶”命名的貨幣基金最為搶眼，基金公司紛紛推出“寶”類產(chǎn)品,，這類產(chǎn)品主要面向互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行銷售,，并且各自具有鮮明的特點,，在消費,、支付和結(jié)算等方面都不同于傳統(tǒng)的貨幣基金，由于收益水平具有的吸引力,，有部分“寶”類貨幣基金在成立后的短短數(shù)月內(nèi),，基金規(guī)模就呈現(xiàn)幾何級的增長。
華泰證券研究員段超指出,，截至目前市場中約有28只“寶”類貨幣基金(只計算A類份額,，并且剔除保證金“寶”類基金)。在這28只基金中,，成立時間最早的是天弘增利寶貨幣基金,，對接支付寶余額寶平臺，無論從規(guī)模還是市場影響力而言,，其推出都是具有史無前例的先導(dǎo)性作用,。在其之后，市場中先后推出了現(xiàn)金寶,、活期寶,、薪金寶、工資寶等各種類型的“寶”類貨幣基金,，在功能定位,、適合人群等方面各具特色，可以說“寶”類貨幣基金正在逐步改變著普通投資者的投資習(xí)慣,�,！�
“‘寶’類貨幣基金具有一定的規(guī)模優(yōu)勢。從28只‘寶’類貨幣基金的總規(guī)模來看,，截止到6月30日,，這些基金的總規(guī)模為7784.02億元，占130只貨幣市場基金總規(guī)模的48.88%,，除了天弘增利寶貨基規(guī)模較大外,，華夏財富寶、興全添利寶,、匯添富現(xiàn)金寶的基金規(guī)模也較大,，總結(jié)來看，‘寶’類貨幣基金的總規(guī)模嚴(yán)重依賴支付平臺，支付平臺客戶資源的多少最終決定了這些基金的規(guī)模,，例如,，華夏財富寶依賴微信平臺、興全添利寶依賴興業(yè)掌柜錢包平臺等等,�,！倍纬硎尽�
在費率方面,，“寶”類貨幣基金的總費率一般要低于傳統(tǒng)的貨幣市場基金,。由于“寶”類貨幣基金一般集中于基金公司官網(wǎng)進(jìn)行銷售，其次其銷售服務(wù)費中的大部分可以有基金公司獲取,，而這些基金在設(shè)計時通常是降低基金的管理費率,，通過銷售服務(wù)費的獲取來彌補(bǔ)管理費率的損失。例如,，天弘增利寶貨基的總費率為0.63%,，與傳統(tǒng)貨基相比，其管理費率為0.30%,，而傳統(tǒng)貨基為0.33%,，其托管費率為0.08%，傳統(tǒng)貨基為0.10%,；再如華夏財富寶貨基的總費率只有0.57%,，其管理費率為0.27%，托管費率為0.05%,。
段超同時強(qiáng)調(diào),，“寶”類貨幣基金由于銷售渠道局限于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，銷售渠道單一,，并且客戶群以中小投資者為主,，因此發(fā)生大規(guī)模的集中贖回狀況的可能性就比較小，因此“寶”類貨幣基金的流動性管理難度要小于普通的貨幣市場基金,，再加上“寶”類貨幣基金可以通過互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道實時獲取客戶的交易數(shù)據(jù),，因此其流動性管理將變得更快，可以提前安排好資金進(jìn)行對接,，以減小被迫建倉的行為發(fā)生,。
貨基性價比較高 短期理財基金價值凸顯
業(yè)內(nèi)人士指出，理財產(chǎn)品的收益率會逐步回歸合理水平,，而貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的屬性會更加突出,。就目前貨幣市場的供求關(guān)系來看，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為,，理財產(chǎn)品在接下來的一段時間中,，不會有特別出彩的表現(xiàn),，下一個理財產(chǎn)品收益率爆發(fā)點應(yīng)該在九月中下旬。
國金證券表示,，相對于其自身的高流動性及安全性而言,，即便是4%左右的收益水平，對于手中暫時有閑置資金且對資金流動性有較高要求的低風(fēng)險偏好者來說,，作為活期存款的替代產(chǎn)品,，貨幣基金仍不失為一種較高性價比的投資標(biāo)的。海通證券也認(rèn)為,，資金面未來長時間維持略松概率較大,，貨幣基金的現(xiàn)金管理工具屬性優(yōu)于投資屬性。
另外,，在股市賺錢效應(yīng)低下的背景下,，投資者也可以將閑錢投資參與短期理財基金,。從整體看,，短期理財基金(不同期限的)整體提供了超過貨幣基金的回報；短期理財基金與貨幣基金相比,，有一定的運作周期要求,，在運作周期中間，投資者一般不能贖回基金,，但期限的鎖定,，為短期理財基金在期限配置等方面帶來了更多的投資便利；從投資者的角度來說,，短期理財基金為投資者提供了鎖定期限的補(bǔ)償,。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年貨幣基金的7日年化收益率均值是4.51%,，而短期理財基金是5.02%,。而在全部短期理財基金中，投資管理能力更好,、期限60天左右的品種的收益特點顯示得更為明顯,，對流動性要求略寬松的投資者，短期理財基金是其適合的投資品種之一,。
近期,，央行累計實現(xiàn)凈投放500億元，連續(xù)9周釋放資金,，資金面表現(xiàn)整體穩(wěn)定,。受此影響，債券基金持續(xù)小幅上漲,，貨幣基金收益則因利率中樞下降而有所回落,�,；饦I(yè)內(nèi)人士表示，盡管短期理財債基投資品種與貨基相近,，但對于債券品種的配置空間更大,，能更好地分享債市行情。國金證券指出,，長期來看,，在貨幣基金收益逐步向合理水平回歸過程中，短期理財債基的相對價值將相應(yīng)有所提升,，而且,，更寬的投資范圍、更高的回購比例限制以及類封閉的運作特征,，都會為其獲取較高收益助力,。
