在資產(chǎn)管理規(guī)模迅速做大之后,，過(guò)慣“好日子”的信托公司正在為保兌付頭疼不已。今年以來(lái),，受房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫,、產(chǎn)品兌付洪峰的雙重影響，多地信托兌付危機(jī)開(kāi)始顯現(xiàn),。隨著中誠(chéng)信托,、吉林信托、新華信托先后被曝出現(xiàn)兌付困難,，有關(guān)投資者與信托公司及代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)之間就剛性兌付產(chǎn)生爭(zhēng)議甚至對(duì)簿公堂的消息頻頻見(jiàn)諸報(bào)端,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，在“剛性兌付”爭(zhēng)議背后，不乏部分信托產(chǎn)品受托人主動(dòng)管理能力低下,，風(fēng)險(xiǎn)自控虛設(shè)的隱患,。而在信托產(chǎn)品運(yùn)行管理及銷(xiāo)售中存在的信息披露不到位、利用復(fù)雜法律文書(shū)脫責(zé),、用產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)取代合同協(xié)議等種種問(wèn)題,，給投資者的維權(quán)之路埋下了一個(gè)個(gè)“免責(zé)陷阱”。
到期前一個(gè)月才知虧損近60萬(wàn)
信息披露不到位,、利用復(fù)雜法律文書(shū)脫責(zé),、用產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)等取代合同協(xié)議……在信托產(chǎn)品運(yùn)行管理及銷(xiāo)售存在諸多弊端情況下，投資者維權(quán)變得舉步維艱,。
49歲的浙江樂(lè)清商人文先生經(jīng)營(yíng)一家銷(xiāo)售防護(hù)器材的個(gè)體企業(yè),。2011年，他以300萬(wàn)元從某商業(yè)銀行購(gòu)入一款信托產(chǎn)品,，起投金額為50萬(wàn)元,。到期前的一個(gè)月，文先生才被告知虧損近20%,。
而在上海,，某股份制銀行的私人銀行客戶李先生2011年購(gòu)入一款房地產(chǎn)集合資金信托計(jì)劃。合同列明,，信托投向的企業(yè)大股東個(gè)人負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任,。今年1月，該信托因卷入房企借貸糾紛,，一度面臨兌付危機(jī),。
從2006年的3500億元到今年一季末的11.73萬(wàn)億元，我國(guó)信托資產(chǎn)管理規(guī)模已增長(zhǎng)逾30倍,，其體量成為金融業(yè)第二大,。另?yè)?jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2014年信托到期量約5.3萬(wàn)億,，信托公司面臨集中兌付壓力,。而隨著多款信托產(chǎn)品被曝兌付困難，信托投資者維權(quán)所面臨一系列難題也逐漸暴露,。
中國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)協(xié)會(huì)公布的2013年調(diào)查顯示,，產(chǎn)品誤導(dǎo)銷(xiāo)售、夸大收益,、出現(xiàn)巨額虧損,、資金被占用、信息不透明等問(wèn)題,，已遭到消費(fèi)者集中投訴,。而《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，缺乏信息告知、沒(méi)有有效擔(dān)保,、問(wèn)責(zé)渠道有限等正成為信托維權(quán)矛盾擴(kuò)大的主因,。
在北京，隆安律師事務(wù)所合伙人金作鵬稱,，他所代理的數(shù)十起信托訴訟涉及多類(lèi)“免責(zé)陷阱”：一是信息披露不到位,，信托公司在網(wǎng)站發(fā)布凈值，代替實(shí)地寄送,；二是利用復(fù)雜法律文書(shū)脫責(zé),，設(shè)法提高投資者問(wèn)責(zé)、中止已虧損信托的條件,；三是用產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)等取代合同協(xié)議,。“一些做法易埋下隱患,，甚至只給投資者合同封底,，簽字后再寄送全文�,！�
產(chǎn)品,、銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)管理不善催生的訴訟效應(yīng)從個(gè)案可窺一斑：《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲得的判決書(shū)顯示，2011年后,，浙江金信信托與保險(xiǎn)公司共同發(fā)起的“信托投資人壽保險(xiǎn)”理財(cái)產(chǎn)品就曾引起多輪集體訴訟。銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露信息顯示,，已發(fā)現(xiàn)個(gè)別地方存在未經(jīng)批準(zhǔn),、在名稱中使用“信托公司”字樣的非法機(jī)構(gòu)，部分機(jī)構(gòu)虛假宣傳招聘人員,，進(jìn)行募集資金等非法金融活動(dòng),。
近期，俗稱99號(hào)文的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》首份實(shí)施細(xì)則已經(jīng)下發(fā),。在規(guī)范資金池運(yùn)作,、建立流動(dòng)性支持和資本補(bǔ)充機(jī)制的要求下，信托行業(yè)正走到轉(zhuǎn)型路口,。
信托合同暗藏“免責(zé)陷阱”
記者在一款信托合同中看到,，其銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“最高風(fēng)險(xiǎn)”。然而,，盡管合同要求投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試,，但隨后約定：即使不通過(guò)測(cè)試，作出聲明仍可購(gòu)買(mǎi),。
事實(shí)上,，在剛性兌付頻頻引起爭(zhēng)議背后,，信托產(chǎn)品自身不乏售前承諾保證收益，售后則強(qiáng)調(diào)“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的“免責(zé)陷阱”,。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，僅2012年，我國(guó)到期清算出現(xiàn)問(wèn)題的信托項(xiàng)目約200億元,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，信托合同不乏存在“免責(zé)條款”現(xiàn)象。而“99號(hào)文”等新規(guī)的出臺(tái),，正是旨在加強(qiáng)對(duì)信托機(jī)構(gòu)的行為約束,。
一是“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估成虛設(shè)”。從信托,、代銷(xiāo)銀行等金融機(jī)構(gòu)角度,，突出表現(xiàn)在缺乏格式合同約束，風(fēng)險(xiǎn)控制自行設(shè)計(jì),。比如,，按照《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》，理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配,，則屬于不當(dāng)和誤導(dǎo)銷(xiāo)售等異常情況,。
但記者在一款信托合同中看到，其銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為“最高風(fēng)險(xiǎn)”,。然而,，盡管合同要求投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試，但隨后約定：即使不通過(guò)測(cè)試,，作出聲明仍可購(gòu)買(mǎi),。
“99號(hào)文主要是為了防止此類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)集中釋放�,！泵裆C券分析師張磊表示,，究其原因，信托通道業(yè)務(wù)是銀行資金出表的重要手段,，在經(jīng)濟(jì)增速放緩,，很多信托項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率下滑壓力下，抵押物價(jià)格也受到整個(gè)大資產(chǎn)價(jià)格下跌影響,，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表惡化向銀行體系逆向傳導(dǎo),。
二是“收了錢(qián)不擔(dān)責(zé)”。上海交通大學(xué)法學(xué)院教授李宇認(rèn)為,，高額固定收費(fèi)讓機(jī)構(gòu)“旱澇保收”,，也加劇了買(mǎi)賣(mài)雙方矛盾。以一款募資10億元的兩年期信托產(chǎn)品為例，合同中固定管理費(fèi)和托管費(fèi)每年為2.8%,。按管理報(bào)告,，這款產(chǎn)品一度浮虧2億元，仍可計(jì)提收費(fèi)逾5千萬(wàn)元,。
三是“出了問(wèn)題易推諉”,。本次下發(fā)的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，還對(duì)信托公司的通道業(yè)務(wù)進(jìn)行了說(shuō)明,，要求金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù),，必須以合同形式明確項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)主體，提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理主體,，厘清權(quán)利義務(wù),。
市場(chǎng)人士指出，這一新規(guī)與信托市場(chǎng)責(zé)任“層層分包”現(xiàn)象不無(wú)關(guān)聯(lián)：比如采取有限合伙制,，引入財(cái)富管理公司作為投資顧問(wèn)或合伙人,。但“投顧”實(shí)際卻屢屢操盤(pán)資金、搭橋定向增發(fā)業(yè)務(wù),，一旦虧損各方容易推諉,，問(wèn)責(zé)機(jī)制模糊。
風(fēng)控能力亟待加強(qiáng)
專家認(rèn)為,，信托業(yè)要成為真正的受托理財(cái)機(jī)構(gòu),，實(shí)現(xiàn)兌付機(jī)制市場(chǎng)化同時(shí)，機(jī)構(gòu)盡職及完善問(wèn)責(zé)不可或缺,。
“隨著部分行業(yè)去杠桿資金流趨緊,，打破剛性兌付的壓力可能加劇�,！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō),。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、利潤(rùn)分配到代銷(xiāo)等層面,，監(jiān)管從嚴(yán)的背景下，信托業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型“大考”,。
專家認(rèn)為,，亟須明確信托公司“受人之托、代人理財(cái)”的功能定位,，培育“賣(mài)者盡責(zé)”規(guī)范——在信托公司受托責(zé)任沒(méi)有嚴(yán)格明確的情況下,，無(wú)法也不應(yīng)讓投資者完全承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，真正實(shí)現(xiàn)“買(mǎi)者自負(fù)”,。
“中誠(chéng)信托等事件已表明,，要警惕打著理財(cái)旗號(hào)，借信托將貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為非貸款業(yè)務(wù),，以買(mǎi)者自負(fù)的名義讓機(jī)構(gòu)免責(zé),�,！辟Y深金融學(xué)者陸磊認(rèn)為，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)加快設(shè)立完善問(wèn)責(zé)機(jī)制,，以保護(hù)投資者權(quán)益,。
事實(shí)上，信托理財(cái)市場(chǎng)迅速膨脹背后,，不乏信托公司粗放擴(kuò)張帶來(lái)的隱患,。專家認(rèn)為，盡管從總量上看信托風(fēng)險(xiǎn)整體可控,，但一些信托公司對(duì)一些項(xiàng)目粗放決策,，疏于管理，信托公司對(duì)行業(yè)發(fā)展周期的風(fēng)險(xiǎn)管理能力亟待加強(qiáng),。
“可試點(diǎn)建立信托格式合同規(guī)范及合同備案制度,，有效防止利用復(fù)雜法律文書(shū)，損害投資者權(quán)益,�,！鄙虾ＨA榮律師事務(wù)所合伙人許峰建議，須限制信托合同變相違規(guī),，統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)承受能力標(biāo)準(zhǔn),，擴(kuò)大浮動(dòng)管理費(fèi)占比與業(yè)績(jī)掛鉤。
專家認(rèn)為,，信托業(yè)要成為真正的受托理財(cái)機(jī)構(gòu),，實(shí)現(xiàn)兌付機(jī)制市場(chǎng)化同時(shí)，機(jī)構(gòu)盡職及完善問(wèn)責(zé)不可或缺,。上海銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，目前國(guó)內(nèi)第一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品電子化監(jiān)管平臺(tái)已經(jīng)上線，收錄產(chǎn)品超過(guò)3290款,，將實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)包括信托產(chǎn)品在內(nèi)的兌付風(fēng)險(xiǎn),。而在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，《上海銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售宣傳用語(yǔ)規(guī)范》已經(jīng)下發(fā),，明確代銷(xiāo)銀行不準(zhǔn)采取暗示收益率等銷(xiāo)售“話術(shù)”,。
業(yè)內(nèi)人士表示，這一舉措旨在對(duì)投資者數(shù)量超過(guò)一定規(guī)模,、低于一定門(mén)檻的信托產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)群體及兌付期限,，通過(guò)統(tǒng)一詳盡的備案平臺(tái)，摸清不同信托產(chǎn)品的兌付狀態(tài)及風(fēng)險(xiǎn),。
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專家：以市場(chǎng)機(jī)制破解信托剛性兌付 |
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記者 杜放 黃玫/上海 廣州報(bào)道 |
“假信托”案件頻發(fā),，代銷(xiāo)法律糾紛屢現(xiàn)，兌付危機(jī)連連上演……坐上金融業(yè)第二把交椅的信托業(yè)，近期屢屢遭遇風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn),�,！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)“剛性兌付”演變?yōu)椴怀晌囊?guī)則,，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放的同時(shí),，也隱藏了一系列發(fā)行、銷(xiāo)售及擔(dān)保隱患,。專家認(rèn)為,，為穩(wěn)步釋放投資者群體風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用市場(chǎng)化的機(jī)制打破剛性兌付的潛規(guī)則,。
“剛性兌付”成不成文規(guī)則
轟動(dòng)一時(shí)的中誠(chéng)信托“至誠(chéng)金開(kāi)1號(hào)”以兌付本金和部分利息告終,；房地產(chǎn)信托“上海錄潤(rùn)置業(yè)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”近期陷入借貸糾紛，“剛性兌付”再度發(fā)威,�,！皠傂詢陡兜膶�(shí)質(zhì)，是要信托機(jī)構(gòu)提高對(duì)不良資產(chǎn)的容忍度,，將投資品存款化,，仍在積累風(fēng)險(xiǎn)�,！鄙虾Ｊ秀y監(jiān)局創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管處處長(zhǎng)王鑫澤說(shuō),。
年初以來(lái)，多款信托產(chǎn)品均出現(xiàn)到期兌付困難,。維持兌付的成本逐漸增大,，打破剛性兌付的壓力卻在增加：數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底,，廣東省銀監(jiān)局轄內(nèi)信托公司存續(xù)信托理財(cái)產(chǎn)品達(dá)1033只,，比年初增加約31%。但伴隨資產(chǎn)價(jià)格下滑,，綜合平均收益率已同比降低0.36個(gè)百分點(diǎn),。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，國(guó)際無(wú)抵押債券平均違約率是4%至5%,，從代銷(xiāo)銀行,、發(fā)行信托機(jī)構(gòu)角度，信托違約和銀行不良貸款一樣,，是非常正常的現(xiàn)象�,！半S著部分行業(yè)去杠桿資金流趨緊,，打破剛性兌付的壓力已在加劇。”
事實(shí)上,，按照《信托公司管理辦法》,，信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)，不得承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或者保證最低收益,。廣東省銀監(jiān)局非銀處負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，“在信托產(chǎn)品的制度安排上，根本不存在剛性兌付,，本來(lái)就不具備法律強(qiáng)制性,。”
然而,，在眾多信托產(chǎn)品兌付實(shí)際操作中,，信托機(jī)構(gòu)賠不起，代銷(xiāo)銀行不想賠,，投資者問(wèn)責(zé)無(wú)門(mén),，缺乏有效的問(wèn)責(zé)和市場(chǎng)化“兜底”機(jī)制，使兌付糾紛頻頻上演,。
北京隆安律師事務(wù)所合伙人金作鵬表示,，2011年以來(lái)，他已受理數(shù)十起信托到期兌付糾紛,，最終都是以撤訴為條件,，達(dá)成剛性兌付和解�,！安粍傂詢陡稌�(huì)造成維權(quán)風(fēng)險(xiǎn),。如果支持投資者訴求，對(duì)行業(yè),、公司的影響又很大,。”
“捂住”風(fēng)險(xiǎn)難掩新隱患
形成剛性兌付的源頭在哪里,？據(jù)介紹,，上世紀(jì)90年代末，廣東國(guó)際信托投資公司向省內(nèi)外,、國(guó)內(nèi)外500多家債務(wù)人發(fā)放貸款近130億元,，因未嚴(yán)格審查債務(wù)人的資信和償債能力，導(dǎo)致嚴(yán)重支付危機(jī),。此后,，國(guó)內(nèi)信托產(chǎn)品形成剛性兌付潛規(guī)則，運(yùn)用資金池,、“借新還舊”方式保兌付,。
伴隨轟動(dòng)一時(shí)的廣國(guó)投破產(chǎn)案,，國(guó)內(nèi)信托業(yè)已經(jīng)過(guò)6輪整頓，兌付問(wèn)題依然頻發(fā),。
“非市場(chǎng)化的剛性兌付可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)被普遍低估,，過(guò)度投資不可行項(xiàng)目�,！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾大中華區(qū)總裁周彬說(shuō),。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪發(fā)現(xiàn),，“一刀切”的兜底做法滋生了多方風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,、產(chǎn)品發(fā)行缺乏評(píng)估等一系列風(fēng)險(xiǎn)。
一是不管“能不能買(mǎi)”,，投資群體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,。2011年2月，上海市民吳竹成以300萬(wàn)元購(gòu)入某集合信托計(jì)劃,。根據(jù)管理報(bào)告,，截至次年9月30日，該信托產(chǎn)品浮虧便接近45%,。記者在投資者出示的合同中看到,，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告簽字處為空白�,！白约捍_實(shí)連合同都沒(méi)看就買(mǎi)了,。”而根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》,，風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)應(yīng)由客戶填寫(xiě),。
二是不顧“該不該賣(mài)”，理財(cái)擔(dān)保銷(xiāo)售弄虛作假,。銷(xiāo)售違規(guī)宣傳,、擔(dān)保審查不嚴(yán)，也使投資者盲目入市,。
以今年1月陷入兌付危機(jī)的中誠(chéng)信托“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)”產(chǎn)品為例,，作為其擔(dān)保物的陜西某煤礦在信托發(fā)售前未獲得采礦證，并不具備作為擔(dān)保物的資格,�,！安徽撏顿Y者自認(rèn)倒霉還是獲得兌付，都不應(yīng)影響追究失職者責(zé)任,�,！鄙虾Ｒ患一鹱庸矩�(fù)責(zé)人認(rèn)為，剛性兌付掩蓋了責(zé)任追查,。
三是不問(wèn)有無(wú)資質(zhì),，信托發(fā)行成為融資套利,。事實(shí)上，信托業(yè)存在的“剛性兌付”潛規(guī)則已波及多種投資品,，影響深遠(yuǎn)。比如,，基金子公司,、券商資管計(jì)劃，乃至私募債市場(chǎng)的“剛性兌付”同樣應(yīng)運(yùn)而生,。
北京一家股份制商業(yè)銀行銷(xiāo)售部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,，信托發(fā)行只需備案�,！坝蟹中袨榱藥涂蛻艚鉀Q貸款需求,，就策劃發(fā)行代銷(xiāo)，沒(méi)有有效的發(fā)行審核機(jī)制,�,！备鶕�(jù)深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局整改通知，該市33家公司未經(jīng)批準(zhǔn)在名稱或經(jīng)營(yíng)范圍中涉足信托——全國(guó)只有68家信托公司,，深圳卻一下子冒出33家“假信托”公司,。
建立市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制
“我國(guó)信托業(yè)規(guī)范包括一部法律和四個(gè)部門(mén)規(guī)章。即使是如此簡(jiǎn)明的法規(guī)框架,，都沒(méi)有被認(rèn)真執(zhí)行,。”金作鵬說(shuō),，原因之一就是各方均自恃有“兜底”,。
市場(chǎng)人士表示，信托市場(chǎng)屢次遭遇先發(fā)展再整頓,，其中一個(gè)原因就是市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制不健全：剛性兌付等非市場(chǎng)化手段過(guò)度存在,，而市場(chǎng)化手段太少；“零容忍”的硬杠杠下,，局部性風(fēng)險(xiǎn)管得更多,，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在積累。
如何“讓硬風(fēng)險(xiǎn)軟著陸”,，成為監(jiān)管部門(mén),、金融機(jī)構(gòu)及維權(quán)群體的共同呼聲。
專家認(rèn)為,，穩(wěn)步釋放信托風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)路徑在于,，由重事后控制轉(zhuǎn)為重事前控制，理順責(zé)任糾紛處理機(jī)制,，強(qiáng)化市場(chǎng)化處置手段,�,！皩�(duì)一些出現(xiàn)問(wèn)題的信托產(chǎn)品，政府不能把責(zé)任都攬到自己身上,，進(jìn)行剛性兌付,。”山東財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳華認(rèn)為,，破解面對(duì)剛性兌付的“兩難”,，應(yīng)讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用。
據(jù)介紹,，多國(guó)信托業(yè)普遍存在類(lèi)似存款保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)賠償機(jī)制,，我國(guó)信托業(yè)由于長(zhǎng)期存在剛性兌付，同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)防范尚未落實(shí),�,！缎磐型顿Y公司管理辦法》規(guī)定，信托賠償準(zhǔn)備金累計(jì)額需達(dá)到注冊(cè)資本20%,。東部某省一家信托公司負(fù)責(zé)人表示,，2013年末其賠償準(zhǔn)備金余額尚存在缺口。
廣東省銀監(jiān)局非銀處負(fù)責(zé)人建議,，完善投資者教育同時(shí),，可加大對(duì)項(xiàng)目及信托公司的審查，并監(jiān)控信托公司收入,，確保收益完整分配,。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管同時(shí),，在信托業(yè)轉(zhuǎn)型中,，遏制產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)源頭也應(yīng)提上日程。信托投資垃圾債券乃至藝術(shù)品,、白酒等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)近年日益增加,。特別是要建立代銷(xiāo)銀行與信托公司間的風(fēng)險(xiǎn)隔離，同時(shí)建立對(duì)問(wèn)題公司及相關(guān)責(zé)任人的問(wèn)責(zé)機(jī)制,。
例如,，美國(guó)2000年通過(guò)的《統(tǒng)一信托法典》，就界定了投資者有要求潛在損失賠償?shù)目赡�,，信托機(jī)構(gòu)違規(guī)適用救濟(jì)規(guī)則可追訴損害賠償,。金作鵬認(rèn)為，為明確違約信托的發(fā)行方,、代銷(xiāo)方和投資者各承擔(dān)何種責(zé)任,，亟須建立信托糾紛仲裁機(jī)制。
