一國貨幣國際化是指該國貨幣能夠跨越國界,，在境外流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計價,、結(jié)算及儲備貨幣的過程,。目前，人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化,，人民幣國際化還有一段路要走,，但人民幣境外流通的擴(kuò)大必然會推動人民幣的國際化。
人民幣國際化進(jìn)展順利
4月10日起,，中國人民幣與澳大利亞元可以在銀行間外匯市場開始直接兌換交易,，無需再通過美元這一中介實現(xiàn)兌換。至此,，澳大利亞元成為繼美元,、日元之后，第三個與人民幣直接交易兌換的西方國家主權(quán)貨幣,。
去年6月1日,，日元剛剛成為除美元外首個與人民幣開展直接交易的西方國家貨幣，距此次澳元直接兌換人民幣不到一年時間,。
在日元之前,，人民幣已經(jīng)與俄羅斯,、馬來西亞、老撾等國的貨幣實現(xiàn)了直接兌換,。但由于日元作為世界第三大經(jīng)濟(jì)體的貨幣,，同時還是國際貨幣基金組織特別提款權(quán)的“一籃子”貨幣之一，而且是國際儲備貨幣,，其意義自然并不一般,。
作為全球第七大交易貨幣，澳元在國際市場上占有一席之地,。近年，發(fā)展中國家對于澳元作為儲備貨幣也更為青睞,。由于財政體系相對穩(wěn)健,，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，債務(wù)水平處于良好狀態(tài),，澳大利亞是目前少數(shù)幾個擁有AAA主權(quán)評級的國家,。與澳元直兌，對人民幣和澳元都具有重大意義,。
經(jīng)貿(mào)合作推動貨幣直兌
在人民幣與其它貨幣直接兌換交易開啟之前,，人民幣和這些貨幣之間的匯率定價都是以美元作為中介的折算匯率。
日本和澳大利亞與中國同為亞太鄰國,，與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系源遠(yuǎn)流長,。兩國合作的深化是實現(xiàn)貨幣直接兌換的基礎(chǔ)。2012年,，雖然受到日本經(jīng)濟(jì)不振和“購島鬧劇”的影響,，中日貿(mào)易額仍達(dá)到了3294億美元，當(dāng)年中國對日本的出口增長了2.3%,。日本目前是中國的第五大貿(mào)易伙伴,。而中日兩國建交之初，雙邊貿(mào)易額只有10.4億美元,。1993年,，日本首次成為中國最大貿(mào)易伙伴時，中日貿(mào)易額也只有390.3億美元,。近年,，中國在日本對外貿(mào)易中所占地位十分重要。
中國已連續(xù)多年是澳大利亞的第一大貿(mào)易伙伴,、出口市場和進(jìn)口來源國,，目前澳大利亞是中國的第八大貿(mào)易伙伴，澳大利亞總出口的20%銷往中國市場,。中澳雙邊貨物貿(mào)易額從兩國建交早期的一億美元飆升至目前的逾千億美元,，40年間增長了1000倍。2011至2012財年，中澳之間貨物,、服務(wù)貿(mào)易額為1330億美元,。2012年，澳中雙邊貨物貿(mào)易總額達(dá)1221.85億美元,，增長3.66%,，澳方實現(xiàn)順差298.44億美元。
此外,，澳大利亞已經(jīng)成為中國最主要的海外投資目的地之一,，2009年以來，中國連續(xù)四年成為澳大利亞第三大投資來源國,，近五年來約600億澳元(約合630億美元)中國投資獲得批準(zhǔn),。
2002年3月，在《清邁倡議》下,，中日兩國中央銀行簽署了中日雙邊貨幣互換協(xié)議,。根據(jù)協(xié)議，如果中國的國際收支差額急劇惡化,，日本會向中國供應(yīng)日元換取人民幣,，如果日本面對類似問題，日本會向中國提供日元換取人民幣,。另外,，當(dāng)人民幣受投機(jī)者狙擊時，日本會以日元兌換人民幣,，支持中國人民銀行穩(wěn)定人民幣匯價,。上限額度為30億美元，該協(xié)議將于2013年到期,。日本方面曾表示,，要研究調(diào)整中日兩國央行間的貨幣互換協(xié)定，擬提高貨幣互換額度,。
同樣,，去年初，中國人民銀行與澳大利亞央行簽署本幣互換協(xié)議,，規(guī)模為2000億人民幣/300億澳元,。分析人士指出，貨幣互換為此次貨幣直兌提供了流動性基礎(chǔ),。
正是在這樣的基礎(chǔ)上,，中日和中澳的貨幣直接兌換才得以重視和推進(jìn)、落實,。
中國澳大利亞商會會長戴維·奧爾森告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，人民幣和澳元進(jìn)行直接兌換交易,，體現(xiàn)了中澳兩國密切的貿(mào)易和關(guān)系和彼此信任，澳大利亞商界珍視兩國貨幣直換帶來的機(jī)遇,，愿意協(xié)助人民幣加速國際化進(jìn)程,。
貨幣直兌互利雙方
中澳圍繞貨幣互換談判持續(xù)時間不長就果斷落實，從中澳貨幣互換到實現(xiàn)此次貨幣直兌僅用了一年時間,，這說明雙方均渴望借此進(jìn)一步深化雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系,，而貨幣直接兌換確實也增加了貿(mào)易便利性，有助于節(jié)約成本,。
據(jù)《日本新華僑報》2012年6月26日報道,，人民幣和日元6月1日開始直接兌換交易，意味著人民幣對日元匯率的中間價將不需通過美元,，可為中日兩國每年節(jié)省近30億美元的手續(xù)費,，還將避免兌換過程中因美元的劇烈波動給雙方造成的損失。拆除了美元這個兌換“橋梁”,，中日貨幣直接交易將為日本旅游業(yè)帶來一次新的騰飛,。
中國澳大利亞商會會長戴維·奧爾森表示,，兩國貨幣直兌預(yù)計將有助于降低貿(mào)易金融交易成本,，有助于中國與國際貿(mào)易和投資準(zhǔn)則進(jìn)一步接軌。對于在華經(jīng)營的澳大利亞商家而言,，兩國貨幣直換帶來的初步好處在于,，它增加了定價的確定性，減少了匯兌風(fēng)險和成本,。
據(jù)匯豐銀行估算,，在對華有業(yè)務(wù)往來的澳大利亞中小企業(yè)中，超過40%的企業(yè)打算使用人民幣結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù),。匯豐銀行澳大利亞分行公司業(yè)務(wù)部主管保羅·埃德加表示,，不少澳大利亞中小企業(yè)目前以人民幣報價，以便為中國客戶提供更大的支付靈活度,。
據(jù)一些行業(yè)人士估算,，繞過美元，人民幣與澳元的兌換成本有望降低萬分之一至萬分之五,。
矛盾與期待共存
國際上對人民幣的接受程度顯然是矛盾和期待共存的,，人民幣國際化需要長期的認(rèn)可過程。
一方面,，很多國家在積極推動本國貨幣和人民幣的直兌,，有的國家在探討推進(jìn)人民幣債券市場，還有一些國家在爭相建立人民幣離岸市場,。另一方面,，人民幣在國際的推廣也遇到一定的阻力和難題,。
在歐洲，英格蘭銀行發(fā)表聲明稱,，將與中國人民銀行盡快簽署三年期人民幣-英鎊互換協(xié)議,，目前雙方正在積極就此進(jìn)行談判。這反映出英國決策者將倫敦發(fā)展成為主要人民幣離岸中心的愿望,。去年4月18日,，倫敦金融城離岸人民幣業(yè)務(wù)中心計劃正式啟動，其目標(biāo)是把倫敦打造成為人民幣業(yè)務(wù)的“西方中心”,，從而擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用,。
此外，有媒體報道稱,，法國央行行長諾亞表示,，法國央行一直在探尋于歐元區(qū)設(shè)立人民幣流動性安全網(wǎng)的途徑，考慮與中國央行就貨幣互換達(dá)成協(xié)議是順理成章的事情,。目前巴黎的人民幣存款總計100億元(合16.1億美元),，使巴黎成為繼倫敦之后歐洲第二大人民幣儲蓄地。目前,，近10%的中法貿(mào)易以人民幣結(jié)算,。
法國金融業(yè)協(xié)會Paris Europlace稱，2011與2012年,，法國企業(yè)發(fā)行的離岸人民幣債券接近70億元,，是英國企業(yè)的兩倍。而《中國日報》還報道,，該協(xié)會調(diào)查顯示,，50%的法國企業(yè)使用人民幣計價產(chǎn)品及服務(wù)。
在日本,，越來越多的日本地方銀行開始開展以人民幣計價的個人存款業(yè)務(wù),。最近，由于日元近期貶值,，外幣存款越來越受關(guān)注,，在美元和歐元的基礎(chǔ)上增加人民幣存款服務(wù)，將有助于獲得更多存款客戶,。足利銀行和橫濱銀行也開始提供面向個人的人民幣存款服務(wù),。另外，足利銀行還提高了法人的人民幣匯款交易的便利性,，將之前從受理匯款到匯款到賬需要四個工作日縮短為現(xiàn)在當(dāng)日就能到賬,。橫濱銀行也推出了活期和定期兩種存款服務(wù)。之前的外幣定期存款主要面向美元和歐元等,。去年,，日本地方銀行中率先開展個人人民幣存款服務(wù)的八十二銀行截至2月底,，共辦理了約140個賬戶。除了經(jīng)常到中國出差和旅游的人外,，還吸引了許多用來做長期投資的客戶,。這些地方銀行擴(kuò)大人民幣存款服務(wù)的舉動很可能促使人民幣與日元的交易變得活躍。
不過值得注意的是,，單靠兌換成本的優(yōu)勢以及兌換的便利,，顯然還不足以調(diào)動市場交易熱情，況且,，實際交易中美元這樣廣為接受的貨幣外匯買賣點差會小,，而交易量小的幣種，外匯買賣點差會更大,。要促使市場認(rèn)可并成規(guī)模運(yùn)用人民幣和日元,、澳元等直兌，還受諸多因素的影響,。
英國路透社最近報道稱,，中國推動人民幣國際化的努力在一些企業(yè)高層遭遇阻力，跨國企業(yè)對人民幣的態(tài)度仍然偏向保守,。據(jù)報道,，有企業(yè)高層稱，他們并不是非常相信使用人民幣將降低與中國供應(yīng)商及客戶做生意的成本,。
“在某些領(lǐng)域我們采取觀望等待的策略,，”德意志銀行的遠(yuǎn)期外匯部全球主管AdamVos說道,，“客戶希望參與更多,，但只有當(dāng)市場深度和流動性有進(jìn)一步改善時，他們才會有更多行動,�,！�
根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)數(shù)據(jù)，人民幣在1月已超過盧布成為國際收支體系中第13大幣種,。該機(jī)構(gòu)稱,，2012年1月至2013年1月間，以人民幣進(jìn)行的全球交易跳增近三倍,。但人民幣在整體國際收付中的占比仍僅為區(qū)區(qū)0.63%,。
據(jù)報道，去年,，人民幣和日元之間已經(jīng)開啟了直接兌換,，但中日之間的貿(mào)易還是以美元結(jié)算為主。
一家國內(nèi)銀行日本分行的老總對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者透露說,，直兌后,，人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展得并不很快,，當(dāng)然這與去年下半年以來中日間政治關(guān)系的變幻莫測有關(guān)系。去年的釣魚島紛爭使中日經(jīng)貿(mào)受到不利影響,，使預(yù)定的中日韓三國金融合作會談中斷,，使躍躍欲試的人民幣推廣計劃黯然退場。
他表示,，目前日本的人民幣業(yè)務(wù)量主要是銀行間市場形成的,，即外匯買賣，客戶主要來自中國國內(nèi),。目前,，在日本最希望持有人民幣的人群主要還是華人華僑及其企業(yè)。而日本民間對人民幣的接受度比較低,，日本人持有人民幣的意愿也比較低,，但關(guān)注度有所增加。制約人民幣在當(dāng)?shù)財U(kuò)大影響的主要因素是回流渠道受限制,。華人地區(qū)對人民幣的認(rèn)可度比較高,，倫敦作為世界金融中心，一直爭取成為人民幣的另外一個海外離岸市場,，所以也采取了很多扶持措施,。但日本并非華人聚居國家，相對于香港,、臺北等華人地區(qū)以及作為世界金融中心的倫敦而言,，人民幣市場在日本可能顯得相對冷清。
但他同時表示,，人民幣業(yè)務(wù)很受日本金融界關(guān)注,，日本金融界也很想抓住人民幣國際化帶來的市場機(jī)會。人民幣存款業(yè)務(wù)在很多日本當(dāng)?shù)劂y行早已開展,，近一段時期地方銀行也產(chǎn)生了濃厚的興趣,，但這些地方銀行在境內(nèi)銀行的海外分行開立的人民幣清算賬戶，業(yè)務(wù)仍屬稀少,。
一位不愿公開姓名的中國大型國有鋼企在澳鐵礦項目副總經(jīng)理告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，目前公司鐵礦貿(mào)易收入為美元，項目貸款也是美元,，公司在當(dāng)?shù)亻_支則用澳元,。如果沒有特殊原因，企業(yè)短期內(nèi)沒有改變結(jié)算貨幣的打算,，不過某些澳大利亞中小礦商會更愿意接受買方以人民幣結(jié)算,，因為它們高度依賴中國市場，且缺乏流動性,。他指出,，澳元與人民幣實現(xiàn)直接交易,，肯定是一件好事，至少為企業(yè)提供了更多選項,。期待相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提供更優(yōu)惠,、更便利的人民幣金融產(chǎn)品。
隨著人民幣在國際中發(fā)揮的作用越來越大,，人民幣成為國際貨幣的可能性日益增加,。人民幣與日元、澳元等可直接兌換,，不僅推高了民間對人民幣國際化的期待,，也是國際化道路上邁出的實質(zhì)性一步。
如同人民幣債券在歐洲的英國登陸,，表明了西方對人民幣國際化的可接受程度,。盡管只是一小步，但目前全球人民幣離岸業(yè)務(wù)有26%是在倫敦進(jìn)行,，預(yù)計每天約有14億元人民幣,。
姑且不論人民幣何時成為國際儲備貨幣，因為這僅僅靠人力在制度上推動還是不夠的,，人民幣國際化需要推動,，但應(yīng)該是一個水到渠成的結(jié)果，并且在此過程中應(yīng)該盡量避免對本國經(jīng)濟(jì)的沖擊,。
人民幣“走出去”的步伐日益加快,，通過建立人民幣離岸市場、簽署貨幣互換協(xié)議,、擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍等舉措,，人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的份額穩(wěn)步攀升。
隨著人民幣貿(mào)易結(jié)算數(shù)額近幾年增長迅速,，境外人民幣持有者越來越表達(dá)出在中國投資的意愿,。因此,，在建立穩(wěn)定的金融市場,，對金融體系實行審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上拓寬境外人民幣回流渠道成為不可回避的問題。只有擴(kuò)展人民幣回流渠道,，使現(xiàn)有的回流渠道更為通暢,，才能增加境外持有人民幣的意愿和興趣。
人民幣國際化不能操之過急,，國際化的道路先“周邊化”更加現(xiàn)實,。在周邊臨近國家實現(xiàn)直接兌換交易，待經(jīng)驗成熟時逐步深化,，也可事半功倍,。有專家建議,，人民幣在國際化策略上可分三步走。首先是繼續(xù)推進(jìn)人民幣在周邊國家的國際化程度,，其次是積極推動人民幣區(qū)域化,，并不斷提升人民幣在其他亞洲國家的地位，使之逐步成為區(qū)域性主導(dǎo)貨幣,；最終逐步實現(xiàn)人民幣國際化,。美元國際化的實踐也是在區(qū)域上逐步推開的。
人民幣和澳元直兌后,，面對如何充分利用中澳貨幣直兌的新利好的問題,。分析人士指出，貨幣合作與升級經(jīng)貿(mào)聯(lián)系是相輔相成的,。一方面要不斷創(chuàng)新人民幣產(chǎn)品和服務(wù),，創(chuàng)新中國金融機(jī)構(gòu)在海外分支功能，讓相關(guān)業(yè)務(wù)更有活力,、吸引力,；另一方面，要積極推進(jìn)雙邊自貿(mào)區(qū)談判,，為貨幣合作提供更大平臺,。
除了亞太地區(qū)，中國積極參與金磚國家合作,，在推進(jìn)金磚國家金融合作的進(jìn)一步深化的過程中,，在建立金磚國家開發(fā)銀行，建立金磚國家外匯儲備基金過程中,，積極推廣人民幣,，也將使人民幣國際化獲得新的平臺。
在境內(nèi)要大力發(fā)展銀行間貨幣市場,、股票市場,、債券市場，為投資者提供豐富的交易品種,，吸引國內(nèi)外更多的交易主體參與交易,，擴(kuò)大市場交易量的同時，積極建立人民幣離岸金融中心,，讓人民幣融入全球資本市場也是需要做的功課,。
壯大自身經(jīng)濟(jì)，保持人民幣幣值穩(wěn)定,，加上政府的決心,，將給投資者充分的信心，是人民幣國際化的基礎(chǔ)。當(dāng)年英鎊和美元沉浮正是危機(jī)中信心的較量,。
人民幣國際化不能一蹴而就,，短期內(nèi)實現(xiàn)，但是相信,，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,、改革的深入，將使人民幣國際化的路子越走越寬,。
