“多少錢才夠你養(yǎng)老,？你的養(yǎng)老金來自哪里,？”聯(lián)想集團2006年在籌備企業(yè)年金的過程中,，發(fā)現(xiàn)這件有利于職工的好事,，沒有得到積極回應,。
年輕人很少有去設想幾十年后的退休生活,，甚至不知道幾年后是不是跳槽,，每月扣繳一小筆錢,，不如領現(xiàn),，這就是企業(yè)年金七年前剛起步時面臨的困境,。因為那時沒幾個人說得清什么是“企業(yè)年金”。
調(diào)研數(shù)據(jù)顯示企業(yè)參與年金計劃比例僅1%
中國雖然也在上個世紀90年代開始逐步建立以基本養(yǎng)老,、企業(yè)年金,、個人養(yǎng)老為三支柱的養(yǎng)老保障體系，但目前的現(xiàn)狀卻是依然令人焦慮,�,！ Ρ纫唤M數(shù)據(jù)，或許可以給我們更多的直觀感受：
據(jù)統(tǒng)計,，截至2011年6月,，在美國20多萬億美元養(yǎng)老金總資產(chǎn)中,，政府養(yǎng)老金占比12.5%，企業(yè)年金占比64.0%,，個人退休賬戶占比23.5%,；而到2010年底，中國的養(yǎng)老金總資產(chǎn)為2萬多億人民幣,，政府養(yǎng)老金占比89.5%,，企業(yè)年金10.5%，個人退休賬戶幾乎沒有,。
按照制度設計,，企業(yè)年金應該成為我國養(yǎng)老體系第二支柱，第一,、第三支柱分別是基本養(yǎng)老保險,、個人商業(yè)養(yǎng)老保險，但顯然,，能稱得上支柱的只有基本養(yǎng)老保險,。
業(yè)界曾寄予厚望的企業(yè)年金，在現(xiàn)實發(fā)展中并沒有想象中的那么迅速,。到了2011年底,，我國企業(yè)年金規(guī)模也僅達3500億元，距離此前業(yè)內(nèi)的保守估計到2010年達到1萬億元相去甚遠,。而2011年末,，全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存為19497億元。
中國保監(jiān)會副主席陳文輝指出,，中國整個養(yǎng)老保險體系的發(fā)展不大平衡,，比如補充養(yǎng)老企業(yè)年金，個人養(yǎng)老保險替代率非常低,，可以說是微乎其微,。
也就是說，平均而言,，中國人退休后的養(yǎng)老金近九成來源于政府的基本養(yǎng)老保險,，而來自企業(yè)年金的部分僅占很小的一部分。過度依賴基本養(yǎng)老保險,，顯然會降低生活標準,。
研究表明，福利支出占GDP的比重每10年約提高1個百分點,，養(yǎng)老金對退休前工資的替代率過高,，已成為財政的包袱，在老齡化的背景下,，容易引發(fā)政府未來的財務持續(xù)性風險,，企業(yè)年金不發(fā)達,，則會更進一步放大財政的壓力。因此降低基本養(yǎng)老保險替代率,，提高企業(yè)年金替代率已成為當前各國的共識,。
目前的希臘正是由于政府背負過高的基本養(yǎng)老等福利而深陷債務危機。
平安養(yǎng)老保險的研究表明,，2007年希臘基本養(yǎng)老金替代率達95.7%,，企業(yè)年金參與率僅有0.2%，而與希臘人口差不多的荷蘭,，企業(yè)年金的參與率高達69.3%,，最終結(jié)果是兩國民眾享受的實際退休水平大致相同，而荷蘭的政府公共養(yǎng)老金支出則遠低于希臘,。
“走過了養(yǎng)兒防老時代的中國,，養(yǎng)老體制正在逐步建立和完善中，發(fā)達國家中,，政府養(yǎng)老占的比例并不高,，是靠商業(yè)保險的補充解決這一問題，中國應該提早規(guī)劃,，未雨綢繆,。”大都會人壽中國首席執(zhí)行官貝克俊接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,。
不過,，在中國，企業(yè)年金似乎成了少數(shù)人的消費品,，做年金的企業(yè)以盈利優(yōu)厚的央企和國企為主,，被戲稱為“富人俱樂部”。中小企業(yè)由于資金規(guī)模較小,，幾十萬甚至幾萬元的年金總額,，投資渠道較窄；養(yǎng)老險公司則出于管理成本的考慮,，視之為食之無味,、棄之可惜的“雞肋”。
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文此前的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,，我國企業(yè)參與年金計劃的比率僅為1%,，且絕大部分是中央和地方有實力的國有大中型企業(yè),，主要分布在交通,、通訊、能源,、金融等壟斷行業(yè),，中小企業(yè)基本上被排斥在外,。
以我國最大的養(yǎng)老險企業(yè)平安養(yǎng)老為例，其主要成功合作年金計劃包括四大國有商業(yè)銀行,、中國移動,、中國電信、中石化,、中石油,、國家電網(wǎng)、一汽大眾,、紅塔集團,、聯(lián)想集團、海爾,、秦山核電等明星企業(yè),。
同時，中國養(yǎng)老金資產(chǎn)收益率過低也在蠶食著中國人的“養(yǎng)命錢”,。
中國的養(yǎng)老金每年都面對著巨大的利差損,，養(yǎng)老金規(guī)模上每年增長10%，年均收益率僅為2%,，遠低于CPI的增幅,，而人力資源和社會保障部統(tǒng)計的5年年金年均投資回報率卻達到11.43%。這意味著在基本養(yǎng)老基金占比巨大的結(jié)構(gòu)下,，我國的養(yǎng)老金的貶值風險巨大,。
“中國式養(yǎng)老是儲蓄性養(yǎng)老，而不是投資性的養(yǎng)老,。在養(yǎng)老金儲備總量中,，不能僅靠繳費繳出來，而是要靠投資滾動利用復利的原則增值出來,�,！敝袊桨拆B(yǎng)老保險公司董事長兼首席執(zhí)行官杜永茂接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時強調(diào)，養(yǎng)老保障體制的失衡是中國養(yǎng)老金儲備嚴重不足的根本原因,。
美國羅素公司的一份研究報告稱,，美國個人養(yǎng)老金賬戶每領取100美元養(yǎng)老金，其實只要個人交10%,，其他90%都是增值出來的,。
中國保監(jiān)會也已經(jīng)意識到這個問題，陳文輝表示,，在整個養(yǎng)老保障體系建設過程之中,，應在注重建機制上面花大的力氣，通過運用市場機制來提高整個基本養(yǎng)老保險的運行效率,，實現(xiàn)一種機制的可持續(xù),，建立多層次的養(yǎng)老保障體系,，并通過政府的引導，包括試點個人延稅型保險養(yǎng)老產(chǎn)品等提高企業(yè),、個人參與的積極性,。
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鏈接一：發(fā)展企業(yè)年金需從財稅改革入手 |
作為我國當前“三支柱”養(yǎng)老保障體系中的關鍵一環(huán)，“第二支柱”企業(yè)年金經(jīng)過7年的發(fā)展依然相當滯后,，已成短板,，制約了整個養(yǎng)老保障體制的構(gòu)建進程。
專家認為當前企業(yè)年金發(fā)展遲緩主要存在稅優(yōu)激勵不足,、養(yǎng)老保障體系發(fā)展失衡導致企業(yè)年金空間遭擠壓兩大困境,，而構(gòu)建完善的養(yǎng)老保障體制亟須突破當前藩籬，盡快推動企業(yè)年金成長,，以緩解基本養(yǎng)老保險對財政構(gòu)成的壓力,，避免“第一支柱”獨木難支而“綁架”財政的風險。
企業(yè)年金平均替代率遠不足1%
我國三支柱的養(yǎng)老保障體系并不均衡,，企業(yè)年金占比偏小,，已成為發(fā)展中的短板。當前我國企業(yè)年金占GDP比重,、占基本養(yǎng)老保險的比重,、員工參與率和替代率等方面，都與全球尤其是發(fā)達國家有很大差距,。
根據(jù)中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文的研究,，就規(guī)模而言，2011年我國企業(yè)年金資產(chǎn)占我國GDP比重僅為0.76%,，而全球企業(yè)年金29萬億美元,，占全球GDP的約38%，即使在金磚四國中,，我國企業(yè)年金占GDP比重也是最低的,，巴西、印度,、俄羅斯這一占比分別達到17%,、5%、2%,。從就業(yè)人口參與率看,，我國企業(yè)年金人口參與率僅僅2.1%，而英國為8.7%,、法國為10.6%,、加拿大為39.4%、美國為46%。
根據(jù)方正金融研究院的研究,，我國企業(yè)年金占基本養(yǎng)老金比重為18.3%，而全球企業(yè)年金(大約30萬億美元)則為基本養(yǎng)老保險基金(約6萬億美元)的500%,。另外,，我國企業(yè)年金的平均替代率遠遠不到1%（企業(yè)年金替代率指從企業(yè)年金獲取的養(yǎng)老金對退休前工資的替代比率），而OECD國家的平均替代率為9%,，英國和美國則將近40%,。
人力資源和社會保障部社會保險基金監(jiān)督司副司長張浩4月20日在中國證券投資基金業(yè)年會上表示，企業(yè)年金占城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險結(jié)余資金不到20%(18.3%),，由此造成了公眾過多依賴政府,，基本養(yǎng)老保險壓力過大。
企業(yè)年金發(fā)展面臨兩大障礙
“稅優(yōu)激勵不足,、發(fā)展空間遭擠壓”是當前企業(yè)年金發(fā)展的兩大障礙,。
當前對于企業(yè)年金征稅存在兩種方式：一是后端征稅的EET模式，即對繳費和投資階段免稅,、取現(xiàn)階段征稅,；二是前端征稅的TEE模式，僅在繳費階段征稅,。前者的好處是可以激勵企業(yè)建立年金,，并防止稅優(yōu)補貼用于非個人養(yǎng)老消費目的，缺點是會減少當期的稅收,；后者則相反,。根據(jù)國際經(jīng)驗，幾乎所有企業(yè)年金制度發(fā)展較好的國家都采用EET稅收模式并提供較高的稅收優(yōu)惠幅度,。
不過,，目前我國對企業(yè)年金的稅優(yōu)政策的考量上，相關部門之間似乎仍然存在很大的分歧,。
首都經(jīng)濟貿(mào)易大學社會保障研究中心副主任朱俊生的研究認為,，在稅優(yōu)模式方面，企業(yè)年金主管部門認為應該采取后端征稅模式(EET),，而財稅部門則主張采取前端征稅模式(TEE),。在稅優(yōu)比例方面，標準也不盡統(tǒng)一,，導致目前實踐中形成的格局是雇主繳費前端稅優(yōu)5%,，即對相當于職工工資總額5%以內(nèi)的部分進行免稅，而職工個人繳費則沒有任何稅優(yōu),。很顯然,，這一結(jié)果表明財稅部門更關注當期的財政收入。
社科院世界社保研究中心助理研究員齊傳鈞認為，在這種稅收政策下,，企業(yè)年金計劃和職工個人銀行存款或直接投資資本市場并無太大差異,，其激勵性就必然非常差。稅收政策短視且優(yōu)惠幅度極為有限,，已成為中國企業(yè)年金市場快速發(fā)展的最大障礙,。
方正金融研究院研究員湯曉華認為，由于我國對企業(yè)年金的稅收制度仍然是TEE模式,，國家多個部門對于企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠模式和優(yōu)惠比例仍未達成一致,，并且各地方的政策也有差異，導致市場參與度不高,，所以未來稅收政策是促進我國企業(yè)年金發(fā)展的關鍵,。
以美國為例，美國政府為發(fā)展個人養(yǎng)老支柱,，針對完全由個人繳費的IRA,，先后出臺了多種稅收優(yōu)惠政策，結(jié)果帶動了4.895萬億美元的IRA資產(chǎn)規(guī)模,，在總養(yǎng)老保險資產(chǎn)中占比達到23.5%,，增速基本維持在20%以上，使IRA成為美國最重要的養(yǎng)老保障計劃之一,。
企業(yè)年金發(fā)展的另一大障礙在于,，目前基本養(yǎng)老的繳費比例過高，擠壓了企業(yè)年金的市場發(fā)展空間,。根據(jù)中國平安的研究,，中國企業(yè)繳完基本養(yǎng)老保險后再做企業(yè)年金，總的繳費率一般達到25%(基本養(yǎng)老20%+企業(yè)年金5%),，美國企業(yè)總繳費率為20.26%(7.76%+12.5%),，加拿大企業(yè)總繳費率14%(5%+9%)。
中國平安集團養(yǎng)老保險研究員楊群博士接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，美國和加拿大共同特點是基本養(yǎng)老和企業(yè)年金二者繳費率都是“前低后高”,。“而基本養(yǎng)老‘兩高’(繳費比率高和替代率高),，將對企業(yè)年金形成強大的替代和擠出效應,，導致很多企業(yè)既沒能力也沒動力開展企業(yè)年金�,！睏钊罕硎�,。
激活企業(yè)年金市場
針對當前企業(yè)年金發(fā)展存在的問題，業(yè)內(nèi)專家建言應采取多方面舉措打破當前制度障礙,，推動企業(yè)年金市場發(fā)展,，最終釋放并化解民眾基本養(yǎng)老帶來的財政風險,。
其一，加快中國企業(yè)年金市場發(fā)展應該首推財稅體制改革,，專家認為盡快研究并實施EET稅優(yōu)模式,，給予并加大個人繳費環(huán)節(jié)的免稅力度。
平安養(yǎng)老保險董事長杜永茂建議,，可以將企業(yè)對年金繳費的稅優(yōu)從5%恢復到8.33%,，將經(jīng)營年金業(yè)務的企業(yè)納入當前正在實行的對“經(jīng)營社會保障和民生領域產(chǎn)品”的稅收優(yōu)惠；同時,，對養(yǎng)老保險企業(yè)經(jīng)營的年金和長險資產(chǎn)納入計稅基數(shù),，減輕企業(yè)的額外稅負,。
大都會人壽中國首席執(zhí)行官貝克俊接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，應通過制度創(chuàng)新和市場化運作來發(fā)展和壯大另外兩根支柱：在制度創(chuàng)新方面，最重要的是制定養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策,。
實施延稅型保險產(chǎn)品,，可以帶來幾方面的好處。以個人月入1.3萬元收入為例,，在沒有稅收優(yōu)惠前,，應稅收入扣掉五險一金大約是1萬塊左右，假設優(yōu)惠的額度是2000元,，一方面納稅基數(shù)少了2000元,，另一方面可以用這2000元去購買商業(yè)保險為自己的養(yǎng)老做準備。只不過退休領取的時候再繳稅,。而到退休的時候,，由于收入相對降低，納稅的稅費就會相應下降,，從而合理避稅,。
其二，當前企業(yè)年金資金的90%以上都來自大型國企,，適合中小企業(yè)的集合年金計劃發(fā)展緩慢,。首都經(jīng)濟貿(mào)易大學社會保障研究中心副主任朱俊生建議大力推行集合計劃，鼓勵中小企業(yè)建立企業(yè)年金,，避免企業(yè)年金專門成為大型壟斷國企的福利,，并應針對中小企業(yè)特點提供特殊的優(yōu)惠政策，刺激中小企業(yè)參加年金計劃的潛在需求,。
其三,，在基本養(yǎng)老和企業(yè)年金的均衡發(fā)展方面，楊群認為一方面應將基本養(yǎng)老的個人賬戶和企業(yè)年金中的個人賬戶合二為一,，從而做實個人賬戶,；另一方面可以逐步降低基本養(yǎng)老保險的繳費率,。每年把基本養(yǎng)老繳費比率降低1%，企業(yè)年金年增1%,，通過20年可以完成基本養(yǎng)老和企業(yè)年金繳費率“前低后高”的結(jié)構(gòu)調(diào)整,，從而把政府的負擔有效地分散到市場。
其四,，由于企業(yè)年金等養(yǎng)老金都是保命錢,，而且存在跨時間的資源配置，保值增值的壓力巨大,。根據(jù)經(jīng)驗,，發(fā)達而健全的資本市場是企業(yè)年金計劃發(fā)展的第二推動力，投資收益狀況終將依賴于資本市場的完善,。
近日審計署首次公布了全國社會保障資金審計結(jié)果,，我國社保基金結(jié)余目前已超過3萬億,，其中特別讓人關注的是,，這3萬億規(guī)模的結(jié)余中98%存放在金融機構(gòu)，其中用于活期存款的比例占38.44%,。除了活期存款,，還有定期存款和其他形式存款，各占58.01%,、3.55%,。如果以活期存款利率0.35%，2011年全國CPI漲幅總水平5.4%計算,，這意味著去年活期存放的社保資金貶值了588.26億元,。
杜永茂接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時建議，應盡快推出稅延政策來調(diào)動國民個人積累養(yǎng)老金的積極性,，促進儲蓄性的養(yǎng)老資金轉(zhuǎn)變成投資性的養(yǎng)老,，盡快實現(xiàn)增值以積累養(yǎng)老金。同時應充分發(fā)揮商業(yè)機構(gòu)特別是專業(yè)養(yǎng)老金公司對養(yǎng)老金管理的作用,，并擴大和開放養(yǎng)老金投資渠道和領域,，以讓養(yǎng)老金在整個增值過程中能夠充分享受到國民經(jīng)濟發(fā)展的紅利。
