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上證綜指已經(jīng)連續(xù)收出3根小十字星，多空膠著可見一斑。同時,，兩市成交量大幅縮減，市場觀望情緒濃厚,。盡管市場對農(nóng)行高價發(fā)行已經(jīng)有所預(yù)期，但所有人還是在等待,，等待這只航母的“噸位”浮出水面。
機(jī)構(gòu)認(rèn)購踴躍
按照發(fā)行安排,，農(nóng)行將于6月29日公布發(fā)行價格區(qū)間,。盡管前期針對農(nóng)行的發(fā)行價,，市場吵翻了天,，但綜合目前詢價的情況來看,，發(fā)行價在2.7元以上似乎已無懸念,。
有消息稱,，農(nóng)行A股初步詢價結(jié)果顯示,，農(nóng)行A股網(wǎng)下獲得16倍認(rèn)購，申購股數(shù)超過700億股,，受到機(jī)構(gòu)的熱烈追捧。在香港，此前,，包括卡塔爾投資局、科威特主權(quán)基金等11家機(jī)構(gòu)投資者已認(rèn)購農(nóng)行達(dá)54.5億美元,，給農(nóng)行增添了不少人氣。
機(jī)構(gòu)的追捧注定推高農(nóng)行的發(fā)行價,。目前關(guān)于農(nóng)行最終發(fā)行價存在多個版本，一則是A股定價區(qū)間或?yàn)?.71元至3.3元,，H股招股價2.88至3.48港元,。另一則是由于2.7元是發(fā)行方的心理下限，申購價將超過3.0元,，達(dá)到3.5元的可能,。
事實(shí)上，早在6月9日農(nóng)行過會時,，市場有關(guān)其定價的爭論已經(jīng)暗流涌動,。當(dāng)時市場普遍預(yù)期，農(nóng)行定價將在1.9元至2.5元之間,，對應(yīng)的市盈率和市凈率不超過10倍和1.6倍,。
但在6月21日的上海路演之前，中金,、中信,、銀河以及國泰君安作為農(nóng)行的4家承銷商分別發(fā)布了推介報告，4家券商給出的報價,，最低為3.02元,，最高報到4.07元，大大高于市場預(yù)期,。這仿佛一枚炸彈,，引爆了市場最激烈的爭論。
“承銷商的報價,，已經(jīng)從側(cè)面反映出了發(fā)行方的心理價位,，同時也能解釋為什么有基金對超預(yù)期的估值頗有微詞，但仍在詢價時給出了高價,�,！鄙钲谝晃凰侥蓟鹑耸吭诮邮苡浾卟稍L時表示。
一位參與農(nóng)行詢價的機(jī)構(gòu)人士告訴記者,，農(nóng)行無論從“戰(zhàn)略地位”,，還是最后一家國有商業(yè)銀行的噱頭,，甚至是其上市后的市值比重來看,，都不得不讓機(jī)構(gòu)特別禮遇,。“因此,，為爭得先機(jī),，部分機(jī)構(gòu)在報價時會適度溢價”。
散戶態(tài)度冷淡
相對于身不由己的機(jī)構(gòu),，散戶對農(nóng)行的態(tài)度則較為直接,。
某財經(jīng)網(wǎng)站的調(diào)查顯示，有接近七成的散戶不會參與農(nóng)行的申購,。值得注意的是,，散戶對農(nóng)行并非完全沒有興趣，有超過兩成的投資者將根據(jù)價格來選擇是否參與申購,。從超過六成的投資者認(rèn)為農(nóng)行發(fā)行市凈率應(yīng)該在1.5倍,，發(fā)行價水平在1.9元的結(jié)果來看，農(nóng)行只有降低身段才能獲得中小投資者的認(rèn)可,。
“媒體報道,，農(nóng)行高管表示只要換手率低于50%，農(nóng)行可以保證股票不跌破發(fā)行價,。如果私下沒有安排，誰給他這樣信心去決定一只股票是否破發(fā),，難道就因?yàn)橛小G鞋’,。”談及農(nóng)行發(fā)行價,，股民吳先生態(tài)度頗為激動,，“保證不破發(fā)的言論本身就存在很大的問題�,！�
吳先生認(rèn)為,，雖然農(nóng)行高管表示不會破發(fā)，但是過了“綠鞋”保護(hù)期,，農(nóng)行的表現(xiàn)仍然還是由市場中的投資者來決定,。
雖然散戶們非常期望農(nóng)行能夠低價發(fā)行,，但對于農(nóng)行將以2.7元以上的價格發(fā)行,，部分散戶似乎已經(jīng)被動接受。
“農(nóng)行讓機(jī)構(gòu)買吧,！我是不買,，怕虧,。上的當(dāng)太多了，中國建筑還爛在手上,，一開始不是說值6.8元的嗎,？現(xiàn)在一半也沒有�,！痹谀池斀�(jīng)論壇上,，一位網(wǎng)民明確表達(dá)了自己對農(nóng)行的態(tài)度。
大盤反應(yīng)糾結(jié)
“我對農(nóng)行這家公司并沒有多大興趣,，只是比較關(guān)注它對大盤帶來的影響,。”股民李懷寧在接受記者采訪時表示,。
6月9日,，農(nóng)行上會后，上證綜指便圍繞2500點(diǎn)展開震蕩,，市場的情緒一度顯得猶豫和憂慮,。
農(nóng)行上市后，大盤走勢將如何,？目前市場存在分歧,。雖然有樂觀者認(rèn)為，農(nóng)行的發(fā)行價格將公布,，市場對發(fā)行價已經(jīng)有所預(yù)期,。因此,，未來投資者的謹(jǐn)慎情緒將逐步消除,，大盤有望震蕩盤升，但樂觀者實(shí)為少數(shù),。相比之下,，謹(jǐn)慎者則要多得多。
多數(shù)分析人士認(rèn)為,，農(nóng)行定價如果超過市場預(yù)期,，定位在3元以上將對市場帶來負(fù)面影響。申銀萬國策略分析師錢啟敏指出,，雖然有關(guān)農(nóng)行發(fā)行定價版本很多,，但給市場的基本感覺是農(nóng)行希望以較高的價格發(fā)行。果真如此,，市場資金分流的壓力將較大,。
光大證券研究報告也指出，如果農(nóng)行獲得較高估值定價,，將給市場帶來潛在的調(diào)整壓力,。
農(nóng)行上市對大盤的影響或許還將長期延續(xù),。市場人士表示，按照慣例,，農(nóng)行網(wǎng)下配售投資者獲配股票的鎖定期為3個月,。鎖定期過后，機(jī)構(gòu)會如何對待農(nóng)行,，也是市場不確定因素之一,。
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