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5月18日,，歐盟舉行財政部長會議,，與會財長同意加強(qiáng)對對沖基金的監(jiān)管。新華社記者
武巍 攝 |
從最近的美國股市離奇大跌,，到之前希臘債務(wù)危機(jī),，再追溯到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)點的次貸危機(jī)……一系列事件與金融市場監(jiān)管不力和激進(jìn)放肆的市場操作行為脫不了干系。美歐相關(guān)當(dāng)局正出臺嚴(yán)厲措施以約束對沖基金等投資機(jī)構(gòu)此前“放縱”的市場行為：美國證券交易委員會推出“熔斷”機(jī)制,；歐盟出臺加強(qiáng)對沖基金監(jiān)管的草案,；德國“閃電”推出裸賣空交易禁令。分析人士預(yù)計,，總規(guī)模約600萬億美元的全球金融衍生品市場在歐美新規(guī)束縛下,，將逐步轉(zhuǎn)移重心，資金很大比例將流入亞洲,。
歐美金融監(jiān)管方案打壓市場
美歐金融監(jiān)管和限制方案18日進(jìn)入實質(zhì)落實階段,。美國證券交易委員會18日表示，證交會和美國金融業(yè)監(jiān)管局將共同推出“熔斷”機(jī)制,，以防止股價暴漲暴跌,。這一舉措針對的是列入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的股票，它規(guī)定如果有股票價格在五分鐘內(nèi)波動幅度達(dá)到10%，該股票則將在所有交易所被暫停交易五分鐘,。機(jī)制將在6月中旬作為暫行辦法生效,，試行期截止到12月份。
歐盟27國財長在18日結(jié)束的月度例會上表示,，各國財長就加強(qiáng)對包括對沖基金在內(nèi)的另類投資基金的監(jiān)管達(dá)成一致,。隨后歐盟輪值主席國將負(fù)責(zé)與歐洲議會就這一條例草案進(jìn)行磋商，并爭取在議會一讀中通過這一草案,。根據(jù)這一條例草案,，基金經(jīng)理若要在歐盟內(nèi)開展相關(guān)業(yè)務(wù)需要獲得各自成員國國內(nèi)相關(guān)當(dāng)局的授權(quán)。
德國金融監(jiān)管局18日晚在波恩宣布,，自本月19日開始,，禁止對歐元區(qū)國家的國債以及部分金融機(jī)構(gòu)股票等進(jìn)行“裸空交易”。此禁令有效期至2011年3月31日,。同時被禁止進(jìn)行相應(yīng)“裸空交易”的還有歐元區(qū)的信用違約互換(CDS)這類金融衍生產(chǎn)品以及德國商業(yè)銀行,、德意志銀行、安聯(lián)保險公司等10家金融大企業(yè)的股票,。
對于實施更嚴(yán)格的金融監(jiān)管措施的擔(dān)憂,，紐約股市主要股指18日全線下跌，跌幅均超1%,。歐元更是受到打壓,，紐約市場歐元對美元比價大幅下挫，一度跌至2006年4月以來的最低點,，1歐元僅兌換1.2162美元,。
實施效力受到懷疑
對于美國、歐盟,、德國18日宣布推出的金融新規(guī),，許多分析人士對執(zhí)行效力持懷疑和不認(rèn)可態(tài)度。
美聯(lián)社援引獨立分析師愛德華亞德尼的話說,，“新的熔斷制度是否奏效有待檢驗,，新的市場殺跌可能還會發(fā)生�,！币驗榇饲懊绹C交會已有熔斷制度,，對于跌幅達(dá)10%、20%,、30%時的市場標(biāo)的施行暫停交易,。可該制度在5月6日的大跌中并沒有起到作用,。急速大跌被指與利用高速計算機(jī)進(jìn)行“高頻交易”有關(guān),，交易失誤會被電腦系統(tǒng)迅速放大,，從而引起巨幅震蕩。
歐盟金融監(jiān)管措施雖然受到普遍支持,，但仍在草案階段,，即財長們和議員們認(rèn)可的具體條例草案之間，仍存在重大差異,。因此，歐盟成員國,、議員和歐盟委員會要想制定出一套各方都能接受的規(guī)則,，可能面臨艱難的談判。這些會談將于5月31日啟動,，力求在8月份的暑假之前達(dá)成協(xié)議,。在歐洲對沖基金行業(yè)中，大約80%位于英國,，對于歐盟擬議中規(guī)定的一些方面,，英國存在一些不滿，認(rèn)為它們屬于不必要的麻煩,，而且?guī)в衅缫曅�,，會損害倫敦作為世界重要金融中心的地位。在歐盟財長昨日聲明的措辭中,，英國已經(jīng)贏得了讓步,。聲明稱，部長們注意到“一些成員國對擬議中總體規(guī)定……某些條款的擔(dān)憂,，特別是涉及第三國條款的擔(dān)憂,。未來的談判應(yīng)該把這些擔(dān)憂納入考慮”。
對于德國裸賣空禁令的發(fā)布,，外匯分析機(jī)構(gòu)Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore表示,，這一禁令限制了投資者表達(dá)對歐元區(qū)負(fù)面看法的選擇權(quán)。投資機(jī)構(gòu)布朗兄弟駐紐約的資深分析師Win Thin表示,，投資者原本就對歐元區(qū)外圍國家不堪一擊的財政狀況憂心忡忡,，面對德國的這一行動，投資者認(rèn)為這是為應(yīng)對全球金融市場所面臨的崩盤威脅而進(jìn)行掙扎的又一個跡象,。
歐盟委員會負(fù)責(zé)內(nèi)部市場與服務(wù)的委員巴尼耶19日說,，他注意到德國日前作出的暫時禁止某些債券賣空行為的決定，但表示在整個歐洲層面協(xié)調(diào)相關(guān)措施將會更有效,。
國際資本或更多流入亞洲
受美歐金融市場規(guī)則趨緊的影響,，國際資本的流向有可能將更大規(guī)模地進(jìn)入亞洲等新興市場。尤其是新加坡和香港的金融監(jiān)管規(guī)定被認(rèn)為相對寬松,。
“亞洲,，尤其是新加坡,，或?qū)⑶袑嵤芤嬗跉W美的監(jiān)管環(huán)境趨緊，”法國EDHEC風(fēng)險和資產(chǎn)管理研究中心主管Lionel Martellini接受路透社采訪時表示,。
據(jù)總部設(shè)在新加坡的咨詢機(jī)構(gòu)Eurekahedge統(tǒng)計,，未來兩年內(nèi)，不包括日本的亞洲基金資產(chǎn)料將增長70%,，超過50%的全球基金資產(chǎn)增速,。
亞洲開發(fā)銀行18日發(fā)表報告則警告,，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)警惕外來資本破壞本地金融市場的穩(wěn)定,。報告說，對亞洲新興經(jīng)濟(jì)體而言,，管理好這些外資是一大挑戰(zhàn),。亞行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化辦公室負(fù)責(zé)人斯里尼瓦薩·馬德胡爾表示，雖然資本回流是受歡迎的,，但短期內(nèi)外資大量涌入,，可能使一些國家易于遭受證券投資突然逆轉(zhuǎn)和貨幣急劇變動的沖擊。
亞行報告認(rèn)為,，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體貨幣已對美元出現(xiàn)了不同程度的升值,，外資不斷涌入可能使這些貨幣的升值壓力進(jìn)一步增大，并導(dǎo)致一些貨幣出現(xiàn)動蕩,。 |