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近年來,，隨著企業(yè)集團的不斷發(fā)展及銀行同業(yè)競爭的加劇,，銀行對企業(yè)集團的議價能力不斷降低，特別是由于大多數企業(yè)集團內部存在一個內部資本市場,，對銀行等外部融資存在替代作用,，近期眾多企業(yè)集團提前償還銀行貸款,，便是這一現象的集中表現,。因此,，銀行與企業(yè)集團合作的難度不斷加大，銀行迫切需要找到與企業(yè)集團合作的契入點,，找出企業(yè)集團內部資本市場對銀行融資替代效應的應對之策,。
企業(yè)集團內部資本市場是伴隨著企業(yè)多元化經營、組織結構的創(chuàng)新而出現的,。一般認為，它是企業(yè)集團內部資本配置的機制和結構治理的一種方式,，它依托于企業(yè)集團而發(fā)展起來,，為企業(yè)集團各成員單位提供金融服務，對企業(yè)集團有強烈的依附性,。
筆者以為,，企業(yè)集團內部資本市場與（包括銀行在內的）外部資本市場兩者的關系既互相動態(tài)替代，又相互補充,、相互促進,。動態(tài)替代主要表現在：當外部資本市場環(huán)境欠佳，融資成本較高時,，企業(yè)集團更傾向于內源性融資,，從而會促使內部資本市場的發(fā)展；兩者相互補充,、相互促進主要表現在兩個方面：一是在現階段,，以銀行為媒介的外部資金融通仍然是我國企業(yè)集團內部資本市場主要的資金融通渠道。企業(yè)集團通過整合優(yōu)質項目,，利用其規(guī)模效應,，能以更低的成本從銀行融得所需資金，為其內部資本市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的資金條件,；二是企業(yè)集團內部資本市場作用的發(fā)揮,，能促進企業(yè)集團的發(fā)展，從而為外部資本市場提供規(guī)模更大,、信譽更佳的融資主體,。
另外，企業(yè)集團內部資本市場還具有改善企業(yè)集團內部治理結構的功能,。從這個意義上講,，無論外部資本市場效率如何，內部資本市場總有其存在的必要性,，外部資本市場的發(fā)展不會使內部資本市場完全消失,。企業(yè)集團成立內部銀行或財務公司,，構建內部資本市場，很可能成為企業(yè)集團發(fā)展過程中的一個趨勢,。因此,，商業(yè)銀行要與企業(yè)集團合作，就必須在認清這一趨勢的基礎上找出合作的契入點,。
基于以上分析,，筆者認為，商業(yè)銀行要尋求與企業(yè)集團內部資本市場的合作,，應在理性認識企業(yè)集團內部資本市場功能的基礎上,，順應其發(fā)展趨勢，找出與其合作的契入點,，具體可采取如下措施：
首先,，轉變企業(yè)集團內部資本市場與銀行完全替代的簡單思維方式，認識兩者相互補充,、相互促進的關系,。銀行大可順勢而為，通過財務顧問,、人才培訓等方式,，幫助企業(yè)集團構建內部資本市場，加強與其的合作,，在條件成熟和監(jiān)管政策允許的情況下,，甚至可以參股等方式介入其財務公司，以進一步密切與企業(yè)集團的關系,。
其次,，找準與企業(yè)集團內部資本市場合作的契入點。企業(yè)集團內部資本市場有其優(yōu)勢,，也有其劣勢,。比如在清算結算功能上，無論集團內部銀行還是集團財務公司為成員單位,、關聯企業(yè)或其他上下游企業(yè)提供清算結算的許多功能仍只能通過銀行,。這是商業(yè)銀行與集團客戶合作的契入點之一。銀行可以充分利用此類產品,，加強對集團客戶的營銷和合作,。再如，無論是內部銀行還是財務公司,，都不能吸收集團外存款,，而且其管理的資金主要來源于成員單位經營過程中產生的活期存款，大都是短期資金,，流動性強,，穩(wěn)定性差,。而企業(yè)集團仍有基礎建設、技術改造等長期貸款的需求,。因此,，銀行在對企業(yè)集團的授信策略上，應以長期授信產品為主,，兼顧短期授信,。通過銀團貸款、買斷財務公司優(yōu)質項目貸款等方式來彌補企業(yè)集團內部資本積聚功能的不足,，也可以通過票據承兌與貼現,、即期遠期外匯買賣、期權,、貨幣掉期,、匯率掉期等金融衍生產品在幫助企業(yè)集團規(guī)避風險、保值增值的同時,，實現企業(yè)集團短期資金頭寸和長期資金頭寸的匹配,。還有,，內部銀行或財務公司的許多業(yè)務只能在有股權關系的企業(yè)集團成員單位之間展開,，無法為缺乏資金的上下游企業(yè)提供相關的金融服務。銀行可以通過與國內大型物流公司開展質押監(jiān)管合作,、與保險公司開展信用保險合作等方式,，為其上游供應商、下游經銷商和終端用戶提供的融資,、結算,、風險管理等綜合性金融服務方案，發(fā)展產業(yè)鏈金融,，也可以過委托貸款,、信托等方式，將企業(yè)集團內部多余資金提供給其上下游企業(yè),，實現集團資本沿著產業(yè)鏈的流動,。
其三，成立針對企業(yè)集團的客戶經理團隊,，為集團客戶提供定制化的金融服務,，建立與企業(yè)集團合作的組織基礎。這種客戶經理團隊模式有利于銀行及時了解集團客戶的實際需求,，有針對性地營銷金融產品,，密切銀行與集團客戶的合作，有利于銀行全面掌握企業(yè)集團的經營狀況和信用狀況,，避免銀行風險,。同時,，要建立各部門、各分行的聯動機制,、利益共享和分配機制,。
其四，積極掌握信息,，加強風險管理,，防范企業(yè)集團內部資本市場可能出現的過度融資風險。這就要求商業(yè)銀行及時判斷集團客戶的經營情況,，掌握集團客戶成員單位相互之間的擔保關系,，實行授信的集中統(tǒng)一管理，避免多頭授信,、過度授信,。
（作者系交通銀行江蘇省分行國際業(yè)務部副高級經理） |