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應(yīng)該說,，當(dāng)前是存款保險制度出臺的最好時機了，金融機構(gòu)和儲戶的道德風(fēng)險問題,，都是可以找到辦法克服的,。否則等危機真的降臨，一切恐怕都太遲了,，屆時就算亡羊補牢,，也將于事無補。事實上,，“時間窗”正在逐漸關(guān)閉,，為了“把自己的事情做好”，我們需要與時間賽跑,。
歐美國家的救市,，呈現(xiàn)出明顯的兩手策略，即一手對金融機構(gòu)實施及時救援,，另一只手預(yù)防性保護儲戶利益,。前者表現(xiàn)為剝離銀行不良資產(chǎn)、大量注資和部分國有化,，后者表現(xiàn)為各國紛紛啟動存款保險制度,。
如果說政府對金融機構(gòu)的救援是為了穩(wěn)定市場信心，緩解流動性緊縮,，使金融秩序免于崩潰,；那么對儲戶利益的保護則是民本思想的體現(xiàn)，其背后的邏輯是,，金融危機發(fā)生的直接原因,，往往是決策者政策失誤、疏于監(jiān)管或金融機構(gòu)業(yè)務(wù)過度擴張造成的,，而儲戶是無辜的受害者,，不應(yīng)對此承擔(dān)任何責(zé)任。
就目前兩手政策的實施效果看,，對金融機構(gòu)的注資并未從根本上穩(wěn)定市場信心,，歐美股市在經(jīng)歷周一的大跌,、周二的暴漲之后，周三再度潰不成軍,；同時，銀行間同業(yè)拆借市場利率雖然有所回落,，但仍顯著高于歐美央行的基準利率,，表明流動性黑洞的情況并未得到根本改觀。除非后續(xù)還有更強有力的救援措施,，否則之前的全部努力很可能付諸東流,。
因此，從危機最終的解決途徑來看,，能否守住儲戶存款這條最后防線至關(guān)重要,。對于歐美這種成熟經(jīng)濟體而言，最終能否走出衰退,，還要看居民消費信心如何,，只要其財富還在金融機構(gòu)里放著，那么當(dāng)危機高潮過去,，隨著消費和投資的不斷增加,，市場很快就能走向自動復(fù)蘇。這也就不難理解為什么歐美央行在這方面動作如此迅速,。
上世紀90年代初,，IMF對一些發(fā)展中國家銀行業(yè)貸款損失做過統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)四種情況：嚴重的外部宏觀經(jīng)濟沖擊,、不適當(dāng)?shù)膰鴥?nèi)貨幣和財政政策,、過激的自由化、金融機構(gòu)不審慎的政策和欺騙行徑,。顯然,，上述四種情況在當(dāng)前全球金融危機背景下的中國都有可能發(fā)生。
為對這些高度不穩(wěn)定的突發(fā)情況做出反應(yīng),，貨幣當(dāng)局和金融監(jiān)管部門當(dāng)然可以采取多種措施來重建信心,、恢復(fù)銀行系統(tǒng)的活力，包括限制銀行不適當(dāng)?shù)爻袚?dān)風(fēng)險和不適當(dāng)?shù)膬?nèi)部交易,；加強對銀行監(jiān)督和審查制度,，由中央銀行提供清償手段，以防止銀行從周轉(zhuǎn)不靈的問題轉(zhuǎn)變成喪失清償能力,；隨時進行干預(yù)以解決銀行倒閉的局面,。但上述緊急救援措施往往都是滯后的、被動的,，更需要一種主動觸發(fā)式的制度性防范措施,，在危機降臨的一瞬自動開啟抵御功能,，將損失降低到最小，而存款保險制度就是一個很好的選項,。
傳統(tǒng)上,，在國人心目中，銀行就是國家辦的,，背后有國家信用作為隱性擔(dān)保,，永遠不可能倒下。然而,，隨著中國金融業(yè)的不斷開放,，金融生態(tài)也呈現(xiàn)出多層次性和復(fù)雜性，其中既有五大國有商業(yè)銀行,，又有一些規(guī)模相對較小的股份制銀行和城市商業(yè)銀行,，更有入世后源源不斷進入中國的外資銀行，其經(jīng)營狀況和健康水平也良莠不齊,。如果沒有強制性存款保險制度,，銀行也未必絕對安全。例如,，在國內(nèi)設(shè)有分支機構(gòu)的某港資銀行近日便遭到香港市民的擠兌,。根據(jù)國際評級機構(gòu)標(biāo)準普爾2008年9月最新排名，雖然三大國有政策性銀行的本外幣業(yè)務(wù)被評為A-到A+,，但一些股份制銀行只有BBB-,，國有商業(yè)銀行的評級則大體在兩者中間，情況并不足以令人完全放心,。
眾所周知,，可供中國居民選擇的投資渠道極為有限，由于今年以來資本市場悲觀氣氛濃重,，大多數(shù)人不得不將一生的積蓄存放于商業(yè)銀行,。銀行一旦出問題，特別是在中國社會保障并不健全的情況下,，后果不堪設(shè)想,。
此外，建立存款保險制度還要考慮一個外部性的問題,，不是說我們想緩一緩就能緩下來的,。由于周邊許多國家和地區(qū)都已經(jīng)建立了較為完備的存款保險制度，如果中國在這方面出現(xiàn)制度缺位,，一旦危機來臨,，很可能出現(xiàn)國內(nèi)存款搬家，大量資本外逃。這絕非危言聳聽——最近國際上就有一個鮮明案例,，當(dāng)愛爾蘭在歐洲率先啟動全面存款擔(dān)保后,，便導(dǎo)致英國、德國等其他歐盟成員國大量居民存款流入愛爾蘭,，引起各國的恐慌,。因此，G7和G20會議上才會特別強調(diào),，一國的救援措施不得對其他國家產(chǎn)生負面外溢性,。目前，金融風(fēng)暴正在東亞地區(qū)集結(jié),，中國周邊的俄羅斯、韓國,、印尼等都已經(jīng)暴露出危機的前兆,，對此切不可掉以輕心。
如同燃油稅等制度一樣,，多年來,，存款保險制度在中國一直是只聞樓梯響。早在10年前,，有關(guān)方面就啟動了關(guān)于存款保險制度的研究,。去年10月央行表示，存款保險制度已“不用等多久”,；然而,，今年3月，央行又表示,，該制度年內(nèi)推出尚無具體的時間表,。筆者承認，這項制度的出臺確實存在方方面面的困難,，例如,，從貨幣當(dāng)局和監(jiān)管部門的角度看，此舉可能引起金融機構(gòu)和儲戶的道德風(fēng)險問題,，但這都是可以找到辦法克服的,。道德風(fēng)險即便存在，也絕非中國獨有的現(xiàn)象,，既然其他國家可以解決,，為什么我們不能呢？此外,，一項政策的出臺如果要選擇時機的話,，當(dāng)前就是最好的機會，否則等危機真的降臨,，一切恐怕都太遲了,，屆時就算亡羊補牢,，也將于事無補。事實上,，“時間窗”正在逐漸關(guān)閉,，為了“把自己的事情做好”，我們需要與時間賽跑,。 |