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盡管新聞集團(tuán)業(yè)績在增長，可也難逃股價隨大市下滑的命運(yùn)。為此,，集團(tuán)在本周二遞交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中表示，默多克2008年總薪酬下滑14%,，總裁和首席運(yùn)營官車爾寧的薪酬比上財(cái)年下降了15%。
筆者提請大家注意兩點(diǎn)：一是雖然新聞集團(tuán)在2008年財(cái)年里股價下跌了29%，但是，新聞集團(tuán)凈利潤增長27%,。在截至6月30日的第四財(cái)政季度，新聞集團(tuán)凈利潤為11.3億美元,，合每股收益43美分,；上年同期利潤8.90億美元，合每股收益28美分,。集團(tuán)收入增長17%,，至85.9億美元,。二是在股價持續(xù)下跌的背景下,，默多克8月15日購買了11.7萬多股的新聞集團(tuán)股票，車爾寧也購買了超過33.4萬股的公司股票,。
新聞集團(tuán)股價下跌,，老板們自行減薪“謝罪”，并且購買本公司股票的所作所為,，體現(xiàn)出公司管理層接受市場“用腳投票”和內(nèi)部“用手投票”監(jiān)督的自覺性,；反映了老板們與股民共進(jìn)退的經(jīng)營管理理念。我始終覺得,，衡量一個上市公司的經(jīng)營管理優(yōu)良程度,，應(yīng)有兩個重要方面，管理層薪酬應(yīng)該與這兩個方面掛鉤：一是內(nèi)部管理和財(cái)務(wù)狀況,，即：資產(chǎn)負(fù)債率,、現(xiàn)金流、盈利水平、資產(chǎn)優(yōu)良狀況等,；二是市場對其認(rèn)可程度,，衡量的主要指標(biāo)是股價表現(xiàn)如何？
反觀中國內(nèi)地的上市公司,，上述內(nèi)外兩個方面的約束和監(jiān)督基本上是脫節(jié)的,，上市公司老板們業(yè)績與股價波動幾乎沒有聯(lián)系。一些A股上市公司從去年10月底以來,，股價下跌百分之幾百,，而老板們的年薪卻毫發(fā)無損，有些還猛增上百萬,，并且還振振有辭地說,，公司業(yè)績增長了(有些比同期還下降)。而年終給“主人們”(股東)的分紅則根本不成比例,，幾乎沒有顧及股民們的利益,。老實(shí)說，這是我國股市大起大落,、異常波動的原因之一,，也是眾多股民過分投機(jī)，不愿價值投資的原因之一,。
保持資本市場穩(wěn)定,，防止股市大起大落，不但要構(gòu)建一個鼓勵價值長期穩(wěn)定投資的市場投資主體,，比如通過制度建設(shè),，使目前的各類基金公司成為真正的機(jī)構(gòu)投資者而不是更大的機(jī)構(gòu)投機(jī)者；同時,，還要從約束上市公司著手,，引導(dǎo)市場走向價值投資。現(xiàn)在進(jìn)入市場的大多數(shù)股民都想賺取股價漲落的差價,，上市公司有不可推卸的責(zé)任,。每年盈利那么多，年終給股民分紅卻寥寥無幾,，如何讓股民去長期投資呢,？當(dāng)然，這與監(jiān)管上的制度漏洞和缺失也是分不開的,。
因此,，我以為，通過制度建設(shè)催生真正的機(jī)構(gòu)投資者而不是大的投機(jī)者,；通過完善上市公司制度,，彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞，促使上市公司加大分紅比例，促使上市公司老板們的腰包與股價波動掛鉤,，才談得上引導(dǎo)市場長期價值投資,，才會有資本市場的長期穩(wěn)定繁榮。 |