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外匯局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，“港股直通車”自去年因多種原因受阻后,，一些境外投資機(jī)構(gòu)為境內(nèi)居民個(gè)人從事境外證券投資開(kāi)通了“民間直通車”,，值得關(guān)注。它反映出境內(nèi)居民投資多元化的一種合理訴求,，但在現(xiàn)有的法律環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)很大,，可能造成的危害難以估量。
目前,，國(guó)外許多基金,、證券經(jīng)營(yíng)及理財(cái)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱境外券商）均開(kāi)辦了代理中國(guó)居民個(gè)人買賣境外上市股票業(yè)務(wù)。其運(yùn)作流程是：境外券商利用在內(nèi)地開(kāi)設(shè)的辦事處或民間組織,，暗中進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳,，拉攏境內(nèi)居民個(gè)人投資境外證券市場(chǎng)；辦事處或民間組織為申請(qǐng)開(kāi)戶的境內(nèi)居民個(gè)人審核資料（身份證或護(hù)照,、地址證明等）并郵寄出境,，境外券商通過(guò)電話與境內(nèi)居民個(gè)人核對(duì)信息無(wú)誤后，代客戶開(kāi)立證券交易系列賬戶,，并將匯款路徑,、賬號(hào)和密碼以電子郵件方式告知客戶,；客戶根據(jù)收到的信息,，以學(xué)費(fèi),、生活費(fèi)等理由購(gòu)付匯，將外匯資金按指定路徑匯往境外證券交易資金戶,；客戶在網(wǎng)上自行下載境外券商提供的證券交易軟件后自行操作買賣,；若賬戶資金需匯回國(guó)內(nèi)，可通過(guò)傳真向境外券商發(fā)出資金劃轉(zhuǎn)指令,，境外券商將資金劃入客戶指定的同名境內(nèi)銀行賬戶或境外銀行賬戶上,。此外，客戶也可通過(guò)網(wǎng)上完成資金劃轉(zhuǎn),。
很顯然,，這樣的“民間直通車”削弱了資本管制的有效性。目前,，政策上只允許境內(nèi)居民通過(guò)QDII從事境外證券投資,，然而一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)對(duì)自然人參與本國(guó)股市交易沒(méi)有嚴(yán)格限制。一些境外券商和境內(nèi)理財(cái)機(jī)構(gòu)利用這一點(diǎn)突破了國(guó)內(nèi)政策限制,，由于無(wú)法及時(shí)監(jiān)控涉及交易的跨境資金規(guī)模和時(shí)間,，極易成為異常資金跨境流動(dòng)的地下通道。
這樣的“民間直通車”還會(huì)助長(zhǎng)非法外匯交易行為,。個(gè)人外匯管理政策規(guī)定,，境內(nèi)居民個(gè)人年度限額內(nèi)購(gòu)付匯（等值5萬(wàn)美元）僅憑個(gè)人有效身份證件即可直接辦理，超過(guò)限額時(shí)憑有效證明,。調(diào)查發(fā)現(xiàn),，許多個(gè)人因參與境外證券交易而購(gòu)付匯超額時(shí)，提供的一般為學(xué)費(fèi),、生活費(fèi),、捐贈(zèng)等名義的虛假證明，甚至有些人直接通過(guò)外匯黑市兌換外匯,，擾亂了外匯市場(chǎng)秩序,。
還有，由于現(xiàn)行政策不允許境內(nèi)居民直接投資境外證券市場(chǎng),，因此,，“民間直通車”形成的跨境資本流動(dòng)，無(wú)法如實(shí)在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)體系中反映,，導(dǎo)致國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)信息質(zhì)量下降,，影響政策決策的有效性。
為此,，筆者提出幾點(diǎn)建議：
第一,，完善個(gè)人外匯管理政策,，明確禁止境內(nèi)居民個(gè)人通過(guò)境外券商辦事機(jī)構(gòu)或境內(nèi)中介，以個(gè)人名義從事境外證券市場(chǎng)投資,，明確個(gè)人超限額購(gòu)付匯申請(qǐng)材料的格式和內(nèi)容,，加強(qiáng)真實(shí)性審核。
第二,，在個(gè)人結(jié)售匯系統(tǒng)中設(shè)置對(duì)私結(jié)售匯頻率和發(fā)生額預(yù)警參數(shù),，提高監(jiān)測(cè)效率。利用國(guó)際收支,、外匯賬戶,、個(gè)人結(jié)售匯系統(tǒng)，建立科學(xué)分析指標(biāo),，對(duì)個(gè)人外匯收支,、結(jié)售匯和外匯儲(chǔ)蓄等流量和存量資金，實(shí)施交互式監(jiān)測(cè)與核查,，及時(shí)鎖定個(gè)人異常外匯交易線索,，有針對(duì)性地開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，嚴(yán)厲打擊各種違規(guī)行為,。同時(shí),，對(duì)個(gè)人違反外匯管理的行為，應(yīng)明確定性和處罰標(biāo)準(zhǔn),。
第三,，考慮到當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)際收支的整體狀況，也為了適應(yīng)居民個(gè)人參與境外證券投資的要求,，應(yīng)適時(shí),、穩(wěn)妥推行個(gè)人境外證券投資業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，逐步將其納入法制化,、規(guī)范化軌道,，這樣，既有利于促進(jìn)國(guó)際收支平衡,，也有利于增加居民財(cái)產(chǎn)性收入,。 |