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深交所炮轟證監(jiān)會挑破潛規(guī)則
    2008-07-22    葉檀    來源:新京報(bào)

    深交所綜合研究所法律研究小組上周披露《2007年證券市場主體違法違規(guī)情況報(bào)告》,,在上萬字的報(bào)告中,,深交所重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)了八類市場主體的市場違規(guī)現(xiàn)象,,分析市場主體違法違規(guī)的原因,令人耳目一新的是,,深交所在分析監(jiān)管源頭時(shí),把矛頭指向了證監(jiān)會過于擴(kuò)張的行政權(quán)力(7月18日《新京報(bào)》),。

    報(bào)告認(rèn)為,,正因?yàn)樾姓䴔?quán)力對證券市場的全面干預(yù),不僅使上市公司成為中國最為稀缺的資源,,也造就了現(xiàn)有的股市文化及種種負(fù)面的股市行為,。
    以往指責(zé)證監(jiān)會似乎是中小股民的專利,但此次,,深交所卻挑破潛規(guī)則,,將監(jiān)管方面存在的問題公之于眾。這是實(shí)事求是的態(tài)度,,只有以實(shí)事求是的態(tài)度,,中國股市制度建設(shè)才能在信息公開、相互制約中走向完善,。
    在證監(jiān)會獲得準(zhǔn)司法權(quán)之前,,人們對證監(jiān)會普遍持諒解的態(tài)度,認(rèn)為對內(nèi)幕交易處置不力是因?yàn)闄?quán)力不夠,。人們常常舉的一個(gè)典型案例是,,一個(gè)部級機(jī)構(gòu)如何與同屬部級的中石油、中石化等國有壟斷企業(yè)相抗衡,?在引進(jìn)了國際市場的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)之后,,證監(jiān)會被賦予準(zhǔn)司法權(quán),,這是其他行政部門所沒有的權(quán)力。
    天真的投資者很快失望,,因?yàn)榕c眾多的內(nèi)幕交易相比,,受到追究的屬于鳳毛麟角。2005年,,在證監(jiān)會得到準(zhǔn)司法權(quán)以前,,它曾公開發(fā)布信息稱,自1992年成立以來,,通過行政處罰執(zhí)法工作,,該會查處了“大量”證券違法違規(guī)活動,處罰了“大批”違法機(jī)構(gòu)和個(gè)人,。從受處罰的行為類別來看,,違反信息披露行為共計(jì)110件,操縱市場行為共計(jì)19件,,內(nèi)幕交易行為共計(jì)7件,,期貨違法行為共計(jì)44件,其他證券違法行為198件,,移送司法機(jī)關(guān)查處的案件共86件,。據(jù)安邦的統(tǒng)計(jì),平均每年只有0.54個(gè)內(nèi)幕交易行為———中國股市成為當(dāng)之無愧的“全球犯罪率最低的股市”,。獲得準(zhǔn)司法權(quán)之后,,2007年,券商,、基金公司違規(guī)的案例居然只有聯(lián)合證券宋華峰和上投摩根唐建兩起個(gè)案,。
    不僅如此,在諸如太平洋證券等蹊蹺的上市案中,,監(jiān)管部門不能根據(jù)舉證倒置原則自證其清白,,這使人們對于執(zhí)法者本身產(chǎn)生懷疑。這一懷疑從根本上瓦解了有關(guān)部門杜絕內(nèi)幕交易的艱苦努力,。
    人們終究會認(rèn)識到,,資本市場的糾偏與杜絕內(nèi)幕交易是個(gè)系統(tǒng)工程,僅靠賦予某些部門以特殊的權(quán)力,,無法改變市場生存的土壤,。如果執(zhí)法者本身不能自正其身,人們就會進(jìn)一步質(zhì)疑,,他們要求權(quán)力的動機(jī)到底是為了肅清市場秩序,,還是為了擴(kuò)張地盤?,從市場的健康發(fā)展而言,,給予監(jiān)管者以必要的權(quán)力是恰當(dāng)?shù)模瑔栴}是監(jiān)管者用權(quán)力做些什么,?
    為了杜絕內(nèi)幕交易需要擴(kuò)張證監(jiān)會的權(quán)力,,而證監(jiān)會權(quán)力的擴(kuò)張又成為尋租來源之一。行政權(quán)力的擴(kuò)張形成對市場的侵蝕,,成為秩序的破壞者而不是維護(hù)者,。
    深交所挑破潛規(guī)則的做法本身就值得稱道,每個(gè)機(jī)構(gòu)都以理智,、客觀,、公平的態(tài)度將信息與投資者開放共享,則成為市場趨向理性之第一步,。

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