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“2008年，A股市場(chǎng)振幅將加劇”是不少業(yè)內(nèi)分析師在歲末年初達(dá)成的共識(shí),。對(duì)廣大基民來(lái)說(shuō),，了解基金類型及其風(fēng)險(xiǎn)收益特征，通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和基金類型配置,，來(lái)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配才是合適的投資策略,。
封閉式基金：綜合考量業(yè)績(jī)與折價(jià)
基金分析師表示：2008年封閉式基金依然具備投資價(jià)值,。建議投資者以凈值表現(xiàn)為基礎(chǔ)、關(guān)注折價(jià)率的動(dòng)態(tài)變化,、結(jié)合可分配收益來(lái)選擇具體投資品種,。
海通證券基金分析師婁靜表示：2008年老封閉式基金的折價(jià)率多數(shù)時(shí)候?qū)⒕S持在20%到30%之間波動(dòng)，少數(shù)時(shí)候可能出現(xiàn)15%和35%的極端情況,。股指期貨對(duì)封閉式基金套利的影響并不是投資者想象的那么大,，只對(duì)到期日較近的年化回歸折價(jià)率較大的封閉式基金以及績(jī)優(yōu)的封閉式基金有明顯的影響。
銀河證券分析師吳衛(wèi)東則認(rèn)為：選擇具有綜合比較優(yōu)勢(shì)的基金,，首先要全面衡量“基金公司,、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品”3方面要素,。明年市場(chǎng)局部機(jī)會(huì)強(qiáng)于整體機(jī)會(huì)善擇時(shí)又穩(wěn)健的基金將勝出,，具體可考察3個(gè)方面。首先是低折價(jià),。折價(jià)率較低,，分為兩種，一是到期日較近,，二是凈值表現(xiàn)穩(wěn)定,，持有人中機(jī)構(gòu)投資者占大部分；其次是高分紅,。分紅潛力大,，主要考察基金的可分配收益與基金價(jià)格比；最后是高增長(zhǎng),。所謂高增長(zhǎng)是指凈值增長(zhǎng)快,，可考察基金最近2年、最近1年和最近半年的凈值增長(zhǎng)率及排名,。
債券基金：偏債基金是首選
“據(jù)說(shuō)2008年振幅加劇,，所以為了防止風(fēng)險(xiǎn)，很多基金公司建議配置2成債券基金,�,！被窭钆窟@樣對(duì)記者說(shuō)。在動(dòng)蕩的2007年末,，基民越發(fā)成熟了,。盡管在百度年度搜索風(fēng)云榜十大基金排名中依然都是偏股基金的身影，但已有越來(lái)越多的股民,、基民準(zhǔn)備或者已經(jīng)開(kāi)始配置債券型基金,。
業(yè)內(nèi)專家表示：我國(guó)債券型基金差異較大,，主要包括偏債基金,、純債型基金（不包含短債基金），前者除了債券之外還可以投資一定比例的股票，而后者投資股票主要來(lái)自于新股的收益,。在債市較弱的情況下,，導(dǎo)致了我國(guó)債券型基金中偏債型基金的業(yè)績(jī)好于純債型基金。
從最新的投資組合可以看出：偏債型基金投資股票的比例高達(dá)25.14%,，純債型基金投資股票的比例僅為4.59%,，主要是申購(gòu)新股獲得的股票。債券型基金投資比例相對(duì)較高的還有央行票據(jù),、金融債和銀行存款,。從收益率角度講，目前央行票據(jù),、金融債的收益很低,，甚至低于銀行存款，但受制于契約的限制,，債券型基金仍然不得不投資這類資產(chǎn),。
為了提高收益，很多債券基金熱衷于投資股票和申購(gòu)新股,。海通證券基金分析師婁靜預(yù)測(cè)：2008年債券市場(chǎng)較2007年有所改善,，但仍然不容樂(lè)觀。對(duì)于純債基金來(lái)說(shuō),，收益將取決于申購(gòu)新股的收益和新上市轉(zhuǎn)債品種,，其收益仍將落后于偏債性基金。
混合基金：關(guān)注其選股能力
2008年A股市場(chǎng)的波動(dòng)將會(huì)加劇,，但仍將震蕩上行,，因此，股票混合型基金依然是較好的投資品種,�,！�2007年閉門炒股10個(gè)月，賺了翻番,，2008年決定金盆洗手,，改作省心的基民，想用我的炒股知識(shí)和基民朋友交換‘養(yǎng)雞’知識(shí),�,！边@是客齊集網(wǎng)站上一張網(wǎng)民相互學(xué)習(xí)的“技能交換”帖子。業(yè)內(nèi)人士表示：股票型基金2008年絕對(duì)收益將較2007年有明顯的下降,，整體波動(dòng)性也會(huì)增加,。與指數(shù)相比，在震蕩市中抗風(fēng)險(xiǎn)能力將會(huì)體現(xiàn),，但選擇基金方面也更有學(xué)問(wèn),。
海通證券基金分析師婁靜認(rèn)為：對(duì)于股票型基金來(lái)說(shuō),，一般較少進(jìn)行擇時(shí)操作，在2008年的震蕩走勢(shì)中,，資產(chǎn)配置對(duì)股票型基金的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)會(huì)下降,，選股能力的貢獻(xiàn)將有所加大，選擇具有良好選股能力的基金至關(guān)重要,。選擇歷史業(yè)績(jī)中上,、基金經(jīng)理保持穩(wěn)定、選股能力強(qiáng)的基金是一個(gè)較好的策略,。
而基于對(duì)A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的分析,，天相投顧也認(rèn)為：大盤藍(lán)籌回歸和股指期貨即將推出，大盤藍(lán)籌股成為持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn),；而中小企業(yè)板超常規(guī)發(fā)展,，其高成長(zhǎng)性蘊(yùn)涵投資機(jī)會(huì)。
因此,，對(duì)于基金的總體配置原則,，其研究報(bào)告為：大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金穩(wěn)定的收益特征能夠使得基金組合表現(xiàn)更加穩(wěn)健，而中小盤風(fēng)格突出基金有望在風(fēng)格輪換的市場(chǎng)中獲得超額收益,，這部分資產(chǎn)具有高風(fēng)險(xiǎn)收益的特征,，可以有效提升組合的進(jìn)攻性。天相投顧建議把以增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)和預(yù)期明確大盤藍(lán)籌股為主要投資方向的基金作為主要配置品種,。在此基礎(chǔ)上,，靈活配置一些中小盤風(fēng)格、主題類風(fēng)格基金,�,？傮w上，堅(jiān)持核心大盤藍(lán)籌配置不低于60%,，中小盤風(fēng)格和靈活的特色基金的配置總比例不超過(guò)40%,，以達(dá)到主次分明、靈活搭配的目的,。 |