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中國(guó)企業(yè)近年來(lái)進(jìn)入海外資本市場(chǎng)的第一步大多落在紐約或倫敦,，不甘落后的德國(guó)證券市場(chǎng)逐漸敞開大門,，希望成為中國(guó)企業(yè)海外上市的新落點(diǎn)。據(jù)德國(guó)媒體報(bào)道,，2007年將有一到兩家中國(guó)企業(yè)在德國(guó)證券交易所成功上市，預(yù)計(jì)籌資金額將相當(dāng)可觀。
如今,，設(shè)在法蘭克福的德國(guó)證券交易所已設(shè)立專人負(fù)責(zé)中國(guó)企業(yè)上市,。去年9月，德交所派人來(lái)華召開專門推介會(huì),，積極推動(dòng)中國(guó)企業(yè)赴德上市,。今年11月27日到29日，德交所每年最大的盛會(huì)“德國(guó)自有資本論壇”,，單獨(dú)開設(shè)了“中國(guó)分論壇”,，并邀請(qǐng)40多家中國(guó)企業(yè)參加，數(shù)量遠(yuǎn)高于往年,。
面對(duì)德國(guó)證券市場(chǎng)拋出的“橄欖枝”,，中國(guó)企業(yè)需認(rèn)真權(quán)衡利弊，根據(jù)自身特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo)以及德交所特點(diǎn)決定是否赴德上市,，并制定相關(guān)策略,。
要與“全能銀行”打好關(guān)系
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德國(guó)證券交易所門前。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)資料圖片 |
德國(guó)是世界第三大經(jīng)濟(jì)體,，但德國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展卻長(zhǎng)期滯后,。截至2006年9月底，在世界主要交易所總市值排名中,，德交所排名第八,，總市值僅相當(dāng)于紐約證交所的1/10。這與德國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)以銀行為核心的金融體系分不開,。
德國(guó)實(shí)行“全能銀行制”,，《銀行法》使銀行在證券業(yè)務(wù)方面占有統(tǒng)治地位。雖然近年來(lái)到證券市場(chǎng)籌資的企業(yè)不斷增加,，但這種狀況并未得到根本改觀,。因此，中國(guó)企業(yè)如果選擇在德上市融資和進(jìn)行股票交易,，首先要與各大“全能銀行”建立密切關(guān)系,。
在德上市有利因素多
目前，中國(guó)企業(yè)選擇在德上市會(huì)有很多有利條件,。
首先,，中國(guó)企業(yè)股票和中國(guó)概念基金已長(zhǎng)期在德交所交易，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資價(jià)值相當(dāng)看好,。目前德交所已有210只中國(guó)股票在掛牌交易,，包括中國(guó)鋁業(yè)、中石化,、中國(guó)電信等大型企業(yè),，2005年交易額達(dá)到14億歐元。在全部上市基金的回報(bào)率排名中，中國(guó)概念基金占到前十名中的五席,。同時(shí),，上海證券交易所與德交所使用相同的電子交易系統(tǒng)Extro系統(tǒng)，便于雙方合作,。
其次,，相對(duì)于私人企業(yè)，德國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)有企業(yè)或有政府背景的企業(yè)更為信賴,，這為中國(guó)國(guó)有企業(yè)在海外上市提供了一個(gè)難得空間,。
第三，目前歐元對(duì)人民幣比價(jià)走高,，中國(guó)企業(yè)在德上市可以籌得更多資金,，籌集的歐元資金用于國(guó)內(nèi)投資也有明顯優(yōu)勢(shì)。
第四,，對(duì)許多計(jì)劃進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),，在德交所上市可贏得更高知名度。德交所的7000余家上市企業(yè),，大多在機(jī)械,、化工、能源等領(lǐng)域擁有技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),。
最后,，與其他交易所相比，德交所集證券,、期貨,、清算結(jié)算為一體,，給上市企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)更多投資機(jī)會(huì),。此外，相對(duì)于世界其他主要交易所,，在德交所上市的成本要低許多,。
策略選擇很重要
根據(jù)德國(guó)證券市場(chǎng)的主要特點(diǎn)和我國(guó)企業(yè)狀況，我國(guó)企業(yè)在德上市應(yīng)注重策略選擇,，穩(wěn)中求進(jìn),。
首先，我國(guó)公司在德上市應(yīng)盡量選擇德國(guó)主要銀行,、保險(xiǎn)公司或基金公司作為承銷商,。其次，我國(guó)證券公司,、基金公司,、各銀行的投行部門等，應(yīng)積極考慮到德國(guó)本地注冊(cè)，協(xié)助國(guó)內(nèi)企業(yè)在德上市和參與企業(yè)并購(gòu),。根據(jù)德交所規(guī)定,，擬上市公司需要由在德國(guó)注冊(cè)的會(huì)員承銷商和中介機(jī)構(gòu)幫助提交上市申請(qǐng)材料，而中國(guó)目前無(wú)一家投資銀行是德交所的會(huì)員,。
總之,，在我國(guó)大量企業(yè)迫切需要直接融資，而滬深兩市規(guī)模尚小,，香港,、美國(guó)等地交易所只適合國(guó)內(nèi)少數(shù)大型企業(yè)和高科技企業(yè)上市的情況下，在德國(guó)證券市場(chǎng)上市無(wú)疑是我國(guó)廣大企業(yè)的一個(gè)很好選擇,。 |